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前有特斯拉，后有比亚迪：新能源车企市值狂舞

前有特斯拉，后有比亚迪：新能源车企市值狂舞
配图来自Canva预热良久 ， 比亚迪“汉”终于在7月12日线上发布了 ， 这款预售价在22万-28万元的新车被寄予厚望 。 比亚迪“汉”被比亚迪董事长王传福认为是其旗下电动汽车迈向“智能化”的关键性产品 ， 新车的发售 ， 吸引了大量的外界目光 ， 更将连月以来比亚迪上涨的市值推向新高 。前有特斯拉市值暴涨 ， 后有比亚迪市值高涨 ， 引起了外界广泛的争论 。 有人认为比亚迪汽车被高估 ， 也有人认为比亚迪被低估 ， 意见难以统一 。一方面 ， 比亚迪在电池、半导体、整车制造、汽车芯片等多领域均有自己的优势 ， 其实力不容小觑；另一方面 ， 在中高端电动汽车领域 ， 比亚迪面临特斯拉、蔚来等一批造车新势力的直接围剿 ， 新发售的比亚迪“汉”能否改变其“低端电动车”的品牌印象 ， 真正成为一款在中高端领域的畅销车 ， 仍待观察 。但可以肯定的是 ， 比亚迪持续高涨的市值背后 ， 存在太多影响因素 ， 而比亚迪要想继续领跑电动车领域 ， 必须要下“硬功夫” 。连创新高的市值早在7月10日 ， 比亚迪的市值就一举突破2253亿元 ， 超越上汽的2212亿元 ， 成为A股市值最高的汽车公司；新车发布后 ， 到7月13日股价涨停至97.9元 ， 市值达到2671亿元 ， 再次创下新高 。那么 ， 推动比亚迪市值高涨的因素到底是什么？究竟是什么推动了比亚迪市值的高涨？从目前的情形来看 ， 主要在于两个方面的因素 。第一 ， 从全世界范围来看 ， 近期科技股均出现了不同程度的高涨 ， 比亚迪被视作科技股 ， 自然受到影响 。美国前五大科技股苹果、亚马逊、微软、谷歌、Facebook均出现了不同程度的上涨 ， 其中苹果、亚马逊、微软市值突破万亿 ， 前两名的市值更是达到了1.6万亿美金 ， 再创新高；国内的阿里、腾讯、京东、拼多多、美团等也闻风而动 ， 市值飙升 。从全球范围来看 ， 新能源汽车股也备受追捧 。 月初特斯拉市值一举飙升到2800亿美元；与此同时 ， 同在美股上市的蔚来 ， 市值也一举飙升到了172亿美元；作为国内新能源汽车界“老前辈”的比亚迪 ， 自然受到资本市场的青睐 。第二 ， 比亚迪受到追捧 ， 也与其在新能源汽车领域广泛的布局分不开 。 从比亚迪的业务来看 ， 它目前涵盖的业务领域已经涉及到手机电子、汽车半导体、动力电池和整车四大领域 。 其中手机电子业务归属于比亚迪电子（00285.HK）旗下 ， 目前市值已经飙升到了529亿元 ， 比亚迪持股65.76%股权 ， 对应估值347亿元 。同时 ， 比亚迪半导体从母公司拆分 ， 独立募资估值已经达到了百亿 ， 按照接受外部融资后的股权 ， 比亚迪母公司依旧持有比亚迪半导体72.3%的股权 ， 对应估值为72亿 。 另一个比亚迪内部孵化正在积极展开融资的比亚迪电池 ， 其预计估值不低于1500亿人民币 。按照比亚迪旗下现有资源拆分来看 ， 比亚迪原本仅有不到2000亿的市值确实低了点 。 换言之 ， 资本市场看多比亚迪 ， 多半是看中比亚迪分拆带来的高增值空间 ， 而非来自于其直接的能力水平 。 但正因为如此 ， 比亚迪在新能源汽车领域的隐忧 ， 被草草盖过 。背后新能源王冠褪色据了解 ， 2019年比亚迪汽车的总销量接近46万辆 ， 汽车总销量较去年同期下滑11.36% ， 在国产车企里面排名第六 。 其中新能源汽车总销量超过21万辆 ， 在国产车企中名列前茅 。 比亚迪的新能源汽车销量看似火爆 ， 但其过往辉煌却已不再 。2016年之前 ， 比亚迪电动汽车在国内电动车界的品牌影响力和知名度 ， 一直是国产电动车品牌中最高的；但2017年北汽、上汽、奇瑞、江铃、吉利等一大批国产汽车 ， 响应国家政策涌入新能源赛道之后 ， 比亚迪的先发优势明显被稀释了 。比如 ， 2017年比亚迪新能源汽车销量为11.37万辆 ， 而北汽新能源的汽车销量已经达到了10.45万辆 ， 两者之间已经相差无几 。 2019年北汽的新车EU系列更是实现了年销量破10万的记录 ， 在畅销车型上赶超了比亚迪 。