中国人民银行|央行今日开展了4000亿中期借贷便利（MLF）操作
2020年7月15日 ， 人民银行开展了4000亿元中期借贷便利（MLF）操作 。 此次MLF操作是对本月两次MLF到期和一次定向中期借贷便利（TMLF）到期的续做 ， 其中TMLF续做可继续滚动 ， 总期限为3年 。 今日无逆回购操作 。 具体情况如下：
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【中国人民银行|央行今日开展了4000亿中期借贷便利（MLF）操作】
央行连续净投放后银行间债市资金供给十分充足 ， 隔夜回购加权利率大幅下行逾40bp 。
Wind数据显示 ， 7月共有4000亿元MLF到期 ， 其中7月15日到期2000亿元 ， 23日到期2000亿元 。 此外 ， 7月23日还有2977亿元定向中期借贷便利（TMLF）到期 。
江海证券指出 ， 短期内影响债市走势的核心因素仍是股市 ， 隔夜美股下跌及近期股东减持、监管政策收紧对A股客观上会产生一定压力 ， A股回调的时间点虽然不确定 ， 但若A股出现持续性的调整或涨势明显放缓 ， 债市的交易窗口就将打开 。 中期来看 ， 随着连续的大跌 ， 债券的配置价值已经显现 ， 近期多只利率债的一级招标全场倍数均较高 ， 中长期的配置资金可以考虑慢慢建仓 。
华泰固收认为 ， 债市对基本面预期的反映已经较为充分 ， 在心态上不应再过度悲观 ， 在此之上的超调最终会还给投资者 。 但债市重新走牛还欠火候 ， 基本面渐进修复和货币政策强调“适度”仍偏不利 ， 股市、供求、货币政策和资金面仍可能引发超调 ， 明年一季度是关键时点 。 “中低杠杆+信用吃票息+转债挖个券”的总体思路可以维持 ， 短期浅尝股市调整、中美摩擦等可能引发的交易性机会 ， 国债好于国开 ， 中短期好于长期 。
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