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股票|天海防务并购“踩雷”12.28亿，“挖坑”的二股东遭刑事立案( 二 )


如果没有当初增值率高达1659.31%的这笔高溢价并购 ， 或许天海防务还不至于落魄到破产重整的境地 。
李露及相关人员拒绝配合被刑事立案
金海运的经营业绩刚过业绩承诺期就变脸 ， 导致天海防务全额计提商誉减值11.84亿元 ， 或许还只是让人感到有些蹊跷 。 可是 ， 此后李露及相关人员的行为就有些离谱了 。
天海防务7月6日的公告显示 ， 公司与李露签署的购买资产协议中 ， 已经包括了李露和子公司金海运对履行上市公司信息披露义务 ， 提供真实、准确和完整信息的承诺 ， 以及对违反承诺 ， 涉嫌信披违规所需承担的责任 。

可是 ， 在上述2018年度金海运经营业绩大跌导致巨额商誉减值 ， 以及2019年度子公司计提大额存货跌价准备之时 ， 金海运原股东李露、原管理团队和其他相关人员不配合上市公司提供相关材料 。
对此 ， 天海防务要求李露、金海运原管理团队及其他相关人员尽快解决包括存货在内的一系列问题 ， 并配合上市公司开展内部审计工作；暂缓为李露及其一致行动人办理限售股解禁事宜；并对可能涉嫌违法违规的相关人员及行为 ， 向有权部分反映 。
最终 ， 天海防务收到上海市公安局松江分局出具的立案告知书 ， 对李露等相关人员涉嫌合同诈骗一案 ， 决定刑事立案 。
并购有风险 ， 投资需谨慎
【股票|天海防务并购“踩雷”12.28亿，“挖坑”的二股东遭刑事立案】天海防务一着不慎 ， 高溢价并购 ， 踩了金海运的“雷” 。 可是A股市场在并购高潮中踩“雷”的上市公司 ， 绝非少数 。
以2018年踩“雷”王 ， 大连天神娱乐股份有限公司（证券简称：*ST天娱 ， 证券代码：002354.SZ）为例 。 据*ST天娱2018年年报披露 ， 当期公司实现营收25.99亿元 ， 同比下滑16.20% ， 归母净利润亏损高达71.51亿元 。

至于影响当期归母净利润发生巨额亏损的主要因素 ， 与天海防务如出一辙 ， 都是并购带来的巨额商誉减值产生的负面影响 。 2018年度 ， *ST天娱共新增计提商誉减值准备40.60亿元 ， 占当期归母净利润亏损额71.51亿元之比为56.78% 。 其中 ， 投资深圳市一花科技有限公司（以下简称“一花科技”）计提9.00亿元 ， 投资雷尚（北京）科技有限公司（以下简称“雷尚科技”）计提7.83亿元 ， 投资北京妙趣横生网络科技有限公司（以下简称“妙网科技”）计提4.27亿元 ， 投资北京幻想悦游网络科技有限公司（以下简称“悦游网络”）计提17.02亿元 ， 投资北京和润德堂文化传媒有限责任公司（以下简称“和润传媒”）计提1.95亿元 ， 投资上海凯裔投资中心（有限合伙）计提5282.75万元 。
股票|天海防务并购“踩雷”12.28亿，“挖坑”的二股东遭刑事立案
本文插图

数据来源：*ST天娱2018年年报

值得关注的是 ， 2018年度 ， 上述六家导致*ST天娱计提巨额商誉减值准备的并购标的 ， 多数来自2015年至2017年的上一轮A股并购潮 。 *ST天娱2015年至2018年年报显示 ， 雷尚科技与妙网科技2015年下半年成为上市公司子公司 ， 一花科技在2016年下半年加盟 ， 而和润传媒和悦游网络则分别于2017年上半年和2017年下半年 ， 成为上市公司体系中的一部分 。 五家标的公司计提的商誉减值超过40亿元 ， 是当期*ST天娱商誉减值的“重头戏” 。
此外 ， 2019年度 ， 豪计55.75亿元商誉减值的万达电影股份有限公司（证券简称：万达电影 ， 证券代码：002739.SZ） ， 或许也是从电影传媒行业的角度 ， 展示了上一轮并购潮的影响 。
上市公司通过积极并购 ， 主营业务进行外延式发展 ， 本来无可厚非 ， 但如果在“并购潮”中 ， 缺少了应有的投资理性 ， 盲目溢价收购 ， 风险不小 ， 值得上市公司和广大投资者警惕 。


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