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生物|华熙生物“捡便宜”？2.9亿元收购佛思特生物 透明质酸钠产能将超400吨/年

【生物|华熙生物“捡便宜”？2.9亿元收购佛思特生物 透明质酸钠产能将超400吨/年】《科创板日报》（上海 ， 采访人员 金小莫）讯 ， 6月9日晚间 ， 华熙生物（688363.SH）公告称将以人民币2.9亿元收购东营佛思特生物工程有限公司（下称佛思特生物）100%的股权 ， 对应相关资产为佛思特生物的存货、半成品、原料、设备、资质证照等资产 。
华熙生物拟通过自有资金结合外部融资的方式 ， 按照重整投资协议的约定分期支付收购款 。 据华熙生物2020年一季报 ， 公司拥有货币资金13.78亿元 。
公开资料显示 ， 佛思特生物系东辰集团下属全资子公司 ， 主营产品为食品级、化妆品级透明质酸 ， 年产能为100吨 。 另据华熙生物2019年年报 ， 截至2019年底 ， 华熙生物透明质酸的产能达到320吨 。 据此推算 ， 收购完成后华熙生物年产能将超400吨 。
而据根据弗若斯特沙利文调查报告 ， 2018年全球透明质酸原料总销量为500吨 。 收购完成后 ， 华熙生物业界龙头的地位有望得以再巩固 。
国盛证券鞠兴海分析师团队认为 ， 中国透明质酸原料供应量占全球80%以上 ， 有不可替代性；加之下游大客户部分为全球工厂 ， 产能部分转移至中国 ， 对冲海外采购量下降风险等因素 ， 因此 ， "坚定对华熙生物长期价值成长信心" 。
早前 ， 佛思特生物与华熙生物原系同业竞争关系 。 据华熙生物科创板招股书 ， 2018年在全球透明质酸原料药市场中 ， 东辰生物占据8%的市场份额 ， 华熙生物则占比36% 。
生物|华熙生物“捡便宜”？2.9亿元收购佛思特生物 透明质酸钠产能将超400吨/年
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2018年全球透明质酸原料市场竞争格局（图片来源：华熙生物招股书）此次收购系因佛思特生物破产所致 。 华熙生物公告称 ， （包括佛思特生物在内的11家东辰系企业）因资金链断裂、经营不善等原因 ， 先后向山东省东营市中级人民法院提出破产重整申请 。 而佛思特生物"目前处于持续生产经营的状态 ， 市场和客户相对稳定" 。
据资产评估 ， 佛思特生物的清算价值类型评估值为2.89亿元 。 其中 ， 流动资产清算价值为1690万元 ， 非流动资产清算价值2.72亿元 。 2019年度佛思特公司未经审计的营业收入为6,864万元 ， 净利润为-699万元 。
除账面资金外 ， 佛思特生物的资质证照也值得关注 。 据官网信息 ， 企业拥有质量/环境/职业健康安全/能源管理体系四合一体系认证、HACCP认证、清真认证和犹太认证 ， 这意味着其产品可出口至特殊的宗教信仰地区 。
华熙生物认为 ， 收购将提升公司透明质酸整体产能、丰富原料销售区域 ， 实现公司透明质酸业务的产业协同 ， 进一步提高公司在行业中的市场占有率和综合竞争力 。
近期 ， 华熙生物颇为资本市场所关注 。 据《科创板日报》采访人员此前统计的5月机构调研信息中 ， 华熙生物共组织了3次调研 ， 获151家机构调研 ， 是近段时间科创板上市企业中获最多机构调研的公司 。
2019年 ， 华熙生物营收达18.86亿元 ， 同比增长49.28%；净利润为5.85亿元 ， 同比增长38.16%；企业毛利率为79.66% ， 净利率为31% 。


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