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久期财经|穆迪：降海隆控股企业家族评级至“Caa3”，展望“负面”



久期财经|穆迪：降海隆控股企业家族评级至“Caa3”，展望“负面”
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久期财经讯 ， 6月23日 ， 穆迪已将海隆控股有限公司(Hilong Holding Limited ， 简称“海隆控股” ， 01623.HK)的企业家族评级和高级无抵押评级从“B3”下调至“Caa3” ， 同时将海隆控股拟发行的高级有抵押票据评级从“B3”下调为“Caa3” 。
展望已从“评级审查”调整为“负面” 。
此次评级行动结束了2020年6月9日开始的下调评级审查(因穆迪对海隆控股再融资风险增加的担忧加剧) 。
评级依据
评级下调前 ， 海隆控股于2020年6月22日宣布 ， 由于交换要约无法完成 ， 该公司将不会偿还其于2020年6月22日到期的1.65亿美元高级票据(2020年票据) 。
鉴于海隆控股潜在的债务重组和无力完成再融资 ， 此次评级行动也反映出 ， 作为一项治理考虑因素 ， 该公司的财务管理较弱 。
海隆控股还宣布 ， 鉴于目前无法满足接受条件 ， 公司将把交换要约的届满期限延长至6月29日 。 穆迪认为 ， 海隆控股延长债务交换要约是避免违约的一种方式 。 因此 ， 根据穆迪的定义 ， 该要约可被视为一种折价交易(distressed exchange) ， 即违约 。
海隆控股的“Caa3”评级反映了穆迪的观点 ， 即海隆控股的债务回收率较低 ， 因为低油价可能导致海隆控股资产估值降低 。 该评级还反映了穆迪的预期 ， 即该公司潜在的债务重组 ， 以及2022年9月到期的2亿美元高级票据的交叉违约 。
“负面”展望反映出债务重组后亏损可能超过穆迪目前的预期 。
可能导致评级上调或下调的因素
如果借款人回收率前景进一步恶化 ， 那么海隆控股的评级可能会被下调 。
若该公司宣布明确的债务重组计划 ， 从而改善其回收率和流动性状况 ， 那么该公司评级可能会被上调 。
海隆控股是一家综合性的油田设备及服务提供商 。 该公司的四大业务是：(1)油田设备制造与服务；(2)管线技术与服务；(3)油田服务；(4)海洋工程服务 。
【久期财经|穆迪：降海隆控股企业家族评级至“Caa3”，展望“负面”】该公司于2011在香港证券交易所上市 。 公司董事长兼创始人张军先生为控股股东 ， 截至2019年6月底 ， 持有58.7%的股权 。


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