牌照|银行“抢券商饭碗”？机构们这么说…
从上周开始 ， 一则有关“向银行发放券商牌照”的传闻搅动金融圈 ， 各方热议银行入局券业、市场格局或将重新洗牌；也有观点认为其背后凸显了监管着力打造“航母级券商”的政策意图 ， 金融混业模式也将成为大势所趋 。
银行拿券商牌照 ， 到底是券业蛋糕被抢 ， 还是共同做大资本市场？改革动作频频 ， 距离打造出航母级券商 ， 到底还有多远？金融业混业经营到底是不是大势所趋 。 针对上述问题 ， 券商和银行机构热议纷纷 。
激辩一：
“银行拿券商牌照”是真的“狼来了”？
中国基金报采访人员 张莉
券商牌照要被放开 ， 实力庞大的银行机构也要入局券业？上周发酵的消息至今引发热议 。 在业内看来 ， 牌照放开不能简单理解为利好银行、利空券商；银行入局券业将有利于打通银行资源的混业模式 ， 但尚未做到能够抢占券商市场蛋糕的阶段 。
据多家券商机构分析指出 ， 银行入局无疑将加剧竞争 ， 但整体将有利于资本市场做大做强 ， 对深耕直接融资领域的券商而言并非完全不利 ， 预计未来综合优势突出的头部券商和差异化优势鲜明的特色券商有望在长期竞争中胜出 。
银行入局券业再起传闻
混业经营利好资本市场
上周末 ， 有媒体传出消息称“证监会计划向两家银行发放券商” ， 随后引来金融圈高度关注 。 尽管随后证监会回应称“未有更多消息向市场通报” ， 但传闻背后的政策意图及混业经营的趋势依旧引来诸多猜想和讨论 。
开源证券研究所非银首席分析师高超指出 ， 资本市场扩容机遇期和外资券商进入的背景下 ， 向银行有序放开券商牌照利于证券公司扩大资本、提升直接融资服务能力 ， 增量资金和增量资产入市仍是主旋律 ， 利于资本市场活跃度提升和券商盈利增长 。
中信建投杨荣团队指出 ， 上述政策讨论的背景主要是金融让利实体1.5万亿 ， 除了减负就是给与新业务牌照；同时为了提高直接融资占比 ， 需要银行金融机构的参与 。 此外 ， 在应对金融业对外开放可能对国内银行业、证券业务的冲击 ， 需要股巨无霸来应对 。
实际上 ， 银行机构人士对“拿到券商牌照”的动向 ， 表态则相对冷静一些 。 “银行未来若拿到券商牌照 ， 其实对证券业的冲击不大 ， 一方面 ， 在还没有拿牌照之前 ， 银行已经可以通过子公司控股、代持等方式成为证券公司的大股东 ， 导入资源和业务 ， 本质上已经在参与券商的事情了 。 ”某大行个人金融业务相关人士接受采访人员采访时表示 。
上述某大行相关人士指出 ， 尚未获取券商牌照之际 ， 银行也有投行等业务部门 ， 主要是为客户提供投融资方案设计、并购贷款、股权债权等非标融资业务服务 ， “如果全面放开的话 ， 只能说原来可以挣钱的业务 ， 有条件让更多人参与进来 ， 银行本身的竞争压力反而会更大一些 。 ”
广发银行非银团队分析指出 ， 从牌照发放的对象看 ， 商业银行或将成为最大受益者 。 这是因为商业银行具有资金成本低、营销渠道广等多项优势 ， 若开展券商业务或对行业竞争格局产生一定影响 。
值得注意的是 ， 围绕券商牌照放开消息 ， 行业讨论逐渐也正从最初的“谈虎色变”到理性和乐观 ， 实力庞大的银行作为“超级大鲶鱼”入场 ， 长期而言 ， 将有利于资本市场整体能力的提升 。
平安证券分析师王维逸表示：银行的资源优势在于渠道和资金两方面 ， 假设牌照落地 ， 将有利于打通银行资源的混业模式 ， 其中银行的FICC业务、投行业务以及高净值客户的财富管理业务都会同步收益 。 “不过 ， 从监管的出发点是借力银行的体量优势 ， 做大整个资本市场 ， 而不是来抢占现有的证券行业蛋糕 ， ”
申万宏源证券研究所首席市场分析师桂浩明撰文指出 。 就商业银行将参与证券业务这一点来说 ， 本身是对证券行业进行的一次结构调整 ， 引入了实力强劲的金融机构 ， 在本质上是整个行业的利好 。 “如果人们仅仅是从对商业银行利好大还是对证券公司利好大的角度来看待这个问题 ， 视角未免太窄 。 ”
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