「」线上流量狂欢结束，奈飞二季度增长遇险2020-07-17 19:11:280阅
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文/吕玥
来源：资本侦探（ID：wwwhygc）
上个季度 ， 疫情之下的居家隔离限令给Netflix带来了意料之外的收获 ， 但很快本季度的财报就带来了一个意料之中的结果：疫情带来的线上流量激增无法形成持续的增长 。
深受“宅家经济”利好的Netflix在今日早间发布了2020年第二季度财报 ， 拿出了今年二季度利润、每股摊薄收益以及对于三季度的订阅用户指引显著低于市场预期的成绩 。 在财报发布的同时 ， Netflix也宣布任命首席内容官泰德·萨兰多斯(Ted Sarandos)为联席CEO ， 将与现任CEO里德·哈斯廷斯(Reed Hastings)一起领导公司 。
【「」线上流量狂欢结束，奈飞二季度增长遇险2020-07-17 19:11:280阅】财报发布后 ， Netflix盘后股价暴跌10.7% ， 报471.13美元/股 。 较弱的第二季度业绩报告 ， 终是将人们对Netflix的盲目乐观情绪落到实处 。
财报详解：增长跌回疫情前
来看下Netflix2020年第二季度财报详情：
本季度全球流媒体视频服务的付费用户总数达1.93亿 。 尽管仍是净增1009万 ， 同比增长了27.3% ， 但从5.5%的环比增速来看 ， 这一季其实是跌回了疫情前的增速 ， 而这也直接证明了上一季度的成绩确属“意外之喜” 。
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图2/9显然 ， 随着限令逐步放开、大众开始恢复正常生活 ， 增势恢复正常的新增订阅用户势必会减少 。 同时更深远的影响是 ， 一季度超预期增长的订阅用户 ， 极可能是提前“透支”了更多原本应该在今年第二至第四季度加入的用户 ， 这也就意味着Netflix未来两个季度甚至全年的业务成绩都将受到影响 。
事实上Netflix管理层对此也有清晰的认知：在致股东的信中 ， Netflix表示上半年的增长表现可能会拉动下半年的需求 ， 所以预计下半年的付费净增加量会同比下降 ， 第三季度预期付费用户净增人数将会是250万人 。 这一数字其实远低于近三年来的净增平均水平 。
在财务数据方面 ， 本季度Netflix的总营收为61.48亿美元 ， 与去年同期的49.23亿美元相比增长24.9％ ， 其中流媒体总收入为60.87亿美元 ， 占比高达99% 。
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图3/9自2019年第四季度开始 ， Netflix将流媒体收入的统计口径从本土和国际两部分组成 ， 转变为了美国本土及加拿大地区（UCAN)、欧洲、中东及非洲地区（EMEA）、拉丁美洲（LATAM）、亚太地区（APAC）四个部分 。
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图4/9在本季度 ， 美国本土及加拿大地区依然是最主要的收入来源 ， 其收入达到了28.40亿美元 ， 在流媒体总收入中占比为46.66% ， 这一比例在过去一年多时间里始终呈现下降趋势 。 从同比增速来看 ， 本季度13.6%的同比增长低于上一季度收入增速 ， 同时也低于本季度公司整体收入增速 。
欧洲、中东及非洲地区是Netflix除北美之外最重要的增长来源 ， 本季度收入为18.93亿美元 ， 同比增长43.5% ， 保持住了高于公司整体收入增长的增速 。 拉丁美洲地区的收入为7.85亿美元 ， 同比增长16.0% ， 与上一季度相比增速有所下降 。
令人较为意外的是在亚太地区的成绩 。 上季度Netflix在亚太地区收入同比大增51.3% ， 原本业内普遍预期本季度收入增速会随已被逐步控制的疫情回归正常水平 ， 但亚太地区收入达到了5.69亿美元 ， 同比增长63.0% ， 这一数字甚至超过了上一季度的增速 。
从用户数据来看 ， 原本新增用户的主力地区欧洲、中东及非洲 ， 在本季度的新增用户量为275万 ， 与上一季度的新增696万相比有明显下降；原本增长趋缓的美国本土及加拿大地区 ， 在本季度的新增用户量“反常”的拿下了净增最多的成绩 ， 达到了294万 。
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图5/9在用户收入贡献方面 ， 美国本土及加拿大地区ARPU值为各地区最高 ， 本季度为13.25美元；拉美地区ARPU值则最低 ， 仅为7.44美元；欧洲、中东及非洲以及亚太地区则分别为10.50美元及8.96美元 。 对比来看 ， 美国及加拿大地区ARPU值依然呈现出了稳步提升趋势 ， 欧洲、中东及非洲以及亚太地区表现平稳 ， 拉丁美洲地区则呈现持续下降趋势 。
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图6/9流媒体恶战加剧
Netflix能“常胜”吗？
限令的逐步放开使得“沙发土豆”们逐步回归正常生活 ， 但剧组们的复工拍摄是在六七月份才开始提上日程 。
而这就对Netflix的经营活动现金流造成了延续两个季度的影响：在上季度 ， Netflix首次实现了经营活动现金流为正 ， 达到2.6亿美元 ， 而本季度的经营活动现金流则继续上涨至10.41亿美元 。
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