净值|资管新规延期，银行理财PK公募基金怎么选？( 二 )
总体来看 ， 银行理财产品包括固收类、指数、量化、FOF等产品的投资 ， 这些策略类型都可以在公募基金中找到对标的产品 。 两者对比来看 ， 公募基金具有税收优惠、投资门槛低、流动性较好、信息公开透明等优点 ， 而银行的理财产品相对而言 ， 信息公开透明度不如公募基金 ， 收益相对较低 ， 且申购费和赎回费相对较高 。
力禾认为 ， 在资管新规打破刚兑后 ， 理财产品也会面临净值化的收益波动 ， 未来不排除权益类理财产品的增加 ， 但是权益类理财产品的逐渐出现 ， 或许会加剧理财产品整体的波动和投资风险 ， 因此投资者在未来进行银行理财产品投资时 ， 要做好净值波动甚至亏损的心理准备 。
第三方研究机构普益标准统计显示 ， 2020年6月初至今 ， 已有561款固收类净值型理财账面净值破1元 ， 占存续净值型固收类产品的3% ， 涉及75家银行 。 其中 ， 城商行净值破1的产品数量最多 ， 共224只产品 ， 占破1产品数量的40% 。
普益标准分析师郭全毓认为 ， 目前银行的固收类净值型产品绝大多数投资到债券市场 ， 按照资管新规的要求 ， 资管产品净值需反映出所配置资产的公允价值 ， 不能用摊余成本法 。 银行净值型理财产品估值方法的改变 ， 叠加债市整体调整的影响 ， 便出现了银行固收类净值型产品净值破1的情形 。 今后的固收类净值型银行产品都按照市值法估值 ， 净值会真实的反映市场波动 ， 这类银行理财产品与公募基金一样 ， 出现浮亏情况不足为奇 ， 投资者需打破银行理财刚兑的旧观念 。
未来公募理财特征趋同
银行公募理财产品的净值亏损表现 ， 为投资者展示了与公募基金一样不保本的特征 。 这是否意味着 ， 未来的公募银行理财产品和公募基金基本差不多？中信证券分析师姜鹏表示 ， 从资管新规的相关配套管理办法看 ， 公募理财产品与公募基金业务的未来形态可能趋同 ， 银行与基金公司竞争合作并存 ， 这也是资管新规落地的题中应有之意 。
但也有观点认为 ， 公募的银行理财还是与公募基金区别仍不小 。 中国银河证券基金研究中心总经理胡立峰认为 ， 工银理财、建信理财等银行理财子公司获批 ， 标志着公募资管产品竞争更加激烈 ， 理财子公司将成为公募基金的重要竞争对手 ， 这是资管新规后商业银行在资产管理业务上的重大突破 ， 但两类产品短期内还是各有特点 ， 公募基金更擅长权益类投资 。
同是不刚兑的、净值型资管产品 ， 投资者该选择公募银行理财？还是公募基金？金牛理财网分析师宫曼琳认为 ， 银行公募类理财产品由于背靠商业银行“大树” ， 在固定收益类投资方面具有一定优势 ， 因此 ， 偏爱固收产品的稳健型投资者可以关注银行理财；而那些风险偏好较高的投资者 ， 可以多留意权益类投资经验丰富的公募基金 ， 尤其是历史业绩表现较好的基金经理 ， 有望在股市里斩获更多 。
从税收方面看 ， 公募基金的避税优势比较明显 ， 具体说来 ， 在“营改增”新规下 ， 公募基金运用基金买卖股票和债券的价差收入免收增值税 ， 而券商、私募等非公募资管机构没有这一优惠 ， 银行、保险自营盘等增值税率相对更高 。 好买基金研究中心负责人曾令华认为 ， 理财子公司的投资范围很广 ， 不仅能进行公募类的标准化投资 ， 而且可将非标纳入投资范围 ， 可谓全方位投资 ， 更易实现真正意义上的绝对收益 ， 投资特点相比公募基金具有先进性 。
农银汇理基金有关部门负责人表示 ， 短期内银行理财子公司对公募基金行业的影响主要在固收类业务方面 ， 银行推出的类货币基金已对公募货币基金造成了冲击 ， 但两者又是合作伙伴 ， 可谓各有优劣 。 投资者应根据自身风险偏好情况、资金量以及服务种类等前提选择适合自己的资产管理产品 。
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