权益|收益率创43个月新低？银行理财怎么了……
刚刚过去的6月 ， 银行理财产品收益率仍旧保持下降趋势 。 据第三方机构统计数据显示 ， 6月334家银行共发行了7223款银行理财产品（包括封闭式预期收益型、开放式预期收益型、净值型产品） ， 发行银行增加2家 ， 产品发行量增加309款 。 其中 ， 封闭式预期收益型人民币产品平均收益率为3.79% ， 较上期减少0.01百分点 。 而这已经创下近43个月新低 。
银行理财收益率为何持续下降？未来还会发生什么改变吗？经济日报采访人员就此采访了业内专家学者 。
“银行理财产品主要投向债券资产 ， 其收益主要是来源于债券的利息和资本利得两部分 。 ”银行业资深观察人士卜振兴表示 ， 近期理财产品收益率不断下降主要是受以下因素影响：一是近年来我国经济增速放缓 ， 包括中国在内的各国央行均采取了增加货币供给 ， 降低利率等对冲手段 ， 导致债券利率随之下降 ， 从而促使理财产品收益率不断下行；二是 ， 2018年后随着资管新规的出台 ， 商业银行理财产品净值化转型之路开启 ， 近期受债券市场大幅波动影响 ， 债券市场的资本利得为负 ， 导致部分商业银行理财产品收益下降甚至出现了负值 。
【权益|收益率创43个月新低？银行理财怎么了……】谈及近期银行理财收益下跌的原因 ， 普益标准研究员于康表示 ， “从资金端来看 ， 近期央行通过逆回购、中期借贷便利等手段向市场投放了大量流动性 ， 资金面维持平衡状态 ， 理财资金成本较低 ， 使得理财产品收益下滑；从资产端来看 ， 近期包括国债、信用债等各类债券收益率持续走低 ， 也致使主要投资于债券等固收类资产的理财产品收益下行 。 ”
在业内专家看来 ， 下一阶段的银行理财收益率情况存在较大的不确定因素 。 “随着疫情的冲击和影响不断减弱 ， 我国经济增长会逐步恢复 ， 强刺激的货币政策会逐步退出 ， 利率会有所回升 ， 从而带动债券利率的增长 ， 会为以债券投资为主要标的的理财产品贡献更多收益 ， 从而促进理财产品收入的增加 。 ”卜振兴说 。
但融360大数据研究院分析师刘银平认为 ， 当前市场流动性仍然较为宽松 ， 且银行理财仍在转型、消化存量之中 ， 理财产品收益率下降在预期之中 ， 下半年仍有一定下行空间 。 如果权益类资产配置比例上升 ， 则理财产品的平均业绩比较基准会上升 ， 但是净值波动也会加大 ， 理财产品阶段性亏损也将成为常态 。 于康也表示 ， “当前我国经济发展仍存在着较大的下行压力 ， 从监管态度来看 ， 后续仍将会综合运用降准、再贷款等工具 ， 保持市场流动性合理充裕 ， 流动性充裕环境下 ， 固收类资产收益将维持较低水平 ， 以固收资产投资为主的银行理财产品收益也将维持相对低位 。 ”
值得注意的是 ， 不少理财子公司都表示将逐渐加大权益类资产的配比 。 在多位业内人士看来 ， 随着权益类资产的增加 ， 无疑将对收益率产生较大影响 。 有观点认为 ， 经济的逐步回暖复苏会带动权益市场的不断上涨 ， 从而为以权益类的理财产品带来更高的回报 。 因此 ， 总体来看 ， 理财产品收益会逐步回升 。
不过 ， 于康表示 ， 银行理财产品的投资风格偏稳健 ， 虽然近期权益市场表现较好 ， 但银行理财资金并不会过多增加权益类资产的配置 。 权益类资产的配置 ， 可以丰富理财产品的投资策略 ， 以博取高收益 ， 但净值运行环境下 ， 增配权益类资产 ， 也会加剧产品的净值波动 。 （经济日报采访人员 钱箐旎）
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