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时代周报|投资美企遭遇滑铁卢，哈药集团20亿元血本无归！( 二 )


时代周报|投资美企遭遇滑铁卢，哈药集团20亿元血本无归！
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只不过 ， 投资美企的难度可不是哈药想象中那么简单 。
GNC作为全球知名、连续20年被评选为美国第一的营养品专业零售品牌 ， 要历史有历史、要品牌有品牌、要产品有产品 ， 几乎是哈药集团“完美”的投资对象 。
截至2018年 ， 美国GNC在全球50多个国家和地区的零售实体约8800家 ， 提供1500种以上的健康产品 。 而当年 ， 哈药集团向GNC支付了1亿美元后 ， 获得了等同于转股后的40.1%的股权 ， 并且得到了GNC在华业务的独家推广、分销等一系列权利 。
2018年 ， 对于GNC和哈药集团来说 ， 是“完美”的一年 ， 一方得到了想要的资金 ， 另一方则得到了期待已久的股权 。 但问题 ， 同样隐藏在“完美”之中 。
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数据显示 ， GNC的“盈亏”极为诡异 。 2016年GNC亏损2.852亿美元 ， 2017年亏损1.503亿美元 ， 但唯独交易的2018年实现盈利收入0.698亿美元 ， 此后2019年GNC再次亏损0.351亿美元 。
而哈药集团在后来的优先股交易中继续充当了“冤大头”的角色 。 据悉 ， 交易前GNC每股价格不过4.62美元 ， 但哈药集团耗资近3亿美元认购GNC的可转换优先股 ， 转股价格为5.35美元 ， 妥妥的溢价收购 。
就连上交所都紧急发出问询函 ， 要求哈药集团说明为什么要花费巨资来收购一家亏损的海外企业 。 “钱袋子”并不富裕的哈药集团 ， 挥舞着美元回应称 ， GNC可以丰富公司的产品线 ， 并带来协同效应 。
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然而 ， 钱是花出去了 ， 但哈药集团依然没有得到相应的收益 ， 反而更像“一棵韭菜” 。
数据显示 ， 2019年保健品占哈药营收比例仅为1.37% ， 而这一比例在2017年尚且还有3.41% 。 换言之 ， 哈药集团投资以后毫无效果 ， 基本可以归类为“投资失败” 。
哈药集团曾公开表示 ， 认购GNC发行的可转换优先股 ， 一方面可以获得稳定的固定收益 ， 还能转为普通股；另一方面 ， 可以提升公司形象 ， 丰富产品线带来协同效应 。
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哈药集团董事长 张懿宸
直女财经首席分析师万雯琦向时代周报采访人员表示 ， 哈药集团本身这几年保健品业务发展缓慢 ， 药品盈利空间收窄 ， 收购GNC这个国际知名保健品牌无可厚非 。 但问题就出在两者之间存在很大的信息差 。
国内的企业可能不了解海外企业的真实运营状况 。 GNC在2011年进行举债回购股票后 ， 没有充足的现金流进行广告宣传和电商扩展 ， 存在严重的高负债和弱增长 。 所以哈药相当于自己揽了一篮子债务 。
哈药集团所说的协同效应看不见 ， 如今就连投资的固定收益都可能收不到 。
据哈药公告显示 ， 截至2020年3月31日 ， 该笔投资账面价值仅为8.98亿元人民币 ， 产生的综合收益损失近11.65亿元 。 并且 ， 累计营收股利1.7亿元人民币存在部分或全部无法收回的风险 。
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哈药公告截图
“20亿元打水漂” ， 已是哈药集团投资者们的预期之内 。
对此 ， 有投资者认为 ， 明知道亏损也要强行收购 ， 背后肯定有公司运营以外的原因 ， 要查一查为什么要掺乎进一家业绩如此之差的美国企业？
投资有风险
实际上 ， 关于哈药集团在美国“踩雷”的猜想多种多样 。
有投资人士表示 ， 能将生意做大的没有一个是傻子 。 也有投资人士认为 ， 2016、2017年大亏损 ， 收购的2018年盈利 ， 这完全就是为了高价收购设计的财务套路 。 甚至还有投资人士质疑 ， 像是在洗钱 。


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