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北京商报|三五互联该如何走？，跨界网红生意黄了

网红生意正当时 ， 一众上市公司纷纷抢食 ， 但于三五互联（300051）而言 ， 似乎机不逢时 。 7月29日 ， 三五互联一则与婉锐（上海）电子商务有限公司（以下简称”上海婉锐“）终止重组的消息 ， 宣告其网红梦碎 。 亦如市场预期的那样 ， 三五互联的重组确比公司实控人先走一步 。 值得注意的是 ， 三五互联自上市后 ， 也频频尝试通过收购金融、游戏等资产实现业务转型 ， 但失败案例是多数 。 对于借网红概念翻盘无望的三五互联而言 ， 未来又在哪里？
北京商报|三五互联该如何走？，跨界网红生意黄了
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截图来自三五互联公告
乘网红概念破浪无望
“切入MCN行业 ， 深入布局泛生活IP运营和互联网营销领域 ， 构建新零售平台” ， 这是三五互联看中上海婉锐的关键 。 而这桩买卖也一度被认为是三五互联翻盘的可能 。
【北京商报|三五互联该如何走？，跨界网红生意黄了】但事与愿违 。 7月29日 ， 三五互联发布公告称 ， 公司决定终止与上海婉锐重组 。 也就是说 ， 运作了半年的重组付之东流 。
回溯公告 ， 今年3月3日 ， 三五互联披露了修订版的重组方案 ， 公司拟以发行股份及支付现金的方式购买上海婉锐100%股权 。 标的上海婉锐是一家MCN机构 ， 通过专业化体系孵化网红IP ， 打造泛生活内容为载体的网红IP生态平台 。
据介绍 ， 上海婉锐有700余覆盖各垂直领域网红IP ， 标的公司2018年、2019年孵化网红的投入金额分别为839.84万元、2093.41万元 ， 占营业收入的比重分别为6.93%、16.59% 。
经营状况来看 ， 2018年、2019年上海婉锐实现营业收入分别为12121.55万元、12622.15万元；对应的归属净利润分别为2756.12万元、3156.38万元 。 同时 ， 上海婉锐作出在业绩承诺期内归属母公司股东净利润累计不少于2亿元的对赌 。
作为国内通过SaaS模式为中小企业信息化建设提供软件应用及服务主要的提供商之一 ， 若交易完成 ， 三五互联将实现跨界 。
不过 ， 这个看上去很具有吸引力的买卖 ， 最终黄了 。
对于终止的原因 ， 三五互联的公告显示 ， 与标的公司双方对交易对价的估值基础分歧较大 ， 核心条款无法达成一致；受新冠疫情影响 ， 上市公司及中介机构对标的公司的尽职调查程序推进缓慢 ， 相关核查工作尚未完成 。
另外 ， 会计师事务所天职国际会计师事务所(特殊普通合伙)初步认为 ， 标的公司客户稳定性导致的收入增长可持续性、核心资产网红IP生命周期及可持续性、应收账款、资金占用、税收、成本完整性均存在一定程度的问题 。
跨界MCN的B面
事实上 ， 在三五互联公布方案之初 ， 就受到监管层的关注 ， 包括标的粉丝真实性等问题 。
中南财经政法大学数字经济研究院执行院长、教授盘和林认为 ， 所谓的网红经济 ， 本质上就是一些粉丝经济 。 从理论上来说 ， 粉丝引发的注意力跟销售、品牌是相关联的 。 但从粉丝到变现 ， 还是有一定压力和难度的 ， 目前里面虚假的成分不少 。
牛牛研究中心研究总监刘迪寰在接受北京商报采访人员采访时表示 ， 对于A股上市公司而言 ， 选择布局网红领域产业需要特别慎重考虑 。 截至2020年3月 ， 国内成型的MCN机构已超过五万家 ， 而其中 ， 24%的机构年度营收不足500万 ， 行业头部效应明显 。
盘和林认为 ， 对于“网红”的布局 ， 上市公司还是不要盲目追热点 ， 而是要真的跟自己品牌、销售整个有效地衔接起来 ， 不能为了制造网红概念而脱离自己本身的业务 。 而网红概念给上市公司带来的市值效益 ， 目前看来 ， 多数不具有持续性 。
刘迪寰称 ， 对于MCN公司而言 ， 电商直播仍是主流变现模式 ， 在新兴MCN公司中占比近6成以上 ， 一般的上市公司并无法提供产业链的协同 。
多次重组未果


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