喜马拉雅余建军的资本博弈 喜马拉雅IPO前的三道坎( 二 )
据了解 ， 喜马拉雅的内容主要分为PGC（专业生产内容）、PUGC（专业用户生产内容）以及版权内容 ， 盈利方式包括广告、内容付费以及智能硬件等零售业务 。 但高昂的版权费、较低转化率的内容付费 ， 不温不火的零售业务一直是喜马拉雅无法逾越的阻碍 。
内部管理问题 或成上市“绊脚石”
去年5月27日 ， 喜马拉雅的组织架构进行了大变动 ， 根据天眼查数据显示 ， 喜马拉雅发生多项工商变更 ， 公司注册资本减少314余万元 ， 缩减5.22% 。 此外 ， 包括小米副总裁洪峰在内的12名董事退出 ， 仅剩喜马拉雅FM CEO余建军一人 。
当时 ， 喜马拉雅官方对此回应称：此次变动是因为公司要搭VIE结构 ， 目前没有明确上市计划 。
不过 ， 董事的变更背后 ， 只是为了更加顺应规则 ， 而内部管理问题 ， 才是喜马拉雅真正的难题 。 和讯科技在《喜马拉雅之困：虚假宣传、管理漏洞、侵权诉讼 余建军陷“内忧外患”》一文中曾提到 ， 今年4月6日 ， 喜马拉雅被曝出高管层受贿 ， 而受贿问题并不是喜马拉雅自查发现 ， 而是被举报才浮出水面 。
所以 ， 无论是内容上的监管不到位 ， 还是人员管理方面的缺失 ， 以上种种都从侧面反映出喜马拉雅管理上存在漏洞 。
今年1月 ， 同为音频平台的荔枝在纳斯达克挂牌上市 ， 半年的时间 ， 股价腰斩 ， 且始终未交出盈利成绩单 ， 给整个行业泼上了一盆冷水 。 对比之下 ， 喜马拉雅的故事是否好讲 ， 资本市场是否还有信心 ， 都有待观察 。
（责任编辑：郑希 ）
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