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经济观察报|为何做空跟谁学？浑水创始人：它好得令人难以置信 接近完全诈欺

【经济观察报|为何做空跟谁学？浑水创始人：它好得令人难以置信 接近完全诈欺】
经济观察报|为何做空跟谁学？浑水创始人：它好得令人难以置信 接近完全诈欺
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经济观察报 采访人员 李静 北京报道“Liars lie（骗子的谎言） 。 ”——6月10日 ， 做空机构浑水（Muddy Waters Research）创始人卡森·布洛克（Carson Block）在邮件回复经济观察报采访函时 ， 对中概股公司跟谁学（GSX.US）做出这样的评价 。
跟谁学是一家成立于2014 年以K12（一年级至高三阶段）在线教育为主营业务的公司 ， 2019年6月登陆美国纽交所 ， 成为中国第一家在美上市的K12在线教育机构 。
过去的3个多月 ， 这家在线教育企业连续遭遇灰熊（Grizzly Resarch）、香橼（Citron Research）、浑水、天蝎创投——4家机构的9次沽空 ， 指责其涉及虚增收入、用户数量真实性存疑等问题 。 此前 ， 这家公司在业内并没有引起太多关注 。
“增长快、利润高” ， 被视为引发做空机构关注的主要因素 。
浑水方面对经济观察报表示 ， “我们是从今年1月份开始调查跟谁学 ， 它好得令人难以置信——增长非常快 ， 利润也高 。 而据我们的印象 ， 它比起好未来和新东方的市场份额 ， 与其所提供的数值是有差别的 。 ”
浑水创始人卡森·布洛克称：“我们的兴趣是做空欺诈性质的公司 ， 尤其是当他们接近完全诈欺或者是完全诈欺的时候 。 至于跟谁学 ， 它不只是接近完全诈欺 ， 它还有巨大的市场价值 ， 所以从商业角度来说这是一次很棒的沽空 。 ”
面对9份做空报告 ， 跟谁学方面予以了否定和批驳 。
针对做空机构香橼质疑其虚增收入70% ， 跟谁学方面认为 ， 香橼遗忘了K12课外辅导收入的主要来源为跟谁学旗下品牌高途课堂等 ， 在浑水二次报告中提出的跟谁学在回应机器人刷单中遗漏了“代理id”、“代理策略”和 “时间戳”三个关键信息 ， 跟谁学方面也逐条回应了为何会出现这些情况 。
跟谁学是否存在虚增收入？
公司与做空机构仍僵持不下 。 多数业内人士倾向于相信跟谁学方面 ， 但也有一些认为 ， 跟谁学并未完全解释清其高增长中的一些具体问题 。
一位行业人士对经济观察报表示 ， 这种怀疑主要来自于跟谁学与整体互联网企业发展的轨迹 ， 包括财务表现很不一致 。 依据互联网教育行业发展缓慢的特性和实现盈利的难度 ， 在竞争充分的K12领域 ， 跟谁学居然打破了这样的成本结构 ， 上市就赚钱 ， 不光赚钱还实现了每年400%的高速增长 ， 它是怎么做到的？
6月9日 ， 谁学创始人陈向东出现在公司6周年发布会上 ， 身着T恤牛仔裤的他 ， 在当天分享了重新定义在线直播大班课 。 一位跟谁学管理层人士对经济观察报表示 ， 做空事件对公司业务并没有任何影响 ， 但通过这个外部事件促使我们也开始思考 ， 是否之前与外界沟通太少 ， 当我们已经意识到成长为一家头部公司 ， 需要以一个更加开放、主动的姿态与外界沟通、交流 。
做空、做空
4家机构9次做空 ， 为什么是跟谁学？多位教育行业人士将源头指向了跟谁学的高增长 。
公开资料显示 ， 跟谁学早期以连接老师和学生的教育O2O平台起家 ， 惨淡经营三年后 ， 在2017前后转型B2C模式 ， 后聚焦to C业务 ， 发力K12在线直播大班课 ， 至此进入快行道 。
目前其旗下主要品牌有跟谁学、高途课堂、成蹊商学院等品牌 。 课程涵盖小学、初中、高中全科以及语言、职业和兴趣教育等多个品类 。 其中提供K12在线B2C直播业务的高途课堂占其营收主要地位 。
自上市以来 ， 跟谁学始终保持高速增长 。 根据其2020财年第一季度财报 ， 本季度实现营收12.98亿元 ， 同比增长382%；净利润1.48亿元 ， 同比增长336.6% 。 2019财年报告显示 ， 跟谁学全年净收入为21.149亿元 ， 同比增长432.3%；净利润为2.27亿元 ， 同比增长1050.3% 。


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