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投资|新常态与内循环( 二 )


图3：前苏联崩溃后百姓用伏特加空瓶换取食物
投资|新常态与内循环
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中国建立多层次资本市场 ， 让人民币对标国内资产的证券顺畅流动 ， 本质上就是靠海量的供应将实体企业根基打牢 。 资本市场本身就是内循环的关键 。 随着中国券商和业务做强做大 ， 人民币资产急剧庞大 ， 欧美金融资本无法吞咽和消化 ， 还想重复前苏联的故事几乎没有可能 。 但我们仍然不能掉以轻心 ， 进一步给券商解绑 ， 做大做强证券行业已经是提升到国家战略层面 ， 中国券商未来十年的成长一定会非常辉煌……
不要幻想美国没有能力打出“七伤拳” ， 为了自己的终极利益他们什么手段都可以使出来 。 第二次世界大战英美对日宣战的时候 ， 日本还是英、美很多大型企业的金主 ， 英美很多企业都靠对日本销售钢铁、原油获取暴利 。 但二战时期启动对日本经济制裁 ， 这些帮美国自己赚钱的企业是毫不犹豫被牺牲掉的；当经济制裁、政治制裁和金融制裁一起上 ， 那些中国严重依赖外部进口的资源和原材料就会有断供的风险 。
对半导体行业不遗余力的投入 ， 就是在防备遭遇“卡脖子”的风险 。 作为集成电路生产和封装大国 ， 中国每年在芯片上的进口规模超过进口总额的一半 ， 半导体相关的上游原材料高端光刻胶、光掩模、大硅片至今无法自产 ， 这都是未来紧迫性和重要性最大的领域；

从2018年开始 ， 资本市场的核心逻辑就放在了自主创新和国产替代上 。 技术和产品成熟一个爆发一个：从星宇股份完成国产替代到恒力液压突破关键技术 ， 隆基股份单晶硅制造成本全球最低等等一系列的自主创新成功 ， 资本市场都给予极大的认可 。
光是意气用事地炒作相关概念 ， 还不如盯紧技术突破的最佳时机 。
我在下面放的这张图就是新常态下中国经济增长的方向 ， 也是战略投资布局应该寻找的方向 ， 如果您是听音频的朋友 ， 可以在“伊然研究”的文字版找到这张图 。
图4：新常态下依靠内循环增长的逻辑
投资|新常态与内循环
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中美博弈是一个长期慢变量 ， 是对中国经济结构有深层次重塑的力量 。 在科技和消费这个大框架下 ， 以科技领先的国防军工很有可能成为长期核心资产 。 所以在今天的栏目中强烈建议投资者朋友长期跟踪关注军工ETF指数基金 ， 另外还有一个在技术领域被人卡脖子的关键行业——新材料行业也会成为半导体之后国家不惜重金下血本也要拥有行业 。

未来制造能力竞争是新材料开发能力的竞争 ， 我们不能重蹈半导体产业落后挨打的被动局面 。 如果上个世纪八十年代中国有财力投入半导体产业 ， 可能几十个亿的投入就解决了今天的被动状况 ， 不会像现在这样上千亿的资金砸向半导体产业 ， 仍然处于追赶状态 。
新材料产业是很早就被定义为“国民经济的先导产业” ， 特种金属功能材料、高端金属结构材料、先进高分子材料、新型无机非金属材料、高性能复合材料和前沿新材料 ， 都是关乎到国计民生的关键所在 。
从光伏产业到电动汽车产业 ， 从航天军工产业到半导体产业 ， 技术突破产业升级本质上都是新材料的发明和突破 。 像碳纤维材料、半导体材料、电池材料和特种金属材料都有我们的上市公司在布局 ， 未来将会是成熟一个爆发一个 。
新材料对比传统周期来说具有很强的非周期性 ， 它的增长不会随着经济周期发生大的改变 ， 相对于周期性行业它有成长性的逻辑在 ， 价值应该会更加被市场所认可 ， 有些优选出来的新材料公司获得很好的发展 。 技术垄断的稀缺性和盈利能力的释放 ， 新材料领域的上市公司产生的爆发力将会给市场意想不到的惊喜 。
这也将是我们未来一个阶段重点研究的方向 ， 一旦有重磅研究发现将放在“点灯时刻”和大家共享 。


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