农夫山泉|高分红、高负债 不差钱的农夫山泉为何要上市( 二 )
数据显示，2017年，农夫山泉应收款项周转天数为3.3天，2019年已经增长至4天，同时，应付款项及应付票据由2017年的40.9天减少至2019年的27.8天 。农夫山泉称，“这种情况可能对我们的流动性产生不利影响” 。
竞争加剧
“对农夫山泉而言，负债率高并不影响其正常运营，并且饮用水市场同质化竞争激烈，农夫山泉扩大规模提升竞争力，上市是最合理的一个途径 。”沈萌说 。
数据显示，按零售额计算，2019年包装饮用水市场规模达2017亿元，虽然规模不断扩大，但市场竞争日趋激烈 。
在饮用水领域，伊利跨界推出了矿泉水品牌“nikin伊刻活泉”产品 。景田集团投资5亿元在广东梅州建设集生产、休闲、旅游为一体的百岁山生态工厂扩大产能 。好丽友也加入了饮用水的竞争，在中国市场推出熔岩水 。雀巢也将其另一高端品牌普娜引入中国 。加之依云、怡宝、娃哈哈、康师傅等诸多品牌，饮用水领域的争夺已挤满快消巨头 。
面对众多竞争对手，近三年，农夫山泉通过低价策略来保持市场份额和竞争力 。
2018-2019年，农夫山泉包装饮用水产品收入从117.8亿元增加至143.46亿元，同比增长21.8%，但销量从1083万吨增加23.6%至1338万吨 。2017-2018年也呈现了同样的趋势，其收入增长16.4%，但销售增长达20% 。“销量增长高于收入增长，说明单价有所下滑 。”宋清辉表示 。
数据显示，2019年4月水饮行业网络零售TOP10中，农夫山泉品牌水饮占据榜首之位，市场份额占比为34.3%，超水饮行业市场份额的1/3 。
虽然农夫山泉已经在水饮行业占据第一，但消费品行业咨询专家沈博元认为：“除了饮用水、功能饮料，茶饮料和果汁市场都是各大企业布局的市场，竞争也愈加激烈 。农夫山泉在市场上拥有一定的优势，通过上市能够将其转换成资本市场的好处，成为行业标杆企业，推升资本市场的市值 。”
“农夫山泉的高毛利率是行业普遍现象，而高分红则会受到证监会监管，而通过上市募集资金，从长远来看，可以解决其高负债问题 。”宋清辉称 。
北京商报采访人员李振兴白杨
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