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证券时报网|龙头券商合并刚降温 银行获批证券牌照猜想又起！( 二 )


最后 ， 第三种模式就是金融控股平台模式 。 采访人员注意到 ， 我国已经存在以光大集团、招商局集团和平安集团为代表的金融控股平台 ， 这些平台拥有银行、证券、保险和信托等牌照 ， 遵循央行金融控股公司监管规定 ， 子公司层面严格执行分业经营 。
尤其值得一提的是 ， 近日大涨的光大证券、招商证券即为此类券商 。 有业内人士认为 ， 金控平台模式虽非新的发展模式 ， 但是银行获得券商牌照或能进一步增强内部协同 。
不过也有券商人士表示 ， 这些都是基于简单逻辑的猜想 ， 但实际推进中则复杂的多 ， 比如券商的ROE明显低于银行 ， 从市场化的角度 ， 银行花大价钱买一个不如自身的资产 ， 是否能实现业务协同的价值以及双方ROE的提升 ， 都有待进一步评估 。
市场化体制、薪酬问题待解
受访业内人士也表示 ， 即便扫除了制度层面的硬性障碍 ， 一些体制方面的软性障碍也会成为未来需要注意的问题 。 实现混业经营后的具体管理中 ， 还有更多细节需要打磨 。
有业内人士指出 ， 就好比现有的银行系券商——中银证券和国开证券 ， 虽依托母行的强大资源 ， 但是业务协同方面较为受限 ， 资产规模和核心业务指标均排名行业20名前后 。 在向银行放开券商牌照后 ， 在业务推动模式、协同模式、风险防控、监管模式等方面均有待进一步探索 。
有熟悉银行业监管模式的券商人士向采访人员表示 ， “证券行业是一个市场化程度很高的行业 ， 要处理好内部协同和市场化之间的关系 。 一方面要靠内部协同 ， 即共享银行的客户资源、业务资源等；另一方面要在管理架构和薪酬方面与市场对标 。 ”
其中 ， 前一个问题可以通过行政性指令或者考核手段来绑定 ， 比较容易解决；但激励机制则是一个难点 。 “说白了 ， 薪酬太低 ， 券商留不住人；薪酬给高了 ， 母行的人也在盯着 ， 人家会想 ， 资源是我给的 ， 活儿我也替你干 ， 凭啥你收入就比我高？”上述券商人士表示 。
此外 ， 还涉及业务中的同业竞争关系 ， 即资源分配问题 ， 要看银行对发展券商业务下多大的决心 。 “比如债券和中票短融等业务 ， 一般都是银行在做 ， 如果成立了新券商 ， 这些业务都可以划拨到券商吗？”该券商人士提及了一些现实操作中需要细化考虑的多重问题 。
【证券时报网|龙头券商合并刚降温 银行获批证券牌照猜想又起！】“整理来看 ， 这个问题涉及到要处理好过去、现在和将来的关系 ， 以及集团内部协同和外部市场化的问题 ， 如果可以处理好 ， 就能相得益彰；如果处理不好 ， 未来也会出现一些阻碍发展的问题 。 ”上述券商人士认为 。


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