大白话财财|哪些投资方向值得考虑？，美联储大水漫灌后
自从3月份美股大跌以后 ， 美联储打出了无限QE这张牌 ， 让原来由于惶恐失去流动性的市场 ， 迅速回暖甚至反弹 。 截至7月20日 ， 标普500和纳斯达克100指数今年以来收益已经悉数转正 ， 纳斯达克100指数甚至连续创出新高 ， 今年以来收益高达26% 。
本期我们市场观察文章 ， 就来看看大水漫灌后的市场 ， 是什么情况 ， 又有哪些投资方向值得我们考虑呢？
01美联储无限QE
02经济回暖与疫情蔓延的悖论
03市场观测
01
美联储的无限QE
在对市场进行观察之前 ， 我们先来看看美联储这个无限QE ， 究竟往市场注入了多少资金 。 从美联储的资产负债表上我们可以看 ， 自3月4日美联储开始救市到6月10日报表总资产达到顶峰 ， 增加了2.9万余亿美元 ， 然后开始稍稍回落 。 
文章图片
数据时间段:2008/01/01-2020/07/15
数据来源:彭博
可能大家对这个数值没什么概念 ， 但我们可以看到上图中在2008年金融危机时 ， 美联储也就扩表了1万亿美元左右 ， 而这次疫情美联储就拿出了近3倍的资金出来救市 。 从美联储报表中我们可以了解到美联储的资金究竟买了什么资产 。
从下面三张图可以看出 ， 美联储98%以上的资产都在储备银行信贷中 ， 其中持有的证券资产又占有绝大比例 ， 而再继续穿透下去 ， 各类国债和抵押贷款支持债券(MBS)则占据美联储持有的证券资产的绝大部分 。 
文章图片
美联储总资产各类占比
数据时间点:2020/07/15
数据来源:彭博
文章图片
美联储报表银行信贷资产各类占比
数据时间点:2020/07/15
数据来源:彭博
文章图片
美联储持有证券各类资产占比
数据时间点:2020/07/15
数据来源:彭博
所以虽说是救市 ， 但美联储从来没有说过要直接投资到股市当中 ， 而是主要通过公开市场操作给银行间回购市场提供流动性 ， 同时通过公司信用贷款投资组合、商业票据融资公司、市政流动性基金等工具购买各类债券以降低其违约风险 ， 达到的效果是既解决了公司融资困难问题 ， 又让众多市场参与者更有信心抄底公司债 。
在3月初美联储开始大撒钱之后 ， 远期利率协议与隔夜指数互换利差(FRA/OISSpread)和三月期欧洲美元与美国国债利差(TEDspread)也开始明显回落 ， 说明美国资本市场的流动性得到了很好的缓解 。 
文章图片
数据时间段:2016/01/01-2020/07/22
数据来源:彭博
美国市场上的流动性危机是消除了 ， 那么美国经济有没有好转呢？
02
经济回暖与疫情蔓延的悖论
在经历了3月至5月大面积停工停产导致经济停摆的情况之后 ， 美国各州开始逐步复工复产 ， 带来非农新增就业人数和PMI数据的回暖 。 但如果仔细观察非农新增就业人数就能发现 ， 4月份减少了2千万的就业人数 ， 而5月和6月的总新增就业人数还不及4月减少的一半 。 总体来看 ， 美国经济还处于回暖期 ， 离恢复疫情前的经济情况可能还有比较长的距离 。 
文章图片
数据时间段:2019/01/01-2020/06/30
数据来源:彭博
文章图片
数据时间段:2017/07/01-2020/06/30
数据来源:彭博
然而由于在没有有效隔绝疫情的情况下急于复工 ， 带来的就是疫情的进一步的爆发 ， 美国新冠疫情的确诊人数在以一个更高的速度在增加 。 
文章图片
数据时间段:2020/01/23-2020/07/26
数据来源:彭博
虽然有新冠疫情这把达摩克利斯之剑一直高悬 ， 但随着美联储的大水漫灌 ， 市场的流动性紧张的情况得到缓解 ， 美股市场也一直往上走 ， 并没有因为疫情情况的恶化而有所回落 ， 反倒每次出现疫苗的好消息都是大利好 ， 刺激着市场继续上行 。
那在这样大水漫灌出来的牛市里面 ， 资金是流向了哪里 ， 我们后面又应该配置哪些资产呢？下面是我们的一些市场观察 。
03
市场观测
1.市场表现
文章图片
数据时间段:2020/01/01-2020/07/20
数据来源:彭博
可以看到 ， 以科技股为主的纳斯达克100的表现明显强于各行业分布较均匀的标普500 ， 在疫情的情况下 ， 资金也选择拥抱确定性 ， 拥抱龙头 ， 而代表小盘股的罗素2000表现不佳 。 从行业层面看 ， 科技 ， 非必要消费品 ， 通信和医疗涨幅靠前 ， 而金融和能源表现靠后 。
推荐阅读
- 经验教程|有钱说赢销：微信小商店是什么？功能有哪些？如何申请开通？
- 临床表现|结肠炎有哪些临床表现是什么？
- 体育场馆专用灯|裁判争议判罚，国安平永昌！体育场馆专用灯需遵循哪些指标？
- 预防|肝癌有哪些预防方法
- 日本内阁|安倍宣布辞职，对日本有何影响？继任者将面临哪些问题？
- 央视网|安倍宣布辞职，对日本有何影响？继任者将面临哪些问题？
- 门诊|职工医保门诊共济保障改革详解：哪些人将受益？
- 篮球|NBA延期哪些人获益？快船猛龙主将复出在即，德帅天王山利好
- 脑机接口；|脑机接口何时可以成为现实？有哪些风险和隐患？
- IT|疫情期间在美国卖得最慢的新车和二手车分别是哪些？