板块|这类行业基金又火了！规模激增，所投行业持仓占比创新高
中国基金报采访人员 李树超
随着上半年医药板块的不断上涨和基金加仓配置 ， 医药行业在公募基金中的总市值和股票投资市值占比也不断抬升 。 基金二季报数据显示 ， 公募基金配置医药行业持仓比例达到23% ， 创下历史新高 ， 上半年业绩“霸榜”的医药主题基金也大幅吸金 ， 产品规模出现激增 。
医药行业配置比例23% 创历史新高
国盛证券研报数据显示 ， 2020年二季报公募基金仓位变动中 ， 一级行业中医药生物、电子、休闲服务等是加仓比例较大的行业 ， 医药、电子仓位均创下历史新高 ， 其中医药持仓比例达到23% ， 是历史上除银行（2009年银行仓位达到30%以上）之外单个行业占比最高值 。
北京某大型公募绩优基金经理也测算 ， 截至今年2季度末 ， 在申万一级行业中 ， 公募基金配置医药生物板块的比例已经超过20% ， 达到了历史最高水平 。
而从历史数据看 ， 自2013年以来 ， 公募投资医药生物板块市值在股票投资市值占比中多数位居9%-16%的区间 ， 今年则是超配医药股的大年 。
针对公募基金整体超配医药股的现象 ， 多位业内人士认为 ， 疫情影响下 ， 医药板块的防御属性、行业景气度和业绩确定性提升 ， 是公募“抱团”持有医药股的重要原因 。
创金合信医疗保健行业基金经理皮劲松表示 ， 公募超配医药的原因主要还是疫情下各行业都受到较大影响 ， 医药行业的业绩 ， 尤其是疫苗、医药外包、医疗器械等细分板块的业绩比较优势突出 。
中信建投基金经理谢玮也表示 ， 今年年初以来 ， 新冠肺炎疫情较为显著地冲击了经济增长 。 作为贯穿周期的医药板块 ， 业绩确定性相对较高 ， 部分头部公司依旧保持了较快的业绩增速 ， 这也是机构资金超配医药股的逻辑基础 。
金鹰基金权益投资部基金经理韩广哲认为 ， 公募基金积极配置医药板块主要是两个维度的考虑 ， 一是疫情催化下的部分细分行业景气度提升 ， 二是绩优公司中长期业绩成长具有确定性 。
宝盈医疗健康沪港深基金经理郝淼也认为 ， 全球新冠疫情蔓延加剧宏观经济下行风险 ， 而医药板块作为刚性需求板块 ， 具备很强的防御属性 ， 市场对医药行业有稳健成长的预期 ， 所以成为公募超配的重要方向 。 另一方面 ， 疫情的发展确实对医药行业部分细分领域存在拉动作用 ， 提升相关产品的需求 ， 也带来主题性的投资机会 。
机构资金“抱团”持仓医药股 ， 虽然带来了明显的赚钱效应 ， 但医药股的估值也升至历史高位 。
针对医药股的高估值现象 ， 谢玮认为 ， 医药板块的高景气度本质上是由人口结构所决定的 ， 随着中国步入老龄化社会 ， 就医用药需求将刚性化长期化 ， 这也就意味着医药板块预计在相当长的时期内将保持较为稳健增长 ， 部分细分行业龙头公司则可能迎来业绩高速增长期 ， 而高估值也是从另一个角度反映了这种高增长预期 。
韩广哲和皮劲松也认为 ， 从基本面来看 ， 创新药、医疗器械等重点板块的景气度仍然较高；另外 ， 业务符合产业趋势、经营能力突出的医药公司是稀缺标的 ， 未来较快的盈利增长可以消化高估值 。
郝淼也认为 ， 虽然当前医药板块整体估值和机构持仓都处在高位 ， 但在全球疫情仍在不断恶化的背景下 ， 盈利稳定的医药股仍然是稀缺资源 ， 当前阶段持续看好 。
不过 ， 皮劲松提到 ， “从较长期看 ， 新冠疫苗上市时间也是一个影响因素 ， 如果疫苗上市 ， 配置医药的部分资金有可能会分流到其他行业 ， 板块热度有可能会下降 。 ”
绩优基金规模激增
【板块|这类行业基金又火了！规模激增，所投行业持仓占比创新高】最牛规模暴增约30倍
在医药板块行情带动下 ， 今年医药类基金赚钱效应引领排行榜 。 与往年绩优基金遭遇较大赎回、面临“业绩较好的基金长不大”的难题不同 ， 今年业绩领先的医药基金整体获得资金大举买入 。
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