股票|光伏行业新贵！盈利能力比肩隆基、中环，2个月股价翻倍
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摘要：
1、盲盒：国内盲盒龙头泡泡玛特即将上市 ， 在潮玩零售市场的市占率排名第一 ， 三年营收上涨10倍 ， 净利润上涨近300倍 ， 聚焦盲盒零售商业路径 ， 拥有强大的 IP 创作及运营能力；盲盒的本质是IP运营 ， 行业增速快、利润高 ， 可适当关注A股同类型上市公司 ， 包括奥飞娱乐、金科文化 ， 具备IP 运营能力 。
2、上机数控：光伏单晶硅后起之秀 ， 以及光伏切片机龙头供应商 ， 单晶硅业务受益于光伏装机需求增长 ， 公司单晶硅毛利率为23% ， 位于隆基、中环之间 ， 是行业内少数对外出售单晶硅片的厂商 ， 5GW项目计划于2020年全部达产；光伏切片机受益大尺寸硅片趋势 ， 与下游主流组件厂建立合作关系 ， 2021年需求接近20亿元 ， 机构预计20年整体净利润有望增长100% 。
3、甬金股份：不锈钢冷轧环节民营龙头 ， 国内市占率 10%、全球市占率5% ， 生产效率领先、成本低 ， 未来三年销量复合增速约25% ， 业绩复合增速有望超过20% ， 机构认为公司被低估 ， 当前PE为15倍左右 ， 体现周期属性 ， 但未体现成长属性 。
正文：
1、最吸金的玩具生意！盲盒龙头即将上市 ， 净利润3年涨近300倍（国信证券）
泡泡玛特是国内规模最大且增长最快的潮流玩具公司 ， 即将在港股上市 ， 引领潮玩文化的大规模商业化 ， 是兼具消费属性和文化内容属性的IP运营公司 。
①国内盲盒龙头 ， 深度把握独家自有IP
泡泡玛特在国内潮玩零售市场的市占率排名第一 ， 走出盲盒零售商业路径 ， 核心优势是强大的 IP 创作及运营能力 ， 具备较强的品牌溢价 。
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IP运营全产业链布局 ， 从IP 创作到IP授权、IP 运营、产品销售、用户运营 ， 覆盖潮流玩具全产业链流程 ， 自主开发IP占比82% ， 其中自有IP和独家IP分别为45.3%和43.2% 。
泡泡玛特三年营收上涨10倍 ， 净利润上涨287倍 。 建立线上“葩趣”平台、线下机器人专卖店 ， 核心渠道零售店、机器人店和线上渠道19年收入增速分别高达197.9%、187.7%和424% ， 天猫“模玩”类销量第一 。
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②A股同类型上市公司关注度提升
奥飞娱乐：优质的IP 运营公司 ， 具备IP授权和玩具生产销售一体化能力
金科文化：围绕超级IP“汤姆猫”进行线上线下业务布局 。
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2、光伏行业“新贵”！盈利能力媲美隆基、中环 ， 2个月股价翻倍（国信证券）
上机数控是光伏单晶硅的“后浪” ， 光伏金刚线切片机龙头 ， 2020年一季度单晶硅业务收入和利润占比均超80% 。
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①单晶硅：光伏中利润最丰厚环节 ， 公司位于第二梯队
明后年光伏装机量有望维持高增长 ， 预计明年全球光伏需求增长20-30% ， 单晶硅受益于行业需求增长 ， 市场需求将大幅增长 ， 去年单晶硅片市场份额65% ， 预计很快将提升至超90% 。
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竞争格局方面 ， 目前在市场上对外出售硅片的厂商主要为隆基、中环、上机、京运通等 ， 隆基、中环占据全球70%产能 ， 晶科、晶澳主要为自供 ， 上机、京运通等 。
盈利能力方面 ， 上机数控处于隆基、中环之间 ， 单晶硅毛利率为23% 。 虽然单晶硅价格续下跌 ， 不过非硅成本逐年下降 ， 优质企业仍将保持较好盈利能力 。
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