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346亿市值的香港最大航空公司拿到390亿救命钱

每经编辑 李净翰    
在6月9日早间临时停牌之后 ， 国泰航空（00293 ， HK）在午间宣布了总额为390亿港元的重组方案 。 值得关注的是 ， 这笔融资额比国泰航空目前的总市值（约346亿港元）还大！
346亿市值的香港最大航空公司拿到390亿救命钱
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图片来源：东方财富网
重组方案包括三方面：
一是国泰航空在取得必要股东批准的前提下 ， 向香港特别行政区政府发行港币195亿元的优先股及分离认股权证；
二是国泰航空在取得必要股东批准的前提下 ， 向现有股东配发港币117亿元的供股股份；
三是香港特别行政区政府向国泰航空提供港币78亿元过渡性贷款 ， 并可实时提取使用 。
其中 ， 香港特区政府认购国泰航空股份的主体为Aviation 2020 Limited ， 其由香港财政司司长法团设立并全资控股 。
重组完成后 ， 国泰航空原股东太古、中国国航、卡塔尔航空 ， 以及新股东Aviation 2020 Limited将分别持有其42.26%、28.17%、9.38%、6.08%的股权 ， 太古将依然是国泰航空的控股股东 。
国泰航空主席贺以礼（Patrick Healy）今天在资本重组采访人员会上表示 ， 国泰在今年初大约有200亿港元流动资金 ， 自2月以来每月净资金支出大约25亿至30亿港元 ， 此次的资本重组计划对国泰的生存至为关键 ， 若无有关计划 ， 国泰有倒闭风险 。
346亿市值的香港最大航空公司拿到390亿救命钱
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图片来源：视觉中国
陈茂波：投资国泰为确保香港国际航枢纽地位
据21世纪经济报道 。 6月9日下午 ， 香港财政司司长陈茂波表示 ， 疫情打击下全球航空业陷入困局 ， 国泰航空面对空前的危机 ， 亦威胁香港作为区内的国际航空枢纽的地位 ， 特区政府决定“输血”国泰 。
陈茂波透露 ， 优先股的股息头三年为3% ， 其后为5%、7%、9% ， 越晚赎回成本越高 ， 特区政府希望恢复正常业务 ， 尽快偿还债务 。
此外 ， 他表示 ， 此次投资项目预期内部回报率为4-7.5% ， 相比过去6年投资外汇基金的投资回报率3.7%更高 ， 符合土地基金取得合理投资回报目标 。
陈茂波指出 ， 香港航空网络庞大 ， 国泰的持续稳定运作 ， 是香港航空网络的要素之一 。 香港在全球220多个航点中 ， 有49个客运点 ， 14个货运点 ， 只有国泰提供服务 。
同时 ， 他表示 ， 航空对整体经济的辐射作用 ， 带动支持金融 ， 物流运输、旅游、餐饮 ， 生鲜食品配送等多个行业 。 由于全球航空业陷入困境 ， 市场不明朗 ， 市场失效 ， 全球多个政府都推出支援措施 ， 香港特区政府经过政策的全面评估 ， 决定透过土地基金作出投资 ， 支持航空业发展 。
然而 ， 陈茂波强调 ， 此次并不意味着特区政府入主国泰 ， 政府也无意长线持有国泰股票 ， 亦不会参与日常营运 ， 由董事局、管理层委派两位观察员 ， 直至公司偿还所有债务为止 。
“国泰航空必须活着 ， 不仅因为背后股东的利益 ， 更因为其在航空领域的战略性地位 。 国泰航空在香港占有超过80%航权 ， 在链接全球方面有重要的意义和价值 。 这也是香港特区政府出手的重要原因 。 ”民航专家綦琦对每日经济新闻（微信号：nbdnews）采访人员表示 ， 这一重组方案也为国泰航空注入流动性 ， 救国泰航空于水深火热 。
“这可能是目前非常情况下的非常之举 ， 预计当疫情过去 ， 国泰航空业务恢复正常 ， 香港特区政府也有择机退出的可能 。 ”綦琦表示 ， 特区政府直接注资会影响国泰航空独立运营地位 。 因而 ， 需要有第三方的代持公司进行运营 。 此前 ， 新加坡主权基金参股新加坡航空公司、新加坡机场的操作 ， 和目前的情况十分类似 。 第三方公司也更加合适 ， 符合政府救助商业公司的合理逻辑和路径 。
疫情重创国泰航空
346亿市值的香港最大航空公司拿到390亿救命钱
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图片来源：摄图网（图文无关）
【346亿市值的香港最大航空公司拿到390亿救命钱】据央视新闻 ， 众多行业分析师预期 ， 航空业的复苏将会是逐步且漫长的 。
国际航空运输协会（IATA）预计 ， 国际客运需求最早于2023年才能重返疫情前的水平 。 相较其他国际航空公司 ， 国泰航空尚无经营国内航线 ， 需要完全依赖跨境旅游活动 。 由于跨境旅游目前受到严格限制 ， 加上受隔离措施的影响 ， 国际客运在短期内难以恢复至正常水平 。 国泰航空表示 ， 研究各种可行方案后 ， 认为需要进行资本重组 ， 确保有足够流动性应对目前危机 ， 包括全球新冠肺炎疫情及各地旅游限制导致客运量大幅减少的困境 。


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