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较高水平|人民币信贷增速明显高于去年同期 M2为近3年来较高水平

_本文原题为 人民币信贷增速明显高于去年同期 M2为近3年来较高水平
今年以来 ， 一系列强有力的支持措施为企业带来更多增量资金 。 今年前5个月 ， 用于实体经济的人民币贷款累计增加10万多亿元 ， 比去年同期多增2万多亿元 。 下一步 ， 货币政策还将保持流动性合理充裕 ， 预计带动全年人民币贷款新增近20万亿元 ， 社会融资规模增量将超30万亿元 。
今年以来 ， 金融政策持续加力 。 最新数据显示 ， 今年前5个月 ， 用于实体经济的人民币贷款累计增加10万多亿元 ， 比去年同期多增2万多亿元 。 5月末 ， 广义货币（M2）与社会融资规模增速分别为11.1%与12.5% ， 均明显高于去年 。 其中 ， M2增速为近3年来较高水平 ， 已经连续3个月实现“两位数”增长 。
在展望下半年时 ， 中国人民银行行长易纲近期表示 ， 货币政策还将保持流动性合理充裕 ， 预计带动全年人民币贷款新增近20万亿元 ， 社会融资规模增量将超30万亿元 。
支持措施强有力
今年以来 ， 一系列强有力的支持措施为企业带来更多增量资金 。 今年前5个月 ， 用于实体经济的人民币贷款累计增加10万多亿元 ， 比去年同期多增2万多亿元 。
从“量”的方面看 ， 降准带来了更多增量资金 。 今年以来 ， 央行3次降准共释放了1.75万亿元的长期资金 。 从2019年至今年5月 ， 央行共实施了8次总量和结构性降准 ， 共释放长期可用资金4.45万亿元 ， 3次增加再贷款和再贴现额度 。 “尤其是3月底增加1万亿元再贷款和再贴现额度 ， 其规模前所未有 。 ”植信投资管理有限公司首席经济学家兼研究院院长连平表示 。
金融支农支小的力度也在进一步加大 。 央行在增加支小再贷款额度500亿元的同时 ， 今年以来 ， 还向全国性银行和湖北等10个重点省市部分地方法人银行提供了3000亿元低成本专项再贷款资金；随后 ， 为支持各地复工复产 ， 央行增加了再贷款、再贴现专用额度共计5000亿元；4月20日 ， 央行再次增加涉农、小微和民企再贷款、再贴现额度1万亿元 。
金融支持“量增价减”的趋势也更加明显 。 从“价”的方面看 ， 央行引导公开市场逆回购操作利率、中期借贷便利（MLF）利率、贷款市场报价利率（LPR）分别下行 。 年内 ， 央行已经两度下调再贷款利率 。 在2月26日将支农支小再贷款利率从2.75%下调0.25个百分点至2.5%的基础上 ， 7月1日 ， 这一利率再度下调 。
从数据来看 ， 这些举措成效凸显 。 社会融资规模同比增速由今年3月的11.5%上升至5月的12.5% ， 信贷余额同比增长13.3% ， 较2月份提高1.1个百分点 ， 同比4个月连续上升；广义货币M2增速连续3个月站上“两位数” ， 结束了之前长达35个月的个位数增长；狭义货币M1由年初的不到1%升至5月的6.8% ， 表明企业的经营活动趋向活跃；货币乘数由2019年12月的6.1%上升为今年5月的6.8% ， 创下4年来的新高 。 连平认为 ， 截至目前的各项金融数据变化表明 ， 相关货币政策工具的逆周期调节 ， 使得流动性有明显改善 ， 金融正在逐步满足实体经济的紧迫需求 。
“二季度以来 ， 主要宏观经济指标呈现回升迹象 。 ”易纲表示 ， 展望下半年 ， 货币政策还将保持流动性合理充裕 ， 预计带动全年人民币贷款新增近20万亿元 ， 社会融资规模增量将超30万亿元 。
【较高水平|人民币信贷增速明显高于去年同期 M2为近3年来较高水平】资金直达实体经济
“直达实体、宽信用将是一段时间内货币政策的核心思路 。 ”中信证券股份有限公司固定收益首席研究员明明表示 。
今年以来 ， 货币政策更加注重“精准滴灌”和“直达实体” 。 央行货币政策委员会二季度例会提出 ， 综合运用并创新多种货币政策工具 ， 保持流动性合理充裕 。 有效发挥结构性货币政策工具的精准滴灌作用 ， 提高政策的“直达性” 。
市场利率今年以来持续下行 ， 不同期限的国债和地方政府债的收益率也都有不同程度的下降 。 MLF利率下调牵动LPR同步下降 ， 下调支农支小再贷款利率25个基点 ， 下调超额准备金利率37个基点 。 连平表示 ， 这些举措有效地推动和引导了实体经济融资利率的下行 。 3月底人民币一般贷款加权平均利率比去年高点下降了0.6个百分点 ， 降幅超过了MLF中标利率和LPR的降幅 。


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