公司公告|欣贺股份IPO：存货和应收账款上升，报告期内门店净变动负123家
近期欣贺股份于深圳证券交易所披露了IPO文件 ， 这是其第四次冲击IPO ， 但持续增长的存货以及店铺的减少 ， 仍需引起重视 。
2019年11月22日 ， 欣贺股份有限公司（以下简称“欣贺股份”）公开发行股票招股说明书 。
据悉 ， 欣贺股份拟发行股票数量不低于8000.01万股 ， 不低于发行后总股本的10% ， 由中信建投保荐 ， 本次募集资金主要用于品牌营销网络建设项目、企业信息化建设项目、仓储物流配送中心项目以及补充其他与主营业务相关的营运资金 。
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积极冲刺IPO的同时 ， 欣贺股份业绩并不亮丽 ， 存货增长 ， 店面持续减少等问题仍然需要引起关注 。 对此 ， 发现网向欣贺股份公开邮箱发送采访函请求解释 ， 然而截至发稿 ， 欣贺股份并未给出合理解释 。
业绩难突破 ， 存货“稳步”增长
2014年 ， 主营中高端女装生产和销售的欣贺股份开始了它的IPO冲击之路 ， 一路上不说“取经的八十一难”的艰难险阻 ， 倒也颇为坎坷 。 虽说事不过三 ， 但是截至2020年7月 ， 欣贺股份已经第四次冲击IPO了 。
2016年-2018年 ， 欣贺股份的营业收入分别是14.98亿元、16.34亿元和17.60亿元 。 同期分别上涨-17.37%、9.07%和7.72% ， 业绩增速放缓 。 业内人士表示 ， 这可能与欣贺股份主营中高端女装行业有关 ， 因为中高端女装与季节性和流行性息息相关 ， 如果在当年当季销售其同一批次产品 ， 以后很难再次销售 。
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（图片来源：招股书）
在业绩难以突破的同时 ， 欣贺股份的库存量开始大幅上升 。 招股书显示 ， 2016年-2019年上半年 ， 存货账面价值分别为4.45亿元、4.60亿元、5.96亿元和5.96亿元 ， 存货账面价值占同期营业收入的比例分别为29.71%、28.15%、33.86%和66.22% 。
欣贺股份的存货上涨的同时 ， 大量的库存积压也导致了存货跌价金额的不断上涨 。 2016-2019年上半年 ， 欣贺股份的存货跌价准备金额分别为1.96亿元、2.52亿元、2.87亿元和2.88亿元 ， 占当年存货账面余额的比例分别为30.59%、35.38%、32.49%和32.57% 。 也就是说 ， 每年因存货跌价 ， 欣贺股份就要损失数亿元 。
有专家表示 ， 存货占用了营运资金 ， 如果存货规模过大 ， 会降低公司运营效率 。 如果公司未能准确把握流行趋势 ， 导致产品滞销并产生跌价风险 ， 将会对公司经营业绩产生较大不利影响 。
除此之外 ， 2016年-2019年上半年 ， 欣贺股份应收账款净额分别为5679.57万元、7019.31万元、9747.87万元和1.05亿元 ， 占期末资产总额的比例分别为2.70%、3.20%、4.18%和4.53% 。
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（图片来源：招股书）
业内人士指出 ， 如果未来客户出现支付困难或现金流紧张 ， 从而拖欠公司结算款甚至发生坏账 ， 将对公司经营业绩产生不利影响 。
报告期内门店净变量-123家
根据招股书披露的数据 ， 2016年-2019年上半年 ， 欣贺股份的门店数量分别为617家、590家、600家和574家 ， 门店净变动数分别为-80家、-27家、10家和-26家 ， 门店呈持续减少的趋势 。 报告期内 ， 各个品牌共新开店315家 ， 关闭店438家 ， 净变动共计-123家 。
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（图片来源：招股书）
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