亿欧|海上风电龙头，电气风电如何穿越周期持续成长？
撰文丨黄依婷
编辑丨马诗晴
提及新能源发电 ， 你大概会先想到光伏 。 过去20年间 ， 中国完成了从光伏大国 ， 向光伏强国的华丽蜕变 。
其实还有一种与光伏并列的能源发电方式 ， 那便是风电 。 彭博新能源财经曾预测 ， 到2050年 ， 风电将与光伏共占全球发电量半壁江山 。 在英、德等欧洲国家 ， 风电是清洁能源首选 。 而在中国 ， 尽管风电规模尚不如光伏 ， 但从总量来说 ， 我国已是风电第一大国 。
与“小巧”的光伏电池片不同 ， 风机组叶片动辄二三十米以上 。 更大的产品形态 ， 决定了这个行业迭代周期慢 ， 更看重厂商长期技术积累和沉淀 。 因而 ， 风电赛道的选手 ， 多为资金实力雄厚的国企 。
电气风电 ， 便是能源巨头上海电气的子公司 。 2018年 ， 以50.9%的市场份额 ， 电气风电成为海上风电霸主 。 在陆上风电方面 ， 电气风电亦位居行业前列 。
如光伏一样 ， 风电行业亦存在周期性强、政策作用力大等特点 。 那么 ， 面对周期、政策这些“外力” ， 电气风电竞争力几何？能否在波动中保持高成长？
风电巨头 称霸海上
“惟江上之清风…取之不尽 ， 用之不竭 ， 是造物者之无尽藏也” 。 东坡先生《前赤壁赋》中的名句 ， 道出了风能之核心优势——总量丰富且环保 。 此外 ， 随着技术不断成熟 ， 度电成本持续降低 ， 风能逐渐成为新能源重要分支 。
当前 ， 中国已是风电第一大国 。 2019年 ， 无论是新增还是累计装机量 ， 中国都是全球第一 ， 且累计装机量已连续10年保持了10%以上的高增长态势 。
但从产业发展角度考察 ， 风电在中国的起步及发展 ， 晚于全球市场 。 因此 ， 为了追赶上全球最先进厂商步伐 ， 我国厂商多采用“引进-消化-吸收-再创新”的经典路径 。 电气风电即是如此 。
2005年起 ， 电气风电先后与德国先进风机厂商aerodyn和DEWIND签署合作协议 ， 引进对方陆上风电产品 。 2015年 ， 公司又与西门子合作 ， 借对方研发平台设计风机组件 。 在与全球合作过程中 ， 电气风电逐渐培养了自己的核心技术：
陆上风电方面 ， 电气风电是国内首批掌握自主技术 ， 并投运实现并网发电的厂商；海上风电方面 ， 电气风电更是创下了多个第一记录：2010年 ， 安装了国内首个完全自主开发、单机容量最大的海上风机组；2020年 ， 在广东汕头成功安装运行了国内功率最大的海上风机；2018年 ， 以50.9%的市占率位列全国海上风电第一 。
本文插图
从业绩状况来看 ， 电气风电海、陆风机表现却相差甚远 。 海上风机产品收入逐年稳步增长 ， 陆上风机营收却波动频频 。 2018年 ， 陆上风机营收缩水一半以上 ， 毛利率下滑亦十分严重 。 受此影响 ， 电气风电净利润甚至出现亏损 。
一边是稳步扩张的海上风电 ， 一边却是起伏波动的陆上风电 ， 为何两者表现如此悬殊？
抢装潮开启 ， 龙头先受益
2018年 ， 风电竞争性配置政策颁布 ， 竞标电价的规则倒逼风机厂商频频压价 ， 加剧竞争态势 。 在小功率机领域 ， 竞争更是白热化 。 电气风电2X系列产品业绩便很能说明此问题：2018年 ， 该款产品营收缩水60% ， 毛利率从15.65%暴跌至3.98% 。
快速下滑的态势 ， 随着2019年陆风抢装潮的开启 ， 才逐渐扭转：
风电产业日渐成熟之际 ， 政策“有形之手”也在加速退出 。 2020年是陆上风电补贴的最后期限 ， 因此 ， 自2019年该信息释放之后 ， 陆上风电开始了退坡前的“冲刺” 。 前三季度 ， 国内公开招标量同比增长108.5% ， 超过以往全年招标总量 。 从价格来看 ， 9月2.5MW风机投标均价 ， 较2018年价格低点回升17% 。 因此 ， 整机厂商迎来了难得的“量价齐升”好时机 。
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