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项目|券商上半年冰火两重天：整体承销费激增117%，55家颗粒无收

_本文原题为 券商上半年冰火两重天：整体承销费激增117% ， 55家颗粒无收
项目|券商上半年冰火两重天：整体承销费激增117%，55家颗粒无收
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图片来源：锐景创意
“上半年新基金发行量突破一万亿 ， 其中接近70%都是权益基金 ， 居民储蓄向股市转移的趋势很明显 。 ”前海开源基金首席经济学家杨德龙认为 ， 很多投资者借道基金产品入市 ， 催生了上半年A股IPO市场的火爆 。
据时代财经统计 ， 截至6月30日 ， 今年以来已成立677只新基金 ， 合计募集规模1.063万亿元 。 仅用半年时间 ， 便成为基金历史上第三个新基金募集破万亿的年份 。 而上半年A股共有118只新股上市 ， 较去年同期增长84.3% ， 共募集资金1392.45亿元 ， 同比增长130% 。
水涨船高 。 企业成功上市不仅为公司拓宽了融资渠道 ， 也让提供IPO服务的券商、会所、律所赚得盆满钵满 。
【项目|券商上半年冰火两重天：整体承销费激增117%，55家颗粒无收】上半年券商承销费同比增长超100%
时代财经统计发现 ， 2020年上半年 ， 39家券商在IPO承销保荐业务上获得收入64.67亿元 ， 较去年同期增长116.9%；22家会计师事务所通过首发审计及验资费用获得9.73亿元收入 ， 较去年同期增长98%；42家律师事务所通过为新股提供服务 ， 赚取5.14亿元 ， 较去年同期增长62.65% 。
尽管三大中介机构的营收在IPO市场火爆之下有较大的增幅 ， 但三者间的差距却越拉越大 。
时代财经梳理发现 ， 首发审计及验资费用、首发律师费占企业募资总和的比例并不算高 ， 分别为0.698%、0.369% ， 平均费用分别为845万、400万 。 而承揽项目的个体会所、律所在费用方面没有太大差别 ， 均在行业平均费用上下浮动 。 但券商的承销费用总额在118只新股总募资额中占据的比率达到4.64% ， 且行业个体间的费用差别较大 。
项目|券商上半年冰火两重天：整体承销费激增117%，55家颗粒无收
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数据来源：东方财富网 | 时代财经制图
从平均费用上看 ， 中信证券的平均承销费高达9000万 ， 而第一创业证券的承销费为2400万 ， 两者差值高达6600万 ， 两极分化比较明显 。 就承销费占募资总额比来看 ， 中信建投的承销费却为1.68% ， 国元证券承销费比率高达13.31% ， 是龙头券商中信建投的10倍以上 。
安信证券非银行业分析师蒋中煜表示 ， 券商考虑到盈利回报及包销等因素 ， 所以承销费一般有底价 ， 但具体费用取决于企业与券商之间的谈判 。
一般而言 ， 企业资质越好、融资规模越大 ， 企业方的议价能力就相对越高 。 有些项目看似费率低但收入绝对值高 ， 有些项目费率高但绝对值小 。 而有项目收取较低承销费更多的是“求名” ， 意在将项目做成标杆 ， 打造“广告效应” 。
头部效应明显 ， 55家券商颗粒无收
从中介机构的品牌、实力、经验等方面考虑 ， 头部机构一般是企业IPO首选 ， 这也导致资源直接向头部中介机构倾斜 。
从会所看 ， 有4家会计师事务所承揽IPO项目数量为两位数 ， 分别是天健会计师事务所（31家、3.87亿）、立信会计师事务所（17家、1.38亿）、信永中和会计师事务所（13家、5412万）、容城会计师事务所（11家、1064万） 。 这四家会所承揽项目占比过半 。
从律师事务所看 ， 承揽项目超过两位数的有两家 ， 分别是北京市中伦律师事务所（17家、8691万） ， 北京市金杜律师事务所（10家、6202万） 。 其中前8家律所承揽项目占比过半 ， 首发律师费过千万的只有14家 。
从券商方面看 ， 前8家券商承揽项目占比过半 ， 其中前三家券商承揽项目数为两位数 ， 分别是中金公司（11家、7.64亿）、中信建投（11家、7.35亿）、光大证券（11家、4.57亿） 。


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