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|【解读】四大市场争议问题明确 资管新规重磅配套文件发布( 二 )


与《征求意见稿》一致 ， 《认定规则》首先先用白名单制 ， 罗列了明确属于标债的债权资产 。 除了毫无争议的国债、央票、地方债、金融债、信用债等之外 ， 还包括同业存单、信贷资产支持证券、资产支持票据、证券交易所挂牌交易的资产支持证券 ， 以及固收类公募基金等 。
不在上述标债白名单中的 ， 则按照标债条件认定 。 标债条件主要是五点 ， 在“资管新规”中已有提出 ， 但没有明确的、可操作的具体要求 ， 《认定规则》给出了详细的规则 。
对于市场机构关注的部分资产 ， 央行负责人介绍 ， 如在银行间、交易所债券市场交易的政金债、铁道债、中央汇金债、熊猫债等品种 ， 属于《认定规则》中所列固定收益证券的细分品种 ， 属于标债资产；对永续债、可转债 ， 根据《企业会计准则》及发行机构会计归属等明确其资产属性为债权的 ， 属于标债资产 ， 资产属性不属于债权的 ， 维持现行监管要求不变 ， 且不按照《指导意见》有关非标资产监管要求处理 。 此外 ， 考虑到其他固定收益类公募资管产品在投资范围、信息披露、估值方式规范性等方面 ， 与固定收益类公募证券投资基金仍有一定差距 ， 因此《认定规则》仅将后者纳入标债资产 。
部分机构可提出标准化债权类资产认定申请 。 对于认定过程 ， 央行有关部门负责人就《认定规则》答采访人员问时表示 ， 为债权类资产提供登记托管、清算结算等基础设施服务的基础设施机构（如银行业理财登记托管中心有限公司、银行业信贷资产登记流转中心有限公司、北京金融资产交易所有限公司、中证机构间报价系统股份有限公司、上海保险交易所股份有限公司、上海票据交易所股份有限公司等）作为申请主体 ， 向人民银行提出标债资产认定申请 。
该负责人称 ， 人民银行会同金融监督管理部门根据《认定规则》第二条所列条件及有关规定对相关债权类资产进行认定 。 后续 ， 人民银行将会同金融监督管理部门动态公布通过认定的债权类资产名单 。
新老划断 设置过渡期
央行有关部门负责人同时表示 ， 在《指导意见》过渡期内 ， 对于《认定规则》发布前存量的“未被纳入本规则发布前金融监管部门非标准化债权类资产统计范围的资产” ， 可豁免非标资产投资的期限匹配、限额管理、集中度管理、信息披露等监管要求 。 对于发布后新增的 ， 不予豁免 。
【|【解读】四大市场争议问题明确 资管新规重磅配套文件发布】“对行业有影响但规模可控 。 ”国信证券银行业分析师王剑认为 ， 主要有三点影响 。 首先 ， 影响理财收益率 。 非标、非非标是理财产品提高收益的主要方法 ， 如果没有这两种（未来是一种）资产 ， 银行理财收益率会与固收类公募基金接近 ， 对客户的吸引力便会下降 ， 销售难度加大 。 第二 ， 影响企业融资 。 非标压降过程中 ， 企业融资难免会受影响 。 但是 ， 由于非非标总规模目前仅8000亿元左右 ， 占理财资产比例仅3% ， 将来即使压降非标规模8000亿元 ， 对全行业影响相对可控 ， 不必过度担忧 。 第三 ， 未来资产将规范转标 。 未来非标将无法转成非非标 ， 只有转成标债一条路 。


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