江苏龙网

  1. 首页 > 资讯 > 资讯 > >

上市|【科创板开市周年】重新定义“硬”科技( 二 )


不难发现，有着更高包容性的科创板上市标准与纳斯达克、港交所等国际领先交易所看齐，对集成电路、高端装备、生物医药等战略新兴产业和高新技术企业的资金导流和产业扶持作用初步发挥。
数据显示，科创板上市企业中，新一代信息技术产业的企业占比达到37.34%，生物产业占比23.53%，高端装备制造产业占比16.37%，新材料产业占比11%。
站在二级市场角度来看，过去一年中涨幅最高的行业恰恰分别为医疗设备、半导体产业链、生物医药领域。安信证券研报显示，上述几个行业的平均涨幅达到73%、46%、38%，不少个股在二级市场股价翻倍，例如硕世生物（涨幅442%）、安恒信息（涨幅301%）、沪硅产业（涨幅252%）、中微公司（涨幅228%）、金山办公（涨幅170%）。值得注意的是，就在中芯国际上市几天后，另一家AI芯片公司寒武纪也将在20日登陆科创板。
科创属性评价标准明确之外，未盈利、红筹、不同投票权架构等过往只能在海外上市的公司，科创板也敞开了大门。在提交了上市注册申请的公司中，有12家公司按第五套标准（允许未盈利）进行申请，3家公司符合红筹上市标准二，还有两家公司做了同股不同权的特殊表决权安排。
在一年的市场交易中，科创板上市企业平均股价涨幅20.64%，其中62家企业在上市后股价出现上涨，27家企业区间涨幅超过5成，不容忽略的是，这也意味着也有企业在上市后出现了破发。
在王骥跃看来，破发是正常的市场现象，新股不败才是不正常的，“科创板推出才一年，还没有经历减持的冲击，股价还有些失真”。
【 上市|【科创板开市周年】重新定义“硬”科技】在开市交易一周年之际，科创板的减持小考还是来了。7月22日，部分锁定一年期的首批科创板首发股份、机构配售以及战略配售股份即将解禁。数据显示，7月解禁规模2151亿元，为年内第一大解禁量。首批科创板解禁压力主要集中在7月22日当天，解禁规模高达2088亿元，占全月科创板解禁规模的97%。
解禁潮来袭，会给市场带来冲击吗？“限售股减持的动机和动力肯定是有的，但是未必会对市场造成很大的影响。每天成交量有限，不可能一下子出货完毕，打到跌停的方式连续出货，对减持方来说也未必划算。此外，市场还有减持规则约束，大股东减持会受到制约；另外，科创板试点的向特定对象询价转让机制也有助于用市场化方式解决减持洪峰。”王骥跃表示。
7月3日，上交所发布《科创板上市公司股东以向特定机构投资者询价转让和配售方式减持股份实施细则》（下称“《实施细则》”），在东北证券研究总监付立春看来，《实施细则》有利于平衡好首发前股东正常股份转让权利和其他投资者交易权利，有助于满足创新资本退出需求并为股份减持引入增量资金。
破与立
开板前夕，“科创板速度”一度成为市场提及的关键词，视角推移到市场参与者身上，便是忙碌。
与科创板推进工作息息相关的便是券商的投行部门。“从学习政策法规到制定到修订公司制度，从梳理储备项目到推荐申报，从与研究、经纪、资管、直投等内部部门完善协调机制，到不断提升承销和估值定价水平为客户提供综合服务，”国金证券投行部门负责人在接受经济观察报采访人员采访时如是介绍公司一年的“忙碌”。
对于投行来说，这是机遇与挑战并存的一年。一方面是服务新技术行业所面临的专业性缺乏，另一方面是承销和定价水平的考验。“投行业务不再仅是牌照业务，头部券商凭借自身的资本实力、承销定价能力、综合服务能力等，体现出竞争优势，成为本次改革的受益者。投行的行业集中度将提高，中小券商如不能尽快形成自身的特色和优势，将面临较大的生存压力。”上述国金证券负责人表示。
给券商带来的另一个考验是，投资者适当性机制下的利益约束机制——“保荐+跟投”，要求保荐机构相关子公司参与新股发行战略配售，并设定不少于24个月的限售期，在起到提高申报企业质量、完善新股定价机制、形成市场化的新股发行规模和节奏安排“一石三鸟”的作用同时，也倒逼着券商构建“补充资本金、获得资本回报、扩大证券公司业务”的业务诉求。王骥跃介绍称，在发行定价的不断博弈中，对主承销商提供的定价锚从溢价变成了折价。
与此同时，监管也发生了变化。上述资深市场人士表示，过去监管的重点在前段，工作重心在于判断哪些企业可以上市，而在注册制的试点中，监管的重点发生了后移，重心更多的是发行主体的行为，这也为监管机构提出了更加专业、更加贴近市场的要求，同事监管的效率也需要大幅提高，执法能力和方式要做出调整，不断提高市场的违规成本。
投资机构也需要专业化。“近半企业较发行价出现破发，可见科创板真的是不适合散户”，在谈及科创板企业存在破发现象时，一位投资者对采访人员感慨。投资人的行为需要更加理性，更加注重价值投资，投资人的结构也会向专业化、机构化发展。特别是随着创业板注册制试点的推进，对于投资人的判断能力要求会越来越高。
而科创板自身，也在不断地变化中。例如，上交所将在对一年来审核工作总结评估的基础上，全力完善发行了上市审核2.0版，着力继续提升审核的质量和效率。科创50指数也即将在近日发布。“对于周岁的科创板，眼下重要的并不是与创业板的竞争，而是需要不断借鉴境内外各市场的先进经验，对资本市场的基础制度提出科创板的完善提升方案，从而让科创板公司一直享有改革红利”，王骥跃表示，这些资本市场基础制度包括：T+0、进一步放开涨跌幅、增加融券规模、进一步完善个股做空机制、进一步完善衍生品市场可以让长期资金锁定风险收益从而吸引长期资金入场、进一步提升机构投资者的市场影响力、进一步完善再融资和重组审核、进一步完善信息披露机制等等。


推荐阅读


上一篇： 科维奇|米体：朗尼克为米兰相中米伦科维奇，球员搁置与紫百合续约

下一篇： 吃饭|12生肖中, 绝对的“女强人”, 不靠男人吃饭的3大生肖女