股票|大自然「印钞机」农夫山泉获准上市，卖1块赚6毛，创始人身家或过千亿
本文插图
原创 | 嗨牛财经（hinewfinance）
作者 | 欧田明
编辑 | 沈南
设计 | 程美玲
大自然的搬运工获准上市了 。
-01-
矿泉水卖1块赚6毛
卖水有多赚钱？
自2012年至2019年间 ， 农夫山泉连续八年保持国内包装饮用水市场占有率第一 。 2019年农夫山泉旗下包装饮用水产品市场份额达到20.9% 。
摊开招股书可以看到 ， 2017年至2019年 ， 农夫山泉营业收入分别174.91亿元、204.75亿元和240.21亿元 ， 年复合增长率为17.2% ， 高于同期中国软饮料行业5.8%以及全球软饮料行业3.1%的增速 ， 而且不单单是“高于” ， 而是高于几倍 。
农夫山泉不只有农夫山泉矿泉水 ， 很多人都耳熟能详的饮品品牌其实都是农夫山泉旗下的业务线 。 包括茶饮料东方树叶、功能饮料“尖叫”、果汁饮料维他命水、农夫果园、水溶CIOO、NFC等 。
不过 ， 单是包装饮用水这一项业务 ， 就为农夫山泉贡献了五成以上的营收 ， 并且营收比例仍在提升 。 招股书显示 ， 2017年、2018年及2019年 ， 农夫山泉包装饮用水的收入分别为101.2亿元、117.8亿元与143.46亿元 ， 占总营收比例为57.9%、57.5%与59.7% 。
值得一提的是包装水利润水平 ， 就2019年来说 ， 包装水的毛利率达到60.2% ， 整体的毛利率超过55% 。 换句话说 ， 我们平常买的农夫山泉矿泉水 ， 卖1元有6毛钱的毛利 ， 光是卖水 ， 这一年光卖水就净赚约50亿 。
本文插图
农夫山泉有点甜 ， 这是农夫山泉令人印象深刻的广告语 ， 水甜不甜我不知道 ， 不过这利润真的“甜” 。
从公司整体的利润状况看 ， 这三年的净利润分别为33.86亿元、36.12亿元和49.54亿元 ， 净利润率分别为19.4%、17.6%及20.6% 。 同样远高于国内外软饮料行业不足10%的平均盈利水平 。
这三年间 ， 农夫山泉累计净利润共有119.52亿元 。 但嗨牛财经发现一个奇怪的现象 ， 其账面现金仅剩5亿 ， 对于一个年营收超240亿的企业 ， 相当于是没钱 。
钱都哪去了？
-02-
一边大笔分红 ， 一边大笔借债
为什么没钱了 ， 答案是分红 。
一直以来 ， 农夫山泉对股东都颇为大方 。 2017年、2018年 ， 公司分别向股东派付股息3.67亿元 ， 分别占当年利润的10.84% ， 10.16% 。
最重要的是在2019年 ， 派息额度突然大幅提高至95.98亿元 ， 是前两年的26倍 。 三年加起来 ， 农夫山泉的分红金额一共为103亿元 。 也就是说 ， 这些分红几乎把三年赚回来的119亿元利润分完了 。
值得注意的是 ， 目前农夫山泉创始人钟睒睒直接持股17.8634% ， 以及通过养生堂间接持股69.5838% ， 两者合计87.4472% 。
也就是说 ， 2017年-2019年三年103.34亿元派息 ， 钟睒睒可以获得90.37亿元 。 仅2019年派发的96亿元分红 ， 其个人可以获得83.9亿 。
到了2020年 ， 分红还在持续 ， 3月份 ， 农夫山泉再次宣布派发股息9亿元 ， 已于4月支付完毕 。
这一波操作下来 ， 账上还有多少钱？
招股书显示 ， 截至2020年3月31日 ， 农夫山泉的现金及现金等价物为20.81亿元 。 同时2020年的前三个月里 ， 农夫山泉的银行贷款共增加了15.5亿元 ， 这也被包含在现金及现金等价物内 。
合计完 ， 意味着农夫山泉账上现金不到5亿元 ， 不仅没什么钱了 ， 还借了一大笔钱 。 据招股书 ， 其计息借贷从2018年末的0飙升至2020年3月31日的22.5亿元 。
本文插图
一边大笔分红 ， 一边大笔借债 ， 完了后谋求上市 ， 这操作怎么看怎么不对 ， 为老股东掏空完利润 ， 把负债留给新股东？
推荐阅读
- 股票行情|年季报表│比亚迪上半年净利16.62亿元 同比增长14.29%
- 股票|资本收割造车新势力：时代赋予的行业造富机会！
- 股票行情|好消息！又一家乐清企业即将上市
- 股票行情|特斯拉股价不断上涨 马斯克净财富超 1000 亿美元
- 证券时报|股票少赚或亏掉5000块，区别在哪？
- 股票|“带票老师”又挖坑了？“大牛股”高位两跌停闷杀8000股民！这个套路竟然还有人相信
- 股票行情|巨丰周报：沪指打破盘整局面 这类股望迎新一轮反弹
- 公司公告|暴风集团公告：股票终止上市 9月21日进入退市整理期
- 股票行情|从资金流的角度来分解国联证券
- 股票|一阳该三观！向上突破后大盘将再度冲击前高！