汽车预言家|?被调出标的股星ST众泰欲二度运用“金融思维”实现换壳？
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6月24日 ， 众泰汽车正式被实施退市风险警示 ， 股票已经更名“*ST” ， 同日 ， 深交所根据《深圳证券交易所融资融券交易实施细则(2019年修订)》相关规定将*ST众泰调出融资融券标的证券名单 。
据了解 ， 众泰汽车2019年完成营收29.86亿元 ， 归属于上市公司股东净利润亏损111.9亿元 ， 伴随下降还有众泰汽车的市值 ， 截止目前 ， 众泰汽车每股1.69元 ， 市值仅剩34.27万 。
对于被实施退市风险警示 ， 众泰汽车内部认为 ， 一方面因为经营能力存在不确定性 ， 另一方面众泰汽车董事娄国海也认为铁牛集团难以对众泰汽车兑现业绩补偿 ， 甚至说 ， 无法保证众泰汽车年度报告内容的真实性、准确性和完整性 。 因此 ， 众泰被*ST后陆续更新了2019年季度报与半年报 。
巧合的是 ， 就在被正式挂星戴帽的前一天 ， 众泰汽车在官微发布消息称 ， 网约车平台“众车出行”将在杭州正式启动 。 值得注意的是 ， 每当众泰汽车进入困局前 ， 都会有新的概念、新的业务浮现 ， 汽车预言家曾深度报道铁牛集团两大持股人应建仁、徐美儿夫妇靠着某种“copy”的思维 ， 用新概念炒作并打开原本困难的资金局面 ， 这一次 ， 或将成为*ST众泰主营业务转移的开端 。 汽车预言家曾在《众泰正式完成借壳上市 金马股东应氏夫妇“汽车圈钱术”》一文中深度解读应建仁夫妇如何通过炒作概念完成借壳一事 。
根据实时股价1.69元计算 ， *ST众泰目前市值仅34.27亿元 ， 而其2019年财报显示 ， 2019年净利润亏损111.9亿人民币 ， 超过目前市值三倍 ， 平均每日亏损超过3000万 。 如此来看 ， 众泰汽车已经成为最接近破产的汽车企业 。 而官方将众泰汽车出现巨额亏损归纳为两大原因：一是公司汽车销量大幅下滑 ， 二是计提大额商誉减值准备及其他资产减值准备 。
汽车预言家梳理财报得知 ， 众泰汽车2019年合计生产汽车16215辆 ， 销售汽车21224辆 ， 而2018年生产汽车142952辆 ， 销售汽车154844辆 ， 2019年产销分别下滑89%和87% 。 需要注意的是 ， 下半年随着补贴下滑 ， 众泰新能源汽车的销量呈现出断崖式下跌的情况 ， 另外 ， 新品集中微型电动车 ， 难以在更高利润市场中与其他车企对抗 。 在此背景下 ， 现金流与供应环节均出现问题 。
除此外 ， 根据众泰官方说法 ， 导致众泰汽车巨亏的另一大因素是由于其在2019年计提了大额商誉减值准备及其他资产减值准备 。 财报显示 ， 2019年度公司资产计提减值准备总额为79.72亿元 ， 其中计提商誉减值准备达到61.2亿元 。
一般来讲 ， 商誉减值是企业未来实现的超额收益的减值 ， 全联车商投资管理有限公司总裁曹鹤在接受汽车预言家采访时表示 ， 众泰商誉减值过高与早期并购时“小马吞病象”不无干系 。
汽车预言家曾在《谁把众泰“炒到”了116亿元？》中报道 ， 2016年金马开出116亿元的筹码借用兜售股份的形式来支付并购众泰的资金 ， 从而完成借壳上市 。 但需要注意的是 ， 当时金马股份的市值只有约32.74亿元 ， 虽然被并购方众泰汽车虽然资产比金马庞大 ， 资产负债率在当时也达到了90% ， 且汽车主业发展思路也一直受到业界质疑 ， 但终是完成这笔“病购” 。
当时证监会还因应建仁夫妇与众泰汽车金浙勇的亲关系发出问询 ， 担心并购重组后众泰利用金马实现借壳上市 。 但是 ， 在当时铁牛集团旗下汉腾汽车推出首款产品 ， 将外界关注的焦点引向众泰和金马拥有相同的发展思路上 ， 在一段时间内 ， 打消了外界借壳上市的疑虑 。
而后来事情的发展也印证了外界猜测 。 在收到证监会借壳上市疑问不到2个月 ， 金马股份在2016年9月撤回申请文件 ， 对并购方案作出大的调整：以金浙勇为首的众泰汽车前两大股东主动将44.69%和7.23%的股份转让给铁牛集团 ， 使铁牛集团顺利成为众泰汽车第一大股东及实际控制者 。
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