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大白话财财|V2：引入可降低滑点的AMM，Bancor


大白话财财|V2：引入可降低滑点的AMM，Bancor
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来源：蓝狐笔记
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（橄榄树 ， 梵高）
【大白话财财|V2：引入可降低滑点的AMM，Bancor】Bancor在实践中最早引入AMM模式 ， 不过开始是由Uniswap真正把它做起来的 。 在这之后 ， AMM几乎是遍地开花 。 Bancor在沉寂一段时间之后 ， 推出了针对当前AMM弱点的BancorV2 ， 此次如果能实现突破 ， 可能又会在DEX江湖再掀波澜 。
BancorV2要解决做市商最关心的无常损失问题、流动性代币敞口问题 ， 甚至还集成借贷协议以提升流动性提供商的收益 。 不过 ， 交易用户的关心问题也要解决 ， 交易者最关注有没有可兑换的代币对 ， 滑点是不是足够低 。 AMM模式基于恒定乘积算法 ， 它需要大量的流动性才能为用户提供低滑点的交易体验 ， 相对于订单簿模式 ， 它被人们认为这是个天然的缺点 。 那么 ， BancorV2是如何解决DEX的滑点问题的？“流动性放大”的机制
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（Source：BancorV2）从这张图来看 ， BancorV2要实现的是其滑点仅高于稳定币DEXCurve ， 这个滑点在DEX中是非常有竞争力的 。 当然 ， 目前只是计划 ， 还没在实践中呈现出来 。 经常有用户抱怨在Uniswap中的交易滑点太高 ， 不划算 。 确实如此 ， 除了少数流动性池的流动性比较可观之外 ， 多数代币的流动性池并不适合较大额度的交易 。 如果AMM流动性池资产规模不大 ， 随着兑换量的上升 ， 其价格滑点会达到极其惊人的数字 。 如下图：
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仅仅是兑换100ETH ， 对其价格影响就高达50%以上 ， 这是非常大的滑点 ， 几乎没有人会进行这样的兑换 。 同时 ， 滑点过高也涉及到竞争的问题 ， 人们可以直接选择滑点低的DEX或CEX去交易 ， 比如在稳定币交易上 ， 人们可能会选择Curve ， 而不是Uniswap；即便不是使用Curve ， 人们也可能会选择DEX的聚合器（1inch、DEXAG等） ， 通过它们来寻找最佳的交易价格 。 为了解决滑点过高问题 ， BancorV2试图采用“流动性放大”的机制来改善 。 所谓的“流动性放大”的机制主要是通过改变AMM的定价曲线 ， 实现在特定的价格范围内减少滑点 。 流动性放大的机制在稳定币和包装资产（如weth等）上应用较多 ， 例如在Cuvre上 。 而这次Bancor要做的就是将它引入到波动性更大的代币池中 。 换句话说 ， BancorV2将流动性聚焦于特定的价格范围内 ， 而不是提供无限的做市价格范围 。 这不同于第一代AMM的“无限的”代币兑换 。 也就是 ， 它不再跟之前的AMM一样 ， 不会提供无限的做市价格范围 。 而为了平衡代币池 ， 原先的AMM模式可能会出现天价兑换的价格 。 从目前透露的信息来看 ， BancorV2的AMM模型还不太详细 。 下图展示了两种类型的AMM之间的区别 ， 蓝色是当前标准的AMM模型 ， 而红色代表来放大流动性的AMM模型 。 可以看出其滑点下降了不少 。
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（Source：bancorV2）BacorV2的AMM新模型从目前资料看 ， 很重要的设计之一是依靠Chainlink价格预言机来动态更新流动性池的定价曲线 ， 实现资产的指数价格（AMM池中的资产价格）可以跟踪其市场价格 。 通过跟踪市场价格 ， 在特定价格范围内大幅减少滑点 ， 当然还会存在一定的滑点 ， 可以保持对套利者的激励 。


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