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股票|天味食品股价翻番背后:大客户接连注销 高管违规减持


新浪财经讯 2019年4月上市的天味食品 ， 股价一路高歌 ，由发行价13.46元/股最高上升至63.88元/股 ， 截至7月29日收盘 ， 公司股价为59.99元/股 ， 较发行时上涨了345.69% 。
在股价大幅上涨背后 ， 天味食品2019年的营收和净利润都保持着增长趋势 ， 但增速较2018年放缓 。 2020年上半年 ， 公司预计净利润同比增长82.85%到101.18% ， 同时还计划定增募资16亿元扩张产能 。
看似河清海晏甚至歌舞升平的天味食品 ， 实则“暗流”涌动 。
公开资料显示 ， 天味食品80%以上的收入依赖经销渠道 ， 因此经销渠道的稳定性是公司业绩的重要保证 。 但根据国家企业信用信息公示系统的公开信息 ， 天味食品多家大客户和重要经销商接连注销 。
在这些注销的客户中 ， 有些刚成立不久就成为天味食品排名前二的客户 ， 有些刚进入天味食品排名靠前的客户 ， 可不久就进行了注销 ， 这些“来去匆匆”客户的业绩真实性能否保证？如果业绩真实 ， 接连注销是否会对天味食品业绩稳定性造成影响？这些问题还有待进一步披露 。
大客户接连注销
公开资料显示 ， 天味食品的主营业务是川味复合调味料的研发、生产和销售 ， 核心品牌是“大红袍”及“好人家” ， 公司于2019年4月上市 。

其实早在2012年 ， 天味食品就曾递交过A股招股书 ， 但2015年被取消审核 。 外界猜测 ， 公司被取消审核与供应商安顺开发区金安食品开发有限责任公司出售有毒、有害食品案（生产的牛油是火锅底料的主要材料）有关 。
2019年 ， 天味食品终于如愿登陆A股 ， 上市后的股价也如同被压抑了多年一般 ， 尽情释放 。 在公司上市后的16个月中 ， 有12个月的股价呈增长趋势 ， 有8个月的增幅超过10% ， 截至2020年7月29日 ， 公司股价较发行时上涨了345.69% ， 原始股东赚得盆满钵满 。
股票|天味食品股价翻番背后:大客户接连注销 高管违规减持
本文插图

天味食品上市后股价走势图
在股价上涨的过程中 ， 有不少投资基金或资管计划跟进或加仓 ， 如诺德价值优势基金、工信瑞银、广发基金、兴业信托的资管计划等；也有部分基金减仓 ， 如中欧行业成长E基金等 。 纵观天味食品前十大流通股东 ， 基本都是知名投资机构的身影 。
在股价大幅上涨背后 ， 天味食品的业绩表现尚可 。 2019年 ， 公司实现营业收入17.27亿元 ， 同比增长22.26% ， 实现净利润2.97亿元 ， 同比增长11.39% 。 天味食品预计 ， 2020年上半年实现净利润8500万元到10380万元 ， 同比增加82.85%到101.18% 。

有这样的业绩 ， 天味食品股价上涨可谓“合情合理” 。 但值得关注的是 ， 有很多在公司招股书中出现的大客户和经销商已经注销 ， 这对依赖经销渠道的天味食品有何影响？
据IPO招股书 ， 天味食品2018年度第二大客户为哈尔滨市道外区宇顺调味品销售部（下称“宇顺调味品”） ， 销售金额为4870.78万元 ， 占主营业务的3.46% 。 据国家企业信用信息公示系统公开信息 ， 宇顺调味品2017年4月刚成立 ， 2018年便跃居成为天味食品第二大客户 ， 并能贡献近5000万元的收入 。 诡异的是 ， 宇顺调味品2020年4月13日便进行了注销 ， 原因不明 。
无独有偶 ， 天味食品2018年第五大经销商双流区鑫佳汇食品商贸部（下称“鑫佳汇食品”）也有类似情况 。 工商资料显示 ， 鑫佳汇食品成立于2017年11月份 ， 2018年就为天味食品贡献978.78万元的收入 ， 并成为后者第五大经销商 。 有趣的是 ， 鑫佳汇食品也在2020年4月份注销 ， 只比宇顺调味品晚了两周 ， 注销原因同样不明 。
2017年新成立的宇顺调味品和鑫佳汇食品 ， 2018年就成为天味食品的大客户 ， 这两家客户在2019年是否继续为已上市的天味食品贡献收入呢？据2019年年报 ， 公司前五大客户已用“第一名”至“第五名”替代 ， 故无法得知相关信息 。


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