而在新能源汽车的更新迭代过程中 ， 比亚迪的风头更被特斯拉、蔚来、小鹏等车企盖过 ， 在造车理念上和品牌定位两方面均落后于后者 。 这些年来比亚迪在新能源市场获胜的关键不过是车型多、覆盖广 ， 通过多车覆盖形成自己的规模优势 。拿2019年的新能源车比拼来看 ， 2019年北汽EU系列以超过11万辆位列冠军 ， 而排在第二位比亚迪元仅有6.1万 ， 其余排在后面的还有比亚迪唐、E5分别销量在3.4万、3.2万 ， 总体加起来的水平略微超过北汽EU系列 ， 但也暴露出比亚迪新能源汽车中没有非常爆款的车型 。比亚迪每年都会发布新款车 ， 但仅仅是升级配置、续航 ， 很少在车型的更新换代上下大功夫 ， 就连被很多人频繁吐槽的比亚迪设计外观 ， 也改换较少 ， 其在智能化方面的落后尤其明显 。具体来看 ， 国产造车新势力崛起之后 ， 智能汽车的声量与日俱增 。 蔚来、小鹏、理想都好纷纷宣称要做智能汽车 ， 这其中蔚来更是掌握了业内领先的“三智”技术 ， 而这一技术水准此前仅有特斯拉拥有 。比亚迪拥有的大多数技术围绕电动技术展开 ， 但在电动车智能化方面鲜有亮眼的技术 。 目前比亚迪主要是通过与业务领先的企业（例如华为）展开合作 ， 来打造自己的智能汽车 ， 此次推出的比亚迪汉 ， 更被视作比亚迪汽车“智能化”的扛鼎之作 。比亚迪“汉”恐难扛鼎据介绍 ， 比亚迪“汉”搭载了最新的刀片电池和华为的5G技术 ， 因此比亚迪将该系列车型视为全球超安全智能新能源旗舰轿车、新能源汽车从电动化走向智能化的重要标志 ， 对这款车寄予厚望 。王传福更是明确了比亚迪对“汉”的定位 。 “（比亚迪）致力于把‘汉’打造成集‘安全、性能、豪华’三大标杆于一体的新能源旗舰轿车 。 ”从比亚迪当前的实际情况来看 ， 比亚迪“汉”对比亚迪的意义不言而喻 。 对比竞争者 ， 国内造车新势力无论蔚来、小鹏还是理想造的首款车定价均在30万到40万左右 ， 相对来说算是新能源汽车里面的中高端车型了 ， 而比亚迪在高端电动车领域 ， 一直鲜有大作 。除了此前出的一款比亚迪唐 ， 售价在15万左右之外 ， 其余电动车的售价都在10万以下 ， 价位比较低 ， 这让比亚迪给外界建立了一种“低端电动车”品牌的印象 。 此次比亚迪“汉”的发售 ， 则让此前发售的比亚迪唐不在孤独 ， 也在一定程度上增加比亚迪在中端车里面的份量 。据了解 ， 目前比亚迪汉预售销量已经达到了1.5万辆 ， 看的出来买账的人不少 。 因此 ， 新品发售后 ， 涨势凶猛的比亚迪股价继续飞涨 。 不过 ， 作为一款比亚迪迈向中高端、智能化的车型 ， 比亚迪汉还是显得单薄 。毕竟 ， 高端品牌的形象不是一天两天 ， 也不是一款车两款车就可以建立起来的 。 特斯拉就是个明显的例子 ， 从售价70-80万的Model S到售价30-40万的Model 3 ， 特斯拉电动车高端品牌建立用了十几年的时间 。被高估还是低估：比亚迪高端转型从连创新高的市值来看 ， 股市对比亚迪的推陈出新挺买账的 。 但从现实来看 ， 比亚迪的问题依靠一款新车仍然得不到彻底解决 ， 甚至还会因此掀起股市的“泡沫” ， 引发别人关于市值是否高估的拷问 。当前比亚迪的市值已经爬升到了2634亿 ， 与飙升的市值形成鲜明对比的是其下滑的业绩表现 。 2019年比亚迪实现营收1277亿元 ， 同比下降1.78%；归属母公司净利润为16.14亿元 ， 同比下降41.93% ， 对应市盈率超过百倍 ， 创造了历史新高 。但从比亚迪在多领域的布局 ， 及各领域的水平来看 ， 似乎又不高 。 比如 ， 比亚迪在半导体、医疗器械、模具、代工、建筑等领域的地位 ， 均属于行业翘楚 。 比如 ， 比亚迪代工手机业务仅次于富士康 ， 比亚迪电池业界领先 ， 比亚迪建筑在轨道建设方面的技术也是十分先进 。若从整个比亚迪业务布局及公司在相关领域的技术水平来看 ， 比亚迪的市值又难言虚高 。不过 ， 可以肯定的是 ， 无论看多还是看空 ， 比亚迪作为一家技术企业 ， 最终还需要靠技术吃饭 ， 要想持续被人“看多” ， 还是应该在硬实力上不断下功夫 。文/刘旷公众号 ， ID：liukuang110


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