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|惨！A股暴跌，利空突袭，牛市结束了吗？


|惨！A股暴跌，利空突袭，牛市结束了吗？
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|惨！A股暴跌，利空突袭，牛市结束了吗？
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上证今日如期震荡一天 ， 总体股指全天宽幅震荡 ， 两市成交量大幅萎缩 ， 个股跌多涨少 。 板块上 ， 市场热点主要围绕有色黄金、农业、疫苗等防御板块 ， 数字货币、光伏板块盘中走高 ， 军工板块补跌 ， 免税概念退潮 ， 午后 ， 券商股护盘 ， 但并未激发市场情绪 ， 市场短线情绪较差 ， 继续等待市场企稳 。 沪深两市全天成交额为9272亿元 ， 终结连续十七个交易日突破万亿元 。
虽然这几日走势不好 ， 但今年以来 ， 随着新证券法的落地 ， 整个中国资本市场开始了全面的变化格局 ， 最大的特点就是以创业板改革和注册制的全面推动为核心的 ， 数据显示 ， 2020年1-6月 ， 中国的投行业务费用刷新同期最高纪录 ， 达79.9亿美元 ， 同比增长10.5% ， 这是自2000年有记录以来同期最高值 ， 其中股权资本市场承销费较去年同期增长38.7% ， 总额达20亿美元 ， 而债券市场承销费占全部投资银行费用的63.6% ， 达51亿美元 ， 以9.3%的涨幅打破去年同期创造的记录 。
如此红火的券商记录 ， 让我们不禁感叹为什么券商板块能成为此轮上涨中的领涨板块 ， 毕竟这么好的一级市场行情放着谁都会动容 ， 这就是券商牛的来源 ， 而投资银行业务之所以如此火爆和创业板的注册制改革无疑是关系密切的 ， 所以我们可以先理顺券商板块的逻辑这就是新证券法落地——创业板推动注册制改革——中概股大量回归、国内企业加速上市——券商牛开始形成 。
上面说完了券商牛 ， 我们就需要好好梳理一下此轮上涨的逻辑了 ， 券商毕竟只是一个板块 ， 券商上涨的逻辑看来还是非常明确的 ， 但是从券商牛到所谓全面牛的逻辑又是什么呢？
首先 ， 中国防控肺炎疫情成功所引发的经济复苏 。 2020年是展现中国力量最好的一年 ， 在2020年我们看到了中国经历了巨大的防控压力 ， 我们却成功地初步打赢了疫情防控的狙击战 ， 不仅把影响降低到了可控的地步 ， 而最近的北京疫情更是证明我们有精准手术刀式清除风险的能力 。 所以 ， 在这样的情况下 ， 我们更实现了全面的复产复工 ， 以至于国际货币基金组织都在自己的预测中认为 ， 中国或有可能成为2020年唯一保持经济正增长的国家 ， 如此的成功可见中国的力量 ， 如今中国经济已经率先于世界复苏了 ， 这是一个良好的基本面 。
【|惨！A股暴跌，利空突袭，牛市结束了吗？】其次 ， 过于宽松的货币政策支持 。 面对着席卷全球的黑天鹅事件 ， 在病毒不断扩散的影响之下 ， 世界各国央行都一致性地选择采用了量化宽松的货币政策 ， 欧洲各国将利率水平几乎降到了负利率 ， 而美联储则是先直接把利率几乎降到零 ， 之后又是采用各种积极的货币政策让市场不得不用「直升机式撒钱」来形容美联储的做法 ， 虽然在这个方面中国央行保持了极大的克制来向市场释放流动性 ， 但是我们不可否认的是一个全面宽松货币的时代已经到来了 。
另外以石油为代表的商品成本下降 。 伴随着全球的黑天鹅事件 ， 在商品市场上最引人关注的无疑就是石油价格的全面下滑 ， 5月的石油期货价格一度跌到了负数 ， 全世界出现了油桶都不够用的奇葩现象 ， 虽然最近这段时间石油价格已经有所恢复 ， 但是出于低价位运行状态几乎已经成为了大势所趋 ， 所以在这样的情况下 ， 商品的成本特别是化工产品的成本出现了一定程度的下降 ， 给企业生产端的复苏提供了良好的基础 ， 当前中国经济就已经出现了生产端复苏速度超过消费端的现象 。


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