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股票行情|“牛市发动机”来了！估值修复机会这三大板块值得重点关注


7月8日 ， A股三大指数继续集体上涨 ， 资金抢筹明显 ， 市场个股普涨 ， 赚钱效应火爆 。 截至收盘 ， 上证指数大涨1.74%报收于3403.44点 ， 深证成指涨1.84%报收于13406.37点 。
从板块来看 ， 大金融板块再度走强 ， 中证证券保险指数昨日大涨5.97% ， 以大银行为核心的中证银行指数也上涨了0.28% 。
至此 ， A股已经走出了“七连涨”行情 ， 从6月29日的2961.52点一路突破3000点、3100点、3200点、3300点、3400点等多个整数点 ， 上证指数累计涨幅达到了14.92% 。
证券、保险、银行等大金融板块扛起了领涨大旗 ， 中证证券保险指数、中证银行指数七个交易日以来的累计涨幅分别达到了28.06%、15.93% 。 （数据来源：wind ， 2020-07-08）
估值修复行情继续
从这波上行市场的整体格局来看 ， 以一线蓝筹为首的大盘股表现优异 ， 尤其是券商、银行、保险的表现最为出色 。
国盛证券在分析行情走势时 ， 也重点强调了“估值修复机会”：
首先 ， 上周券商板块率先上涨后 ， 市场对低估值的银行、保险等有了更高热情 ， 大金融板块的上涨带动了市场人气的整体提升 ， 逐步扩散到之前低估值的偏周期类股票 。
其次 ， 即使在上半年需求较差的情况下 ， 一些周期类龙头公司的盈利能力仍非常稳定 ， 而且估值水平极低 ， 绝对股价也在历史低位 ， 估值修复的进程非常迅速 。
同时 ， 三季度将是全年复工复产较好的窗口期 ， 高频数据如发电量、耗煤等表现很好 ， 低估值板块整体估值水平仍处于历史中位数之下 ， 预计估值修复仍有一定空间 。
【股票行情|“牛市发动机”来了！估值修复机会这三大板块值得重点关注】综合来看 ， 目前市场上的低估值方向表现依然具有更大优势 。
这三个板块值得重点关注
估值修复行情下 ， 哪些板块值得重点关注呢？梳理券商研报不难发现 ， 有三大板块成为市场焦点——
一是银行 。
经历了一轮上涨之后 ， 银行股整体市净率依然不足0.8倍 ， 估值依然处于近年来较低水平 。 同时 ， 银行业经营情况向好 ， 行业监管政策不断明朗 ， 市场预期充分 ， 板块向下空间已经很小 。 随着实体经济的企稳 ， 银行业悲观预期将得到修复 ， 板块向上弹性足 ， 仍然值得超配 。
除了估值的优势 ， 上市银行基本面也对市场表现有较强支撑 。 依据审计局发布的数据 ， 5月工业企业利润增速转正 。 企业盈利状况持续改善 ， 宏观经济逐步回归正轨 ， 将改善银行资产质量状况 ， 降低不良生成潜在风险 。 宏观经济预期改善 ， 将搬走压制银行股值的一座大山 。 （参考观点：太平洋证券 ， 国盛证券）
二是证券 。
证券行业在过去很长一段时间内都跑输了大消费、科技股 ， 是A股市场的滞涨行业 ， 因此在这一轮估值修复行情中领涨 ， 这是很多人都知道的 。
除此之外 ， 业内看好证券行业的逻辑还有三个：1、若万亿元的市场成交金额能够持续乃至突破 ， 将直接带来券商板块的业绩及估值的“戴维斯双击” 。 2、制约行业发展的负面因素均已转向积极 ， 从“量价齐跌”到“量价齐升” ， 龙头券商迎来高速成长阶段 。 3、伴随着中国资本市场的茁壮成长 ， 直接融资的发展将带来大量投行业务的新增机会 ， 驱动行业估值体系的重构 。 （参考观点：中金公司）
三是保险 。
据统计 ， 不论是在任何阶段的牛市中 ， 保险板块均表现出了较高的超额收益 ， 其正向 beta 主要源自于其自身业绩的 “盯市”功能 。
回到本轮行情 ， 全面牛市预期和板块轮动背景下 ， 保险板块显著低估 ， 后续资产端利率走势将支撑股价修复 。 年初以来保险板块表现大幅落后 ， 此轮上涨前位居跌幅榜前列 ， 板块估值水平和行业配置情况亦均处于历史低位 。 6月份保险股价走势则更是与利率持续震荡向上、权益市场稳步向上以及保费边际改善的向好趋势大幅背离 。


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