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蓝鲸财经|其他综合收益浮亏“包袱”未甩，百年人寿斥资14.65亿举牌顾家家居



蓝鲸财经|其他综合收益浮亏“包袱”未甩，百年人寿斥资14.65亿举牌顾家家居
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又有险资奔向资本市场 。 近日 ， 百年人寿保险股份有限公司（以下简称“百年人寿”）公告称 ， 于6月24日以协议转让的方式 ， 持有顾家家居股份有限公司（以下简称“顾家家居” ， 603816.SH）6%股份 ， 股权作价14.65亿 ， 触及举牌线 。
蓝鲸保险梳理发现 ， 顾家家居为百年人寿持股超过5%的第三家上市公司 ， 此外还持有*ST胜利（原胜利精密 ， 002426.SZ）7.91%股权、万丰奥威（002085.SZ）7.81%股权 ， 不过投资难言得意 ， 存在浮亏 。
业内人士指出 ， 从百年人寿“接盘”顾家家居的价格来看 ， 并非处于低位 ， 存在一定下行风险 。 保险公司在选取上市公司股票进行投资时 ， 要做好充分的调研准备 ， 避免“踏空” ， 造成大幅投资亏损 。
短期操作尝到盈利甜头 ， 百年人寿砸重金举牌
具体看股份转让协议 ， 顾家家居股东TB Home 将其持有的顾家家居3616.16万股（占公司总股本的 6%）无限售流通股股份 ， 以协议转让的方式转让给百年人寿 ， 双方确定转让价格为人民币 40.52元/股 ， 转让价款合计14.65亿元 。
上述股份转让完成后 ， TB Home 持有顾家家居股份1.22亿股 ， 占总股本的 20.29%；TB Home 及其一致行动人共持有公司4.23亿股股份 ， 占公司总股本的 70.10%；百年人寿持有公司股3616.16万股 ， 占公司总股本的6.0% 。 因此 ， 权益变动不会导致顾家家居控股股东及实际控制人发生变化 。
对于本次股权转让的目的 ， TB Home表示 ， 是为缓解股权质押风险 ， 减少融资成本 ， 引入外部投资者优化股本结构 ， 提升上市公司资信能力及抗风险能力 ， 促进上市公司健康发展和实现全体股东利益的最大化 。
蓝鲸保险了解到 ， 顾家家居主要从事软体家居的研发、生产和销售业务 ， 是国内主要软体家具制造企业之一 ， 从业绩情况来看 ， 主要产品产销量保持增长 ， 营业收入和净利润继续增长 ， 公司融资渠道包括银行借款及发行债券 ， 具有较好的外部融资能力 。 2019年 ， 该公司实现营业总收入110.94亿元 ， 同比增长20.95%；净利润11.61亿元 ， 同比增长17.37%；2020年1季度营业收入22.88亿元 ， 降幅6.99%；净利润3.07亿上涨3.81个百分点 。
“引入外部投资者 ， 可使得股权结构优化” ， 中泰证券评析称 ， 顾家家居如期引入外部投资者 ， 价格相对合理 ， 股权转让有利于提升股票质押抗风险能力和上市公司资信能力 ， 为长远发展提供保障 。
不过 ， 大公国际资信评估有限公司在6月评估顾家家居长期信用等级时提及 ， 2019年以来 ， 由于部分原材料采购价均有所上涨 ， 顾家家居面临一定成本控制压力；同时公司在建项目较多 ， 未来仍保持着一定量的投资支出和融资需求；此外 ， 公司未分配利润占比相对较大 ， 若未来发生大比例的利润分配 ， 将不利于所有者权益结构的稳定 ， 需要警惕 。
实际上 ， 百年人寿与顾家家居的“缘分”还要往前追溯 。 2020年3月2日至26日、5月25日至27日 ， 百年人寿旗下分红保险产品账户两次买入顾家家居合计20万股股票 ， 并在3月、5月、6月陆续卖出 。 按照公开信息 ， 以区间中位价作为交易价格简单测算 ， 百年人寿大约成本价约800万 ， 买卖交易大致盈利70万元 ， 收益率相对可观 。 短期操作的盈利甜头、较为稳健的经营业绩 ， 或也促使百年人寿继续砸“重金” 。
对于投资事项 ， 百年人寿表示 ， “经研究决定 ， 对顾家家居的投资按照股票投资进行处理” ， 投资资金主要来源于传统保险账户的保险责任准备金 。 蓝鲸保险也从百年人寿内部了解到 ， 该笔投资事项主要由百年资管经办 。
“可以看到 ， 百年人寿与顾家家居之间并没有明显的业务协同空间 ， 也不取得实控权 ， 更多可能性是作为长期财务投资者 ， 分享上市公司成长性带来的投资收益” ， 中国精算师协会创始会员徐昱琛对蓝鲸保险分析称 。


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