第一财经|中国版集体诉讼启航，“康美们”迎投资者索赔大时代
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新证券法实施
中国版集体诉讼启航 ， “康美们”迎投资者索赔大时代
第一财经·2020-08-02 21:27 听新闻
【第一财经|中国版集体诉讼启航，“康美们”迎投资者索赔大时代】作者：杜卿卿 ? 袁子懿责编：黄向东
从修法到实践 ， 酝酿多年的中国版集体诉讼正式启动 。
7月31日 ， 最高人民法院发布《关于证券纠纷代表人诉讼若干问题的规定》（下称《规定》） ， 这意味着新《证券法》对证券代表人诉讼制度的规定有了实际操作层面的细则 ， 终于可以大范围推开实践 。
根据中证中小投资者服务中心（下称“投服中心”）特别代表人诉讼筛选标准 ， 典型重大、社会影响恶劣的案件 ， 将有望率先试水中国版集体诉讼 。
有业内人士预计 ， 康美药业（现为“ST康美” ， 600518.SH）等重大财务造假公司或将成为首批投资者集体诉讼索赔对象 。 理由是 ， 这些案件不仅造假行为恶劣、对投资者权益侵害较重 ， 且市场关注度高、被监管层多次点名 。 值得一提的是 ， 据康美药业披露 ， 2019年底公司已经有未决诉讼金额超过5亿元 。
清华大学法学教授汤欣对第一财经表示 ， 《规定》基本符合预期 ， 新《证券法》第95条规定作为大法的规定较为抽象 ， 需要一个司法解释来落地 。
“此次《规定》做出的安排 ， 较为及时、有效地落实了新《证券法》第95条的规定 ， 也吸取了前期上海、深圳、南京等地方法院的探索 。 ”北京大学法学院郭雳教授对第一财经采访人员表示 ， 近期政治局会议、最高法、金融委以及证监会年中工作会议的要求 ， 在打击违法、保护投资者权益方面高度呼应 。
不过 ， 也有法学专家提出 ， 《规定》旨在推动中国版集体诉讼落到实处 ， 但在诉讼发动方面依然有待改进 。 “中国版证券集体诉讼的发动权主要在投保机构 。 目前投服中心对案件挑挑选选的做法 ， 不符合公平保护投资者的要求 。 ”北京大学法学教授彭冰8月1日撰文表示 ， 投服中心的四条“筛选标准”值得商榷 。
多举措破“顶格60万”困局
在今年“5·15”投资者保护日前夜 ， 证监会宣布对康美药业作出处罚并宣布禁入决定 ， 公司被处以60万元顶格罚款 。 另外 ， 证监会已将康美药业及相关人员涉嫌犯罪行为移送司法机关 。
康美药业虚增收入275亿 ， 总计虚增货币资金886亿 ， 违法行为恶劣 。 但是针对这样的公司 ， 证监会按照修改前的证券法进行处罚 ， 也只能开出“顶格60万”的罚单 ， 这对猖獗的违法者而言 ， 几乎毫无震慑力 。 类似处罚案例不胜枚举 ， 违法成本过低多年来一直是A股市场饱受诟病的一个顽疾 。
不过 ， 伴随新《证券法》实施 ， 违法处罚金额大幅提高 ， 同时中国版集体诉讼成功破题 ， 市场主体违法成本有望大幅提升 ， 法律威慑力超过以往 。
7月30日 ， 证监会在年中工作会议暨警示教育大会上再次表示 ， 将落实“零容忍”要求 ， 严厉打击资本市场违法犯罪行为 。
“落实工作部署 ， 持续加大对欺诈发行、财务造假、内幕交易、操纵市场等恶性违法犯罪案件的打击力度 ， 推动建立打击资本市场违法活动协调机制 ， 推动构建行政执法、民事追偿和刑事惩戒相互衔接、互相支持的立体、有机体系 。 ”证监会称 ， 要抓好证券集体诉讼制度落地实施 。 此外 ， 证监会还将加强监管能力建设 ， 完善投资者保护机制 ， 加快制定欺诈发行责令回购办法等 。
7月31日 ， 最高法发布《规定》 ， 对传统加入制的普通代表人诉讼和声明退出制的特别代表人诉讼 ， 从立案登记、先行审查、代表人选定等重要环节作出系统规定 。
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