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看好后市|网络游戏板块市值超6500亿 机构看好后市成长空间( 二 )


作为A股游戏板块龙头的三七互娱 ， 在参展Chinajoy以前 ， 2012年末市值不到15亿 。 经过近八年的发展创新 ， 股价涨幅超2400% 。
从2019年度的研发情况来看 ， 三七互娱持续加码研发投入及人才培养 ， 截至2019年末 ， 公司研发人员超1500人 ， 研发投入达8.14亿元 ， 研发支出位居行业前列 。 位居市值榜单第5名的巨人网络研发投入强度超过了30%；位居市值榜单尾部的冰川网络研发投入强度超过25% 。
从投资回报来看 ， 11家网络游戏公司2019年净资产收益率（ROE）超过10% ， 三七互娱位居首位 ， 超过30%；位居市值第4、第6名的吉比特、昆仑万维均超过25% 。
3 部分网络游戏股获北上资金加仓、机构扎堆调研
在疫情推动之下 ， 网络游戏板块在上半年迎来了股价、业绩的双重爆发 。 数据宝统计显示 ， 今年以来 ， 37家网络游戏公司股价年内平均涨幅超过25% ， 大幅跑赢大盘（同期上涨8.01%） 。 凯撒文化、吉比特、恺英网络等5家公司年内股价翻倍 。 截至7月29日 ， 榜单中排名前三的三七互娱、世纪华通及完美世界分别上涨70.5%、30.3%及34.1% 。
15家网络游戏公司
发布半年度业绩预告
从上市公司一季度业绩看 ， 逾八成网络游戏公司实现盈利 。 目前已有15家游戏类上市公司发布半年度业绩预告 ， 其中昆仑万维预计归母净利润值最大 ， 净利润预计下限为34亿元 ， 同比增长幅度为478% ， 其中有超29亿元为公司处置子公司股权所得 。 如果扣除非经常性收益 ， 三七互娱净利润最高 ， 上半年归母净利润预计为14亿元~15亿元 ， 同比增长35.52%~45.2% ， 公司表示移动游戏业务表现良好 ， 带来业绩大幅提升 。
业绩支撑下 ， 多家网络游戏公司获得外资和机构的青睐 。 数据宝统计显示 ， 年内有12家公司获北上资金加仓 ， 其中三七互娱、掌趣科技及完美世界加仓幅度位居前三 ， 加仓比例分别为2.81%、1.81%及1.59% 。
从机构调研来看 ， 年内共有25家公司获机构调研 ， 有9家公司在5家以上机构调研的同时 ， 获得北上资金加仓 ， 包括调研机构超过35家的完美世界、三七互娱 ， 以及超10家的宝通科技、世纪华通等 。 另外 ， 掌趣科技、电魂网络、三七互娱和富春股份等在二季度均获基金加仓 ， 其中三七互娱持股基金家数达到310家 ， 环比第一季度增加55家 ， 目前公司也是持股基金数最多的游戏板块公司 。
机构看好游戏板块
后市成长空间
实际上 ， A股游戏板块自2015年高点以来 ， 已经历了长达4年的股价低迷 。 在疫情催化以及云游戏概念炒作背景下 ， 游戏板块公司在股价底部出现了反弹 。 机构认为 ， 对于下半年游戏板块的个股走势 ， 或将产生分化 ， 对于游戏业务不断拓展且带来业绩高增长的公司在后续市场仍有成长空间 。
作为5G应用重要落地场景之一的5G云游戏 ， 上市公司纷纷提前布局 ， 抢占云游戏“入口” 。 数据宝统计显示 ， 今年以来 ， 已有6家公司发布定增预案 ， 其中世纪华通已完成资金募集 ， 三七互娱、中青宝、盛天网络、奥飞娱乐、拓维信息增发预案均获股东大会通过 。
其中三七互娱拟定增不超过44.6亿元 ， 募集投入16.5亿元用于5G云游戏平台建设项目 。 公司在云游戏上动作不断 ， 今年1月 ， 公司同华为签订合作框架协议 ， 双方将成立“云游戏技术方案联合攻关小组” ， 深度优化现有云游戏方案 ， 并共同探索云游戏未来发展方向 。
国信传媒针对本届ChinaJoy推出的5G云游戏主题展区指出 ， 云游戏将会进一步打开高品质游戏成长空间 ， 具备高品质游戏研发能力的游戏内容提供商将持续受益 。
【看好后市|网络游戏板块市值超6500亿 机构看好后市成长空间】光大证券认为 ， 游戏板块中报业绩预告显示基本面强劲 ， 云游戏服务也将逐步落地 ， 行业经过近年的产能优化后将迎来涅槃重生 ， 下半年的产品将更加精彩 。 云游戏一旦大规模应用无疑将利好游戏大厂及运营商内容平台 ， 作为游戏核心公司腾讯控股、买量龙头及海外扩张的三七互娱等公司均有望从中受益 。


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