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黄光裕将接手什么样的国美

黄光裕将接手什么样的国美
作者｜Eastland ， 虎嗅研究总监2018 年 12 月 19 日 ， 虎嗅网《等待黄光裕》回顾了 " 美苏争霸 " 的惨烈、谈到 " 看守内阁 " 保守疗法的得失 ， 并预言黄 " 不会坐到 2021 年 。 "2020 年 6 月 24 日晚 ， 根据北京第一中级人民法院公示 ， 对黄光裕予以假释 。 到 2021 年 2 月 16 日 ， 只要表现良好 ， 黄光裕将彻底重获自由 。黄光裕即将重掌的是什么样的国美呢？规模掉队1）营收由领先到完败2008 年 ， 国美电器、苏宁营收分别为 459 亿和 499 亿 ， 国美电器相当于苏宁的 92% 。截至 2008 年末 ， 国美、苏宁旗下门店总数分别为 859 家和 812 家；加权平均销售面积分别为 296 万平米和 346 万平米 。在上市公司层面 ， 国美电器落于下风 。 但国美旗下有 413 有门店没有进入上市公司 ， 原大中旗下的 61 间门店亦未 " 并表 " 。 2008 年末 ， 国美实有门店数达 1333 家 ， 比苏宁多 521 家 ， 领先幅度达 64% 。 2008 年 ， 国美、永乐、大中销售额合计约 1200 亿 ， 比苏宁高 140% 。若非 2008 年 11 月黄光裕被拘 ， " 美苏争霸 " 大概率将以国美完胜落下帷幕 。2010 财年 ， 国美电器、苏宁营收分别为 560 亿和 755 亿 。 两年间 ， 国美电器营收从苏宁的 92%（2008 年）跌到 74%（2010 年） 。 即便计入非上市门店业绩 ， 国美的规模优势已不复存在 。2011 年 3 月 ， 国美电器宣布陈晓辞去公司主席、执行董事职务；大中电器创办人张大中出任公司主席及非执行董事 ， 领衔 " 看守内阁 " 。 国美才算稳住了阵角 。2016 年 4 月 1 日起 ， 国美旗下所有门店装入上市公司 ， 2016 财年营收 767 亿 ， 相当于苏宁的 51.6% 。 而此时京东已经崛起 ， 2016 年国美营收相当于京东的 29.5% 。黄光裕将接手什么样的国美
2016 年以来 ， 国美不进反退 ， 2019 年营收 595 亿 ， 较 2016 年下降 22.4% 。2019 年的国美 ， 规模大致相当于苏宁的五分之一、京东的十分之一 。2 ) 门店数、营业面积掉队截至 2019 年末 ， 国美有标准店 1154 家、县域店 1026 家 ， 旗舰店 289 家 ， 此外还有 96 家超市和 37 家建材店 ， 合计 2602 家 。2016 年末、2017 年末 ， 国美门店总数分别为 1628 家和 1604 家 ， 营业面积 500 万平米 。与 2018 年末相比 ， 国美 2019 年末标准店减少 142 家 ， 县域店增加 513 家 。苏宁旗下门店种类繁多 ， 现称为 " 家电 3C 家居生活专业店 " ( 简称 "3C 店 " ) 的门店是最成熟的业态 ， 与国美门店存在一定可比性 。2019 年末 ， 苏宁有 2307 家 3C 门店 ， 营业面积 522 万平米 。 2018 年、2019 年 ， 国美均未披露营业面积 ， 姑且认为与 " 苏宁 3C 店 " 大致相等 。黄光裕将接手什么样的国美
但苏宁除 2307 家 3C 店之外 ， 还有 37 座 " 生活广场 "、833 家易购直营店、233 间家乐福、15 间苏鲜超市、175 间红孩子母婴店 ， 总门店数 3600 间、总经营面积 817.5 万平米 。当年 " 美苏争霸 " ， 一刀一枪拼的就是收入、门店数和营业面积 。 黄光裕离开后 ， 国美的态势可以概括为 " 且战且退 " ， 但比 " 兵败如山倒 " 强百倍 ， 应该给张大中、杜娟点赞 。激烈竞争领域的龙头企业失去灵魂人物 ， " 看守内阁 " 能维持今天的局面已经很不容易 。" 完美 " 错过一个时代2011 年 ， 在电商 " 冲击波 " 降临前夜 ， 苏宁离开 " 舒适区 " 主动 " 革自己的命 " 。 虽然痛失 " 绩优股 " 桂冠 ， 但拥抱新时代、碾压老对手 ， 应当说得大于失 。2016 ， 苏宁线上线下商品销售规模（约等于电商 GMV）为 1884 亿 ， 其中线上销售 805 亿、占比 42.6%；线下销售 1079 亿、占比 57.3% 。2017 年 ， 苏宁线上线下商品销售规模为 2433 亿 ， 其中线上 1267 亿、占比 52.1%；线下销售 1166 亿、占比 47.9% 。 这是苏宁线上销售规模首次超过线下 ， 意义非凡 。2018 年、2019 年 ， 苏宁仅公布线上销售规模 。2019 年 ， 苏宁线上销售规模 2387 亿 ， 其中自营、第三方卖家分别为 1584 亿、803 亿 。 第三方卖家销售占比 34% ， 与京东（约为 50%）相比还有一定增长空间 。假设自营成交率（营收占交易规模的比例）为 80% ， 第三方业务变现率（营收占交易规模）为 10% ， 则苏宁来自线上的营收约为 1350 亿 ， 刚好是 2019 年营收的一半 。黄光裕将接手什么样的国美
历时 9 年 ， 张近东妥妥地再造了一个 " 线上苏宁 " 。今天的苏宁相当于 5 个国美 ， 两个半在线上、半个半在线下 。物流基础设施方面 ， 苏宁亦大幅领先 。 截至 2019 年末国美、苏宁仓储及相关配套面积分别为 300 万平米和 950 万平米 。大润发被并购 ， 创始人黄明端黯然离任时说：" 时代抛弃你时 ， 连一声再见都不会说 。 " 苏宁总算没有被时代抛弃 。 2019 年 ， 国美线上营收 20.6 亿 ， 聊胜于无、与苏宁没有可比性 ， 更不要提京东 。国美 " 完美 " 地错过了一个时代 。耐人寻味的毛利润率国美、苏宁基因相似、起点相近 。 如今苏宁一半线下、一半线上 ， 国美基本属于 " 纯线下 " 。 两家毛利润率的差异 ， 足以揭示线上、线下两种零售模式的经济效益 。1）名义毛利润国美、苏宁披露的 " 毛利润 " 都是名义毛利润 。 两家分别在 " 营销费用 "、" 销售费用 " 项下纳入 " 租金 "、" 薪酬 "、" 水电费 " 等门店开支 。 好比饭馆计算毛利润 ， 不扣除租金、薪酬 ， 无法令人信服 ， 姑且称之为 " 名义毛利润 " 。名义毛利润率高低 ， 首先取决于供应链管理 ， 直接地说就是向上游家电厂商议价的能力 。 在这个方面 ， 国美、苏宁的功力不会有显著差别 。2019 年苏宁（零售）和国美名义毛利润分别为 316 亿、91 亿；名义毛利润率分别为 12.4%、15.3% 。 苏宁零售规模数倍于国美 ， 毛利润率却更低 ， 说明 " 线上 + 线下 " 混合模式的经济益不敌 " 纯线下 " 模式 。


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