疫情只是全球经济衰退的导火索 真正的原因是这个
作者|李迅雷（中泰证券首席经济学家 ， 网易研究局专栏作家）
李迅雷世界经济本身就在走弱 疫情只是加速了这一趋势目前来看 ， 中国疫情控制得还是比较好的 ， 但是由于中国在全球产业链中起到一个非常重要的作用 ， 由于国外疫情的蔓延 ， 使得中国经济复苏的步伐也会放缓 。 海外的疫情现在主要是美国还有拉美地区 ， 包括印度等国家 ， 这对于经济的复苏又增加了难度 ， 我觉得这一轮的经济衰退可能持续的时间会比较长 。 比如说像美国现在疫情还是没有得到有效的控制 ， 在疫情没得到控制的背景下要复苏经济是很难的 。 第二 ， 美国经济本身就有走弱的趋势 ， 那么疫情又加速了下行的趋势 ， 所以我觉得这一轮疫情所引发的经济衰退 ， 可能持续时间会比较长 。从未来的世界经济走势来看 ， 我认为既不是U型 ， 也不是V型 ， 我们所经历的会是一场较长时间的衰退 。 这种衰退主要是经济结构长期的扭曲造成的 ， 疫情只是导火索 。 由于全球经济长达75年的和平期 ， 各个国家都按照它原先的游戏规则在进行 ， 随着时间的推移 ， 各个主要经济体的债务水平在不断提高 ， 贫富差距显著拉大 。 然后在全球化的过程当中 ， 对外依赖度也不断增强 ， 发达经济体的众多制造业都外迁了 ， 导致内部的空心化 ， 就业压力的增大 ， 因此它的经济本身就有很多问题 。 此外欧美国家GDP主要是靠消费来拉动的 ， 那么这次疫情又使得整个居民收入的减少 ， 对消费又会带来负面影响 。 同时由于贫富差距拉大 ， 使得整个社会矛盾进一步加剧 ， 像这些问题都会阻碍经济的发展 。 而特朗普为了连任采取了很多短期的刺激措施 ， 这些措施是治标不治本的 ， 进一步增加了美国政府的债务水平 ， 又给社会带来了很多问题 ， 这些问题是需要通过改革来解决的 ， 然而改革又不到位 。 这样的话 ， 全球经济都会有继续下行的一种压力 。北京疫情完全是可控的 但也需要把握一个度回顾武汉和目前北京的两次疫情防控 ， 应该说第一次武汉的规模是空前的 ， 导致了全国封城停工停产等 ， 造成了非常大的经济影响 。 因为有了武汉的经验 ， 北京在防控上面做得非常好 ， 到现在为止 ， 北京的确诊人数也就是小几百人 ， 这个跟美国现在每天新增3万多人相比是小很多数量级的 ， 这说明北京疫情完全是可控的 ， 而且防范也是比较好的 ， 我们防范疫情应该是在全世界做的最好的之一 。当然这里面也有一个度的问题 ， 防范疫情所付出的代价有多大？我们能不能找到一个最佳的匹配 ， 比如说疫情也能基本得到控制 ， 此外复产率、开工率能够进一步得到提高 ， 使得经济不至于停摆 。 既能够控制疫情 ， 同时也不会太大的影响经济发展 。投资要把钱花在刀刃上 消费要形成乘数效应对于通过投资刺激经济复苏 ， 我觉得必须注重投资的效率与质量 ， 不要为了GDP的增长而增长 ， 尤其是这次在政府工作报告上面也没有提到GDP的增长目标 ， 这就意味着我们要更加注重经济增长的质量 。 我们对投资的希望不要过高 ， 政府报告中财政支出的规模和体量是比较保守的 ， 这说明什么？说明我们更加注重长远 ， 而不是短期的财政刺激 。 我们这次将财政赤字率调高到了3.6% 。 这个也是比较适中的 。 我们要注重长远 ， 细水长流 ， 把钱花在刀刃上 。 投资主要是来支持新一代信息技术 ， 用于补短板的 ， 这是我们的政策的总基调 。从消费来看 ， 我觉得还是有点麻烦的 ， 消费总体还是一个下行的趋势 。 虽然在第二季度消费增速肯定是反弹了 ， 但反弹的幅度到底有多大呢？还是打问号的 。 因为我们居民收入存在两级分化的现象 ， 这样怎么能拉动消费呢？当然消费升级或者高端消费品的市场 ， 还是表现出比较好的势头 ， 这个跟居民的收入结构有关系 ， 居民收入结构里面高收入阶层收入增长还是比较快 。 所以我们要更加通过提高居民收入这个角度来增加消费能力 。对于各个地方尝试的消费券政策 ， 目前还是停留在各个省市层面的 ， 没有从全国层面推广 ， 其次消费券不是直接通过补贴给居民这样的手段来实现的 ， 它是通过地方政府发券的形式来实现 ， 跟美国的做法还是不一样 。 他们是直接发钱 ， 发钱后居民收入增加了 ， 然后直接拿增加的部分去消费 ， 从而产生乘数效应 。 不管怎样 ， 今年整个政策的着眼点在于底线思维 ， 而不在于稳中求进 ， 只要在疫情过程当中 ， 我们的经济不失控 ， 不要爆发系统性金融风险 ， 或者其他社会风险即可 ， 这是我们的整个政策的总基调 ， 也是比较符合客观实际的 。
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