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牌照|银行“抢券商饭碗”？机构们这么说…( 三 )


上海一大型券商内部人士对采访人员表示 ， “在客户数量、资金能力、网店布局等方面 ， 银行都具有很强的优势 ， 银行若获得券商牌照 ， 将是银行系航母级券商诞生的起点 。 ”
此外 ， 中信证券及中信建投证券近期频频被传出即将合并 ， 市场对航母级券商诞生的期待更加强烈 。 目前 ， A股券商板块估值较低 ， 为行业并购提供了一定安全边际 ， 行业龙头和并购整合也有助于提升行业整体经营效率 。 上述人士对采访人员称 ， “航母级券商就像一个‘灯塔’ ， 从业者十分期盼其真正诞生 。 在龙头老大的带领下 ， 券商行业未来将有更多故事可讲 ， 有更多模式可发掘 ， 这将有助于提升整个券商行业的估值 。 ”
航母级券商打造依然“任重道远”
即使商业银行被允许跨界券业 ， 出于风控、监管等方面的考虑 ， 最终能获得券商牌照的商业银行也将将集中于少数龙头银行 。 而获得牌照仅仅是第一步 ， 商业银行在证券业展业仍需面临团队搭建、客户扩展等多方面的难题 ， 打造航母级券商更是有很长的路要走 。
对比打造航母级券商的多种方式 ， “行业龙头合并”显然是最为迅速的路径 ， 而这一路径需要面临的难题依然很多 。
“券业超级航母也是顺应监管意图 ， 所以券商合并肯定是大势所趋 ， 这个毋容置疑 ， 但是怎么做这里面要涉及的问题就太多了” ， 上海一家券商资管相关人士告诉采访人员 ， 短期来看 ， 多数券商合并的阻力是比较大的 。 但如果中信证券和中信建投证券此次合并传闻真的落地 ， 那就是这场盛宴中第一个吃螃蟹的人 。
但长期来看 ， 多位路径即可 ， 受访的证券从业者对航母级券商的到来依然充满信心 。 北京一中型券商内部人士认为 ， 即使金融开放程度扩大 ， 外资券商也未必能对国内券商的业务产生太多冲击 。 “外来的和尚难念经 ， 这些外资券商在传统优势市场做的是很好 ， 但是中国的经营环境更为复杂 ， 水土不服是必然的 。 我国券商也不会过度担心外资券商竞争 ， 遵循自己的发展路径即可 ， 随着行业内部整合和转型的深化 ， 假以时日 ， 航母级券商终将到来” ， 上述人士如是说
华东一大型券商内部人士称 ， 虽然我国一百多家券商加起来都比不上高盛 ， 但国内券商已经建立起了很深的护城河 ， 这一优势外资券商短期难以撼动 。
“近些年 ， 中小型券商相对于大型券商的竞争优势在减弱 ， 券业内部的整合、并购、转型也在深化 ， 虽然难以判断航母级券商具体什么时间会到来 ， 但我认为 ， 没有任何一家国际顶级券商能撼动中国大型券商的护城河 ， 随着行业洗牌的深化 ， 航母级券商终将到来” ， 上述人士如是说 。
激辩三：
金融行业实行混业经营是大势所趋吗？
中国基金报采访人员 章子林
尽管监管已经出面回应 ， 但两家银行将要获得券商牌照的新闻还是引起了金融业的广泛讨论 ， 此前曾备受热议的混业经营的论调也再次甚嚣尘上 。
那么 ， 金融业实行混业经营确实是大势所趋吗？在采访中 ， 多位受访人士表示 ， 和前几年不一样 ， 在当下资本市场扩容机遇期和外资券商进入的背景下 ， 混业经营模式确实遇到了“高光时刻” ， 而向银行有序放开券商牌照对证券公司扩大资本、提升直接融资服务能力非常有利 ， 这或许也是监管层考虑推进混业模式的最核心目的 。
不过 ， 在现行法律体系下 ， 《证券法》、《商业银行法》中均有明确条例规定金融行业实行分业经营及分业管理 ， 当下实行金融混业经营仍面临着来自监管标准、风控压力、法律修订等多方面的挑战 。 与此同时 ， 有业内人士指出 ， 实现真正意义上的“混业经营”需在试点取得阶段性成果后 ， 修改相关法律 ， 再全面推广 ， 是一个长期的尝试过程 。
混业经营论调再次被提及
近年来 ， 我国关于金融混业经营的提案、建议等层出不穷 ， 但受限于市场环境以及监管体系尚不完善等因素始终未真正落实 。 去年以来 ， 各项金融开放措施加快落地 ， 我国金融机构面临的竞争进一步白热化 。 而随着商业银行确可能取得券商牌照的传闻流出 ， 金融行业实行混业经营的论调也再次甚嚣尘上 。


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