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界面新闻|信立泰上半年业绩锐减七成，最主要产品丢标影响显著


采访人员 | 范嘉智
编辑 | 陈菲遐
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今年以来 ， 信立泰（002294.SZ）股价涨幅接近翻倍 ， 称得上是一只牛股 。
然而信立泰的业绩表现与股价截然相反 。 7月14日 ， 信立泰发布了2020年半年度业绩预告 ， 预计公司上半年归母净利润的区间为1.90亿元至2.21亿元 ， 较上年同期下降70%至65% 。
从业绩预告来看 ， 第二季度信立泰的盈利情况甚至弱于第一季度 。 一季报数据显示 ， 信立泰实现营收8.66亿元 ， 实现归母净利润1.49亿元 。 根据半年报业绩预告简单计算得知 ， 信立泰第二季度实现净利润区间为4000万元至7100万元 ， 同比与环比均出现了大幅度的下滑 。
这一情况都源于2019年9月信立泰最重要的产品泰嘉（药品通用名：硫酸氢氯吡格雷片）的丢标事件 。 一直以来 ， 信立泰都存在收入过于倚重泰嘉这款单品的问题 。 对于公司而言 ， “4+7”集采丢标的影响可能还仅仅只是开始 。
2019年9月24日 ， 第一轮“4+7”集采扩面25个中标药品品种在上海开标 ， 硫酸氢氯吡格雷片作为市场销售超百亿的品种再次位列其中 。
据米内网数据 ， 2018年国内公立医院硫酸氢氯吡格雷片的销售额为122.39亿元 ， 其中赛诺菲（原研）占58.47%的市场份额 ， 信立泰为第二大生产厂家 ， 占29.25% ， 第三位的乐普医疗（300003.SZ）占12.27% 。
信立泰原本胜券在握 ， 但最终报价的结果出乎市场预料 。
在氯吡格雷这个品种上 ， 赛诺菲（原研）、石药集团(1093.HK)、乐普医疗和信立泰分别出标 。 最终硫酸氢氯吡格雷（75mg）的中标厂家为石药集团、赛诺菲、乐普医疗 ， 中标价分别为2.44元/片、2.55元/片、2.98元/片 。 信立泰则以3.13元/片的报价出局 。
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本文插图

数据来源：WIND、界面新闻研究部
信立泰痛失好局 。 集采的失利意味着泰嘉直接失去了第一轮“4+7”集采以外的市场 。
信立泰并没有在年报中公布泰嘉的详细销售数据 。 根据券商研报的估计 ， 泰嘉在2018年与2019年的销售收入分别为30.36亿元与25.79亿元 ， 占总收入比重分别为65.26%和57.70% 。
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数据来源：WIND、界面新闻研究部
丢标事件使得2019年成为了信立泰业绩的分水岭 ， 效果可谓是“立竿见影” 。 2019年第三以及第四季度 ， 由于泰嘉收入出现下滑 ， 信立泰营收分别同比减少了了4.72%以及18.85% 。 2020年第一季度 ， 营收下滑幅度进一步扩大到27.13% 。
更令人担忧的是 ， 氯吡格雷市场的竞争并未缓和 ， 许多觊觎这一市场的药企已经拿到了集采的“门票” 。
南京正大天晴的硫酸氢氯吡格雷片（受理号CYHS1800273）仿制4类上市申请进入行政审批阶段 ， 这意味着这款产品已经临近上市 。 如果有5家甚至更多厂商在未来参与集采 ， 可以预见到氯吡格雷“白菜价”时代将要到来 。
信立泰已经逐步放弃对泰嘉投入更多资源 。 5月21日 ， 投资者在互动易上向信立泰提问关于泰嘉产品线裁员的问题 。 根据信立泰对此的回复 ， “在征求员工意见的前提下 ， 氯吡格雷团队的部分同事转入血压、特药、器械等团队；此外在合法合规的前提下 ， 部分人员经协商一致解除劳动合同” 。
对于信立泰而言 ， 亟需其他产品来填补泰嘉留下的“缺口” ， 然而进展也并不顺利 。 2019年 ， 信立泰终止了一批抗肿瘤生物类似物、抗生素项目 ， 并由资本化转费用化 ， 这意味着公司在拓展产品线之路上又遭挫折 。 此外 ， 随着股价的上涨 ， 信立泰的不断回购也显得扑朔迷离 。
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