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苹果|活在平行宇宙的苹果( 二 )


苹果|活在平行宇宙的苹果
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由于苹果本季度各条产品线均有相当的增长 ， 使苹果业绩过于倚赖 iPhone 的问题 ， 继续得到改善 。 由于智能手机市已经饱和 ， 但 iPhone 占苹果整体营收的比例巨大（最高接近 70%） ， 导致苹果整体绩也同时放缓 。 但是 ， 本季度 iPhone 占整体份额急降至 44.3% ， 跌至 2012 年以来的新低点 ， 这也使苹果的财务结构变得更合理 ， 也多了新的营收手段 。
除此之外 ， iPhone 的业绩同样超出预计 。 虽然 iPhone 营收仅同比增长 1.6% ， 另根据 Counterpoint 的统计 ， 本季度 iPhone 合计售出 3,750 万台 ， 同比轻微增加了 3% 。 增幅虽然不算很多 ， 但 2020 年第二季度全球手机出货量下跌逾 20% ， 著名苹果分析师郭明錤更预测 iPhone 出货量会急跌 20-25% 。 所以 iPhone 还能实现轻微增长 ， 已经十分难得 。
苹果|活在平行宇宙的苹果
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注意：iPhone 在 2019 年及以后的平均售价 ， 均通过第三方机构 Counterpoint 的 iPhone 出货量量数据推算 。
不过 ， iPhone 在本季度能实现同比增长 ， 很大程度上是因为 iPhone Xs 销量不佳所致 。 2019 年 iPhone 营收连续 4 个季度下跌 ， 2019Q3 同比更跌了 13.1% 。 尽管本季营收回升 ， 但仍然比 2018 年少 11.6%（上图） 。 所以这季的升幅 ， 其实并不代表 iPhone 销量有突破性增长 。
此外 ， 很多人认为廉价的 iPhone SE 2 ， 是本季度 iPhone 同比上升的最大功臣 ， 但由于 iPhone SE 2 售价要便宜 ， 所以有人担心会否影响苹果的盈利能力 。 可是在财报里可见 ， 其毛利率反而由去年同期的 37.6% 上升 38%；笔者也通过 Counterpoint 的数据 ， 估算本季 iPhone 的平均售价约 704 美元 ， 比去年同期的 713 美元 ， 仅仅微跌 1.3% 。 可见 iPhone 的低价策略 ， 并没有使苹果少赚了 。
中国市场并没想像中的重要
华尔街对苹果财报的另一个关注点 ， 是中国市场 。 新冠在三月开始在全球肆虐 ， 这次轮到欧美经济受严重影响 。 相反 ， 这季度中国的疫情开始受控 ， 政府开始重启经济 ， 不少人因而把中国视为在疫情下推动全球经济的火车头 。 因此 ， 苹果在大中华地区的销售额 ， 将会决定了本季度的业绩 。
去季度由于中国的疫情的关系 ， 苹果在大中华地区录得营收同比倒退 7.3% 的记录 ， 但本季度苹果在大中华地区的营收 ， 终于再次重拾升轨 ， 营收为 93.29 亿美元 ， 同比增长 1.72 亿美元 (+1.9%) 。 CCSInsight 分析师在推特表示 ， 为什么三星和苹果的业绩会相差巨大 ， 就是因为三星失掉中国市场 ， 但苹却能在中国重启经济里受惠 。
这个说法看起来十分合理 ， 但其实完全不正确 。
苹果|活在平行宇宙的苹果
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但讽刺的是 ， 大中华地区对苹果的重要性 ， 并没有因为疫情而变得更重要 ， 反而变得更小 。 从上图可以 ， 苹果在大中华地区增幅 ， 竟然是全球最低的！这里就引伸出两个很诡异的问题：
第一 ， 为什么苹果在疫情相对严重的欧美地区 ， 反而不寻常地录得惊人的增长？
第二 ， 为什么苹果无法在已重启经济的大中华地区 ， 取得同样良好的业绩？
首先是第一点 。 先前我们就提到 ， 这可能由于疫情导致用户必须在家办公或学习 ， 增加了购新设备的求 。 但除此之外还有各种可能的原因 ， 包括欧美地区的封城政策 ， 其实并没有长时间实行 ， 欧美地区居民也不愿意老是呆在家中 ， 仍继续外出购物、刺激经济 。 当然更有可能是欧美国家往市场注入大量热钱 ， 藉此刺激经济政策 ， 结果不少热钱化为科技产品 ， 支撑着这个全球最重要科技公司的业绩 。


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