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投资家|公司上市与不上市的原因史上最详细分析( 二 )


第一是账面收益
第二是资本性增长收益
二、公司能上市而不上市的原因分析
一是公司不缺钱 。 目前的现金流非常充裕 ， 自有资金完全可以应对再投资的需求；
二是缺钱 ， 但不想以出让股份的方式筹钱 ， 所以只好去银行借债了 。 比如华为、老干妈这些知名企业 ， 还有某些地方政府催促上市而因为有各种疑虑从而迟迟不上市的地方企业 ， 都是这两种情况 。
上市公司和非上市公司最大的区别就在于公司产权流动性的不同 。 相比于非上市的公司 ， 上市公司的产权（股票）流动性是非常高的 。
如果没有上市 ， 公司的股权是没有什么流动性的 。 上市公司则不同 ， 上市之后 ， 他的股权其实是可以买卖的 ， 并且很便利 。 在上市公司里 ， 股权激励也是一种不错的管理手段 ， 员工可能更乐于接受上市公司可以自由流动、变现的股票 ， 而不是现金 。
上市公司和非上市公司在融资能力和途径方面也是有差别的 。 上市公司在IPO时会首次公开发行融资 ， 之后也可以在市场上公开或者非公开进行再融资 ， 还有并购时的配套募集资金 ， 并且因为募集资金的对象范围大了 ， 募资能力也是有增长的 。
那么为什么上市价格就会涨呢？这个其实是 A 股 IPO 给大家的错觉
在A股上市很少有破发的 ， 这几年基本没有 。 反而是一上市就是三倍五倍的上涨 ， 造富了千万人 ， 很多公司上市了就不再想安心创业了 ， 而是已经"功成名就" ， 于是编故事 ， 蹭热点 ， 抬高股价 ， 最后清仓式减持 。 这就是当下 A 股的现状 。
随着新股越来越多 ， 市场承受不住了 ， 未来肯定会有上市就破发的股出现 ， 但不知何时会 。 当然相信我们 A 股会越来越成熟 ， 终将见证超级公司的成长 。
三、上市公司和非上市公司的区别分析
1、融资渠道不同
上市公司比非上市公司多了几个融资渠道 。 上市公司首次上市募资 ， 叫做IPO ， 都要出让一部分股份 ， 获得新股东的资金 。 IPO得到的都是小钱 ， 因为后边还有大头 ， 就是可以不断地增发 ， 每一次增发都能获得一笔资金注入 。 除了股票 ， 上市公司还可以发行债券融资 ， 当然非上市公司也可以发债 ， 但是从比例来说 ， 上市公司发行的债券要多得多 。 不上市要想融资相对不方便些 ， 股票不能公开交易 ， 只能定向融资 ， 吸引力不如上市公司 。
并且 ， 上市公司并购比非上市公司更容易 ， 很多公司想上市较难 ， 间接上市就与上市公司吸收合并 。 上市公司股票可以在交易所交易 ， 可以将股票变现 ， 非上市公司变现难度大 ， 且获得的股份回报 ， 远远不如上市公司 。
2、公司构架不同
非上市公司不需要按照完整的管理架构和管理制度来管理企业 ， 上市公司就不行了 ， 要有完整的股东大会制度 ， 完整的董事会、监事会、董秘制度 ， 完整的法人治理结构 。 非上市公司不需要按时披露自己的财务信息 ， 上市公司要按时披露信息 。
3、对股东意义不同
大部分企业家 ， 上市都是一个事业的节点 ， 成为一家上市公司的实际控制人 ， 这是资本市场对一个企业家能力的认可 。
1. 公司的股权结构发生变化 。 上市前公司的股权集中在机构和个人手中 ， 上市后一大部分股权就要上市流通 ， 进行交易 ， 其表现形式就是股票 。 谁买了公司的股票谁就成为股东 ， 就算公司的拥有者之一 。 重大决策不再是老板一个人拍脑门儿决定 ， 有董事会和股东会等 ， 咱们大家商量着来 。
2. 严格的信息披露 ， 公司很难再有秘密可言 。 从公司的基础信息 ， 到重大决策 ， 再到财务数据等等 ， 必须在相关平台上进行公布 ， 这一切投资者都要知道 。 不过有个时间的问题 ， 披露之前还是严格保密的 。 这也是为什么炒股的人拼命买内幕消息 ， 投资者总想早一点知道 ， 因为此类消息往往意味着超额收益 。


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