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中期|十大券商看后市：深度调整带来低吸机会，中期不宜过度悲观( 二 )


配置方面 ， 主板当前基本面处在合理水平 ， 后续有望伴随欧美疫后复苏再起一轮上行 ， 上证3150点仍是强技术支撑 ， 短期调整已进入尾声 ， 建议投资者在当前位置加仓至高仓位做多不变 。
创业板方面 ， 在经济回升背景下 ， 创业板短期迎来机构资金持续追逐 ， 短期可重点关注 。 同时 ， 当前位置同样建议投资者积极加仓至高仓位做多不变 ， 市值风格方面建议维持创业板占优 。
国泰君安：市场已处于震荡区间下沿
展望后市 ， 考虑到中美关系不确定因素、宏观流动性斜率放缓、监管态度不确定性等问题 ， 目前上行遇到阻力 ， 突破3500点还需要时间 ， 3200点至3400点区间的震荡格局有望延续 。
配置方面 ， “以国内大循环为主体”的思维将逐步占主导位置 ， 同时中美背后的风险评价指标正在经历下行的过程 。 当前 ， 市场已处于震荡区间下沿 ， 建议投资者积极亮剑 。
具体来看 ， 市场风格将从金融周期向消费科技过渡 ， 建议投资者重点关注食品饮料、家电、汽车、医药、电子、新能源、计算机等 。
光大证券：调整将是很好的投资机会
本周 ， A股市场呈现出先涨后跌走势 ， 各宽基指数小幅收跌 。 展望后市 ， 短期来看 ， 市场估值水平偏高、政策边际收紧以及中美摩擦升级将会对市场短期走势造成扰动 。
不过 ， 下半年国内较大的就业压力以及新冠疫情易反弹的特点 ， 使得国内政策不会快速退出 ， 而中美摩擦升级无非是特朗普政府寻求连任的手段 ， 其形式意义大于实质影响 ， 因而对于上述潜在风险 ， 投资者无需过度担忧 。 如果市场因为对政策收紧或中美摩擦升级的过度担忧而出现大幅调整 ， 那么这种调整将会是很好的投资机会 。
配置上 ， 建议投资者重点关注受益于“数据强”的部分周期板块 ， 同时关注受益于“政策松”的科技板块 。 除此之外 ， 家电、银行等板块 ， 也存在一定投资机会 。
广发证券：“内循环”具备长期配置价值
展望后市 ， 短期内市场对估值和仓位的敏感度 ， 将一定程度提升 。 因此 ， 前期强势板块或阶段性乏力 。
配置方面 ， 对应至当前阶段 ， 业绩修复弹性大、相对估值较低且前期相对涨幅有限的板块有较好的交易机会 。 其中 ， 符合“内循环”的方向 ， 则具备更为长期的配置价值 。
结合中报预告、基金中报、前期涨跌幅和估值水位 ， 建议投资者重点关注一级行业的汽车、机械、建材、零售、有色等 ， 以及二级行业中的汽车整车、通用机械、计算机设备、航运、金属制品等 。
国信证券：国内流动性是后市行情最重要变量
本周 ， 市场迎来回调 ， 特别是7月24日 ， 创业板指大跌6.1% ， 创今年春节后第二个交易日以来单日最大跌幅 。
导致市场大跌的直接原因 ， 便是中美摩擦 。 但背后更深层次的原因 ， 应该还是前期部分个股涨幅较大 ， 估值较高 ， 市场存在调整的需要 ， 外部事件成为调整的出口 。 统计显示 ， 2020年二季度 ， 主动管理型公募基金重仓的前100大个股 ， PE分位数的中位数是88% ， PB分位数中位数是93% ， 重仓前10大个股的估值 ， 基本都在历史最高水平 。
展望后市 ， 借鉴中美贸易摩擦至今市场表现的历史经验 ， 总体看市场对于外部事件冲击的敏感度在钝化 。 因此 ， 往后看国内流动性环境依然是决定后续市场行情的最重要变量 。
配置方面 ， 如果外部事件冲突升级 ， 意味着国内流动性环境大幅收紧的概率明显降低 ， 同时前期市场行情的主线逻辑（科技独立自主、内需消费稳定增长）将进一步加强 。 因此 ， 短期内 ， 市场将借外部事件冲击来消化调整前期涨幅和估值 。 中期看 ， 在国内大循环背景下 ， 消费和科技独立自主逻辑依然强力 。
新时代证券：指数的调整空间已经很小
目前的利空因素 ， 如解禁、中美关系等 ， 并不会改变经济恢复和居民资金活跃的大环境 。 当下的市场格局相较2020年3月（疫情带来盈利大幅下滑）、2019年4月（市场尚未发行科技的产业趋势）、2018年2月（经济进入了趋势性下行） ， 情况都好很多 。


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