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公募|银行股又迎尴尬时刻！公募疯狂减持，仓位降至历史次低，银行股东、高管却在买买买，到了贪婪时刻？


公募|银行股又迎尴尬时刻！公募疯狂减持，仓位降至历史次低，银行股东、高管却在买买买，到了贪婪时刻？
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银行板块正迎来投资的“两极世界” 。
今年以来 ， 银行股东、高管纷纷出手增持股票 ， 有11家银行累计被增持金额超135亿 。 最近一周（7.22-7.28）就有泸州银行、邮储银行、成都银行3家宣布增持计划 ， 其中泸州银行是由股东个人增持2400万股；而邮储银行是控股股东邮储集团增持；成都银行是高管12人增持 。 7月以来 ， 还有浦发银行的高管、江苏银行的股东进行增持 。
而在另一面 ， 是公募基金在第二季度中对银行股的持股仓位继续下滑 ， 降至历史次低水平 。 农业银行、民生银行、邮储银行、兴业银行、中国银行等5家银行分别遭减持超2亿股 。
低估值、高ROE的银行股为何遭受公募基金减持？银行股不被资本市场看好 ， 股东、高管又为何要逆势继续增持？
公募二季度调仓 ， 5家银行遭减持超2亿股
随着公募基金中报重仓股逐渐披露 ， 基金经理们的投资偏好也呈现在公众面前 。
wind数据显示 ， 截至二季度末 ， 基金持股市值前五名的行业分别为生物医药、电子、食品饮料、计算机和非银金融 ， 其中医药生物重仓市值超3000亿元 。 与此同时 ， 二季度公募基金减仓最多的10家上市公司中 ， 银行股占了一半 。

公募|银行股又迎尴尬时刻！公募疯狂减持，仓位降至历史次低，银行股东、高管却在买买买，到了贪婪时刻？
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据采访人员梳理发现 ， 二季度公募基金减持最多的个股为农业银行 ， 共有122家基金持有 ， 减持5.78亿股 ， 剩余持股总量为4.81亿股 ， 持股总市值16.25亿元；对比一季度时 ， 有217家基金持有农业银行股份 ， 一季度期内增持2.88亿股 。
除农业银行以外 ， 还有民生银行、邮储银行、兴业银行、中国银行遭减持股份数量位居前10位 ， 分别遭公募基金减持3亿股、2.75亿股、2.62亿股以及2.41亿股 ， 此外二季度减持超过1亿股的还有平安银行、交通银行、北京银行和招商银行 。
中信证券的最新研究报告指出 ， 二季度公募持仓银行股进一步降至历史次低水平 ， 全部公募基金和主动型基金重仓持股中银行股占比4.1％/2.3％ ， 较一季度下降2.2pct/1.3pct 。 总体而言 ， 银行让利及资产质量方面的市场悲观情绪 ， 是二季度银行持仓降至历史次低点的主要原因 。
对于二季度仓位下降的原因 ， 天风证券首席银行业分析师廖志明认为 ， “在新冠疫情冲击下 ， 银行资产质量下降的预期升温 ， 叠加政策因素的影响 ， 引发投资者对银行业绩的担忧 。 ”
今年二季度 ， 机构重仓银行个股占比前五家依次为工商银行、上海银行、重庆农商行、宁波银行和成都银行 ， 均为一季度业绩数据较好的银行 。 其中工商银行遭机构增持4.08亿股、上海银行遭机构增持8460万股 。
针对基金机构减持银行股的问题 ， 长城证券银行业分析师邹恒超指出 ， 市场可能低估了下半年经济回升的空间和力度 。 目前银行板块估值0.74xPB ， 估值与机构持仓均处于绝对低点 ， 看好下半年银行股的绝对收益 。
他认为 ， 一是下半年 LPR 利率可能不做调整 ， 对银行息差的预期已经见底；二是作为银行资产质量的前瞻指标 ， 逾期率有望在二季度见顶；三是经济复苏方向确定 ， 预计银行股的投资逻辑正在迎来拐点 。
股东、高管纷纷出手增持股票
7月初迎来罕见的5天连涨行情后 ， 银行板块股价再度重回下行通道 。 数据显示 ， 银行板块在7月18日—7月24日期间下跌2.96% ， 跑输沪深300指数2.1个百分点 。
兴业证券银行业分析师傅慧芳分析指出 ， 上周行业继续录得超额负收益 ， 一方面与从严的监管基调有关 ， 另一方面板块赚钱效应减弱 ， 资金明显流出银行 。 后续随着经济逐步企稳及中报业绩落地 ， 行业基本面压制因素将逐渐解除 。


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