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股票|银行IT服务商天阳科技IPO：营收净利三年复合增速超30%( 二 )


根据业务属性 ， 公司主要产品和服务方向分为技术开发、技术服务、咨询服务和系统集成业务四大类别 。 报告期内 ， 公司技术开发业务和技术服务业务收入占主营业务收入的比例在85%以上 ， 是公司主营业务收入的主要组成部分 。
股票|银行IT服务商天阳科技IPO：营收净利三年复合增速超30%
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三、天阳科技存在营运资金短缺、商誉减值等多项风险
在招股书中 ， 天阳科技提示了多项业务风险 ， 并做了解释 。
1、1.23亿元商誉减值风险
截至2019年12月31日 ， 天阳科技商誉账面价值为12,345.44万元 ， 主要系2015年收购银恒通形成的1,577.98万元商誉、2016年收购鼎信天威形成的307.75万元商誉和2017年收购卡洛其形成的10,459.71万元商誉 ， 上述商誉合计账面价值占净资产的比例为12.97% ， 占总资产的比例为9.18% 。
截至2019年12月31日 ， 被收购公司的业务经营状况符合预期 ， 公司未对商誉计提减值准备 。 但是商誉可收回金额受未来相关资产组或资产组组合的销售毛利率、销售增长率、折现率等参数影响 。
天阳科技表示 ， 若未来宏观经济、市场环境、监管政策发生重大变化 ， 发行人销售毛利率、净利率和销售增长率下滑 ， 或未来股东内含报酬率提高导致折现率上升 ， 相关资产组或资产组组合商誉发生减值 ， 发行人整体经营业绩存在因商誉减值而大幅下滑的风险 。
2、应收账款占营收超七成 ， 或发生坏账风险

随着公司业务规模不断扩大 ， 营业收入持续增加 ， 公司应收账款增长较快 。 报告期各期末 ， 公司应收账款账面净额分别为 46,730.53 万元、60,421.21 万元和 73,655.44 万元 ， 占各期末流动资产总额的比分别为 58.39%、72.59%和67.71% ， 占营业收入比例分别为77.10%、77.28%和69.35% 。 报告期各期末 ， 公司 1 年以内账龄应收账款余额占比分别为 76.31%、78.24%和 80.00% ， 应收账款余额主要为当年确认收入而对应产生的应收账款 。
天阳科技解释称 ， 公司应收账款较高的主要原因在于：①报告期内随着公司业务规模的持续扩大、执行项目的不断增加 ， 公司营业收入增幅较快 ， 公司应收账款随之增加；②公司客户主要为大型银行类金融机构 ， 客户处于相对强势地位 ， 同时银行类客户内部管理规范 ， 风险控制意识强 ， 控制环节繁多 ， 导致合同签订、验收和付款流程偏长 ， 由此导致银行客户付款周期普遍较长 ， 回款缓慢 ， 部分当期收入无法当期取得回款 ， 使得公司期末应收账款余额较高 。

天阳科技表示 ， 报告期内公司对应收账款足额提取了坏账准备 ， 随着公司营业收入的增加、客户基础的扩大 ， 公司应收账款余额仍将保持较高水平 。 公司应收账款对象绝大部分为银行客户 ， 该类客户信誉度高、资金雄厚、支付能力强 ， 且公司与主要客户保持长期业务合作关系 。 如果该类客户信用状况发生重大不利变化 ， 或公司业务规模增长速度超过自身能力范围 ， 将对公司应收账款的回收产生重大影响 。
3、营运资金短缺风险 ， 报告期内现金流量净额持续为负
报告期内 ， 公司经营活动产生的现金流量净额分别为-15,246.91万元、-4,486.87万元和-2,083.83万元 ， 均为负数 。
天阳科技在招股书中解释 ， 出现该种情况的主要原因为：①公司主营业务收入主要来源于金融业IT解决方案、咨询、专业测试和运维服务 ， 该类业务通常具有项目金额大、工期长、付款时间长等特点 ， 且其主要经营成本为人员薪酬 ， 公司需按月支付业务相关人员薪酬 ， 随着实施项目的增加 ， 公司垫付营运资金数量随之不断增加；

②银行类金融机构等客户的验收和付款一般都实施严格的审批管理制度 ， 审核程序复杂 ， 付款审批周期长 ， 回款缓慢 ， 应收账款的整体增幅超过了收入增幅 ， 导致公司大量的营运资金在项目实施过程中被占用 。 如果在业务迅速扩张的情况下 ， 公司无法及时补充流动资金和加快应收账款按时回款 ， 不能确保营运资金运用的合理性和安全性 ， 公司将面临营运资金短缺的风险 。


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