IT新经济|木瓜移动再次闯关IPO 打造硬实力才是最需要的
北京联盟_本文原题：比起不停地转战各地上市 ， 打造硬实力才是木瓜移动的真正需要|IPO研究院
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木瓜移动定位看着很高大上 ， 但依旧掩盖不了其作为一家互联网广告公司的事实
出品|每日财报
作者|刘雨辰
7月28日 ， 被称为“科创板终止审核第一股”的北京木瓜移动科技股份有限公司（以下简称“木瓜移动”） ， 又一次出现在了IPO受理名单中 ， 引发市场关注 。
据悉木瓜移动计划通过本次IPO募集资金6.57亿元 ， 主要用于互联网营销平台和综合性电商客户服务平台的升级 ， 研发中心和木瓜移动总部基地的建设以及补充流动资金 。
不过 ， 作为资本市场“常客”的木瓜移动 ， 在没有过硬“实力”的状况下 ， 想必此次的创业板IPO依旧是阻力重重 ， 充满着极大的不确定性 。
屡败屡战的IPO之路
木瓜移动成立于2008年4月 ， 次年11月便开始搭建红筹架构 ， 并完成多轮融资 。 按其CEO沈思的说法 ， 木瓜移动搭建红筹架构的目标很明确 ， 就是要去美国上市 。 然而 ， 2015年初还在与美国投资银行接洽 ， 计划在纳斯达克上市的木瓜移动 ， 因美国资本市场的广告技术板表现平平 ， 且中概股被低估等原因 ， 匆匆拆除红筹架构 ， 并转向国内新三板寻求上市 。
2016年5月 ， 木瓜移动顺利挂牌新三板 。 一个月后 ， 便发布定增方案 ， 拟发行股票不超过750万股 ， 发行价格为34元/股 ， 融资额不超过2.55亿元 。 然而这份定增融资方案 ， 并未成功实施 。
同年11月 ， 木瓜移动发布公告称：“因公司经营和发展战略调整 ， 为了拓宽融资渠道 ， 满足公司迅速扩张的经营资金需求 ， 经全体股东一致同意 ， 决议在全国中小企业股份转让系统终止挂牌并筹备在境内A股市场首次公开发行股票并上市 。 ”
在退出新三板后 ， 木瓜移动最初将目光投向A股的创业板 。 并于2017年12月至2019年2月 ， 接受了共7期的上市辅导 。 其中 ， 2018年11月科创板设立的消息让木瓜移动看到了尽快实现IPO的契机 ， 随即更换了目标 ， 选择申报科创板IPO 。
2019年3月29日 ， 木瓜移动宣布在科创板上市申请获受理 ， 计划拟募集资金11.76亿元 。 并于4月11日进入问询阶段 ， 上交所在第一轮问询中提出了69问 ， 第二轮问询又提出了20问 。 在回复两轮问询后不久 ， 即2019年7月4日 ， 木瓜移动主动撤回了科创板IPO申请 ， 成为科创板首家终止审核的公司 。
也就是说 ， 过去几年中 ， 木瓜移动红筹架构搭了又拆、新三板挂牌7个月摘牌、转战创业板后又改道科创板、科创板失利后又重返创业板 。
据《每日财报》了解 ， 在上交所的审核问询中 ， 木瓜移动核心技术先进性和主要依靠核心技术开展生产经营的情况、业务实质与业务模式、是否充分披露对其持续经营能力可能产生重大影响的风险因素等问题被重点关注 。
另外 ， 木瓜移动信息披露也多处存疑 。 木瓜移动此前在新三板挂牌披露的主营业务包括游戏业务 ， 2016年度游戏业务毛利占比仍超过30% ， 但未在招股说明书申报稿中明确披露 ， 并表示报告期内公司主营业务未发生重大变化；在问询回复中 ， 披露公司2018年向脸书的采购金额占脸书亚洲收入的21% ， 与根据脸书在纳斯达克交易所公开披露数据测算的结果不一致等 。
如今 ， 创业板也实施注册制 ， 曾折戟科创板的木瓜移动二次冲击创业板会顺利吗？
这确实是一个很大的问号 。
资料显示 ， 今年2月木瓜移动再次现身北京证监局网站 ， 仍旧是由中天国富证券进行创业板上市辅导 。 7月28日 ， 木瓜移动的IPO申请获深交所受理 。
没有硬实力的IPO都是空谈
在《每日财报》看来 ， 木瓜移动IPO屡败屡战 ， 其缺的并不是越挫越勇的勇气 ， 而是安身立命的真本领、硬实力 。
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