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澎湃新闻|中芯国际周二科创板打新：发行价27.46元，战投认购一半( 二 )


剔除无效报价及最高报价部分后 ， 全部网下投资者剩余有效报价的加权平均数和中位数分别为27.4635元和27.5000元 ， 公募产品、社保基金和养老金剩余有效报价的加权平均数和中位数分别为27.4690元和27.5000元 。
此前有外媒报道 ， 中芯国际的投价报告中定价或达到40元/股以上 。 据此来看 ， 发行人和主承的最终定价有所折让 。
战投认购比例高达50% ， 分流冲击较小中芯国际的拟融资规模高达200亿元 ， 创下科创板有史以来的最高纪录 。 有市场人士担心 ， 中芯国际上市会产生“吸血”效应 ， 影响科创板的流动性 。 不过 ， 从公告披露的情况看 ， 该股战略投资者认购达到50% ， 带动了一批新增资金入市 ， 不会对市场存量资金产生分流作用 。
从中芯国际的发行安排中可知 ， 初始战略配售的股票数量为8.43亿股 ， 占绿鞋行使前发行总量的50% 。 据披露 ， 战略配售由联席保荐机构相关子公司跟投和其他战略投资者组成 。 其中 ， 本次联席保荐机构相关子公司“海通创投”、“中金财富”跟投的股份数量预计分别为本次发行股份的2% ， 即3371.24万股 。
其他投资者方面 ， 中芯国际已在6月初锁定了中国信科和上海集成电路基金两位重量级战略投资者 ， 合计将认购25亿元股份 。 7月3日晚间 ， 徕木股份（603633）公告称 ， 已实缴7000万元作为有限合伙人认购聚源芯星的基金份额 ， 后者作为战略投资者认购中芯国际科创板IPO股份 ， 该基金募集认缴规模23.05亿元；基金有限合伙人囊括中微公司、韦尔股份、安集科技、汇顶科技、江丰电子等一众半导体企业 。
此外 ， 锁定期在6个月-24个月的股份占绿鞋行使前发行总量的比例也在50%以上 。
本次发行采用向战略投资者定向配售、向符合条件的网下投资者询价配售和向持有上海市场非限售 A 股股份和非限售存托凭证市值的网上社会公众投资者定价发行相结合的方式进行 。 其中 ， 初始战略配售的股票数量为84,281万股 ， 占绿鞋行使前本次发行总量的50%；网下初始发行量为67,424.8万股 ， 占绿鞋行使前本次发行总量的40% ， 网上初始发行数量16,856.2万股 ， 占绿鞋行使前本次发行总量的10% 。
本次战略配售中 ， 保荐机构相关子公司承诺获得本次战略配售的股票限售期限为自发行人本次公开发行并上市之日起24个月；其他战略投资者承诺获得本次配售的股票限售期限为自发行人本次公开发行并上市之日起12个月 。 网下投资者管理的配售对象中 ， 公募产品、养老金、社保基金、企业年金基金、保险资金、QFII资金等承诺 ， 10%的最终获配账户获得本次配售的股票限售期限为自发行人本次公开发行并上市之日起6个月 。
综上 ， 本次发行承诺限售期限在6个月-24个月的股份 ， 占绿鞋行使前本次发行总量的比例将超过50% 。
此外 ， 为保证发行初期价格的平稳过渡 ， 中芯国际的发行设置了绿鞋机制 ， 实现公司为市场化行为 。 根据公司公告 ， 若本次绿鞋机制使得公司需要额外发行股份从而募集资金增加 ， 获得的超额配售募集资金将用于各子公司集成电路生产线建设及适用法律法规和证券监管部门允许的其他用途 。
半导体行业有望实现产能释放中芯国际为代表的中国半导体产业 ， 尤其是其所处的晶元代工业具有长期的资本高投入属性 。 招股书中拟定的募投项目 ， 仅为企业短期项目 ， 仅有12英寸芯片SN1项目、先进及成熟公司研发项目储备资金两项以及补充流动资金 。
其中 ， “12英寸芯片SN1项目”是中国大陆第一条14纳米及以下先进工艺生产线 ， 规划月产能为3.5万片 ， 目前已建成月产能6000片 。 而晶圆代工行业为资本密集性行业 ， 根据IBS统计 ， 每5万片90纳米晶圆产能的设备投资约21亿美元 。 随着技术节点的不断缩小 ， 集成电路制造的设备投入呈大幅上升的趋势 ， 每5万片14纳米晶圆产能的设备投资高达63亿美元 。 国信证券在其研报中指出“中芯国际不缺需求 ， 缺产能” ， 上市将有助于产能的快速扩张 。


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