模范爸爸|兆威机电IPO：众多知名客户的光环，遮不住“大雨滂沱”处境( 二 )
此外 ， 兆威机电毛利率降低的另一个原因或许是公司应收账款常年居高不下 。 据了解 ， 兆威机电在2016年至2019年上半年末应收账款账面价值分别为8,573.50万元、12,434.50万元、18,598.16万元和20,743.96万元 ， 占同期营业收入的比重分别为21.10%、22.65%、24.57%和27.87% ， 占同期末流动资产的比重分别为40.29%、52.21%、47.49%和30.04% 。
可以看出的是 ， 虽然公司应收账款金额逐年上升 ， 但是兆威机电同期营收分别为40,638.67万元、54,894.44万元、75,693.84万元、74,443.78万元 。 按账面看 ， 应收账款的增幅明显大于营业收入的增幅 。
对此 ， 兆威机电解释称部分客户销售收入规模较大 ， 且因为公司客户多为华为、德国博世、罗森伯格、vivo、OPPO、iRobot等下游行业知名企业或为其提供产品制造服务的供应商 ， 根据信用政策给予一定的信用期限 。
资产负债率过高 ， 债务偿还能力存风险
值得关注的是 ， 兆威机电应收账款持续居高不下的另一个直接后果是公司偿债能力较弱 。 从2016年至2019年上半年 ， 兆威机电的流动比率分别为1.13、1.12、1.31、1.31 ， 速动比率分别为0.77、0.73、0.94、0.80 ， 对比公司提供的可比公司平均值 ， 兆威机电的流动比率和速动比率明显低于同行业可比公司平均值 。
此外 ， 兆威机电2016年至2019年上半年资产负债率分别为57.13%、54.12%、52.21%和57.27% ， 而同期同行可比公司的资产负债率均值分别为33.31%、30.72%、26.35%和25.66% ， 兆威机电的负债率不仅明显高于同行业可比公司的均值 ， 而且其2016年至2018年与平均值的差幅在23%左右 ， 到2019年上半年差幅则超过30% 。
由此可以看出 ， 兆威机电与同行业公司相比 ， 公司的资产负债率明显过高 ， 且公司目前还面临债务偿还能力明显过低的风险 。
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