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|评级“通胀”再度上演，今年已有69家企业主体评级被上调


近期 ， 公司主体信用评级频频上调 ， 引发市场关注 ， 在刚刚迈入的6月 ， 就已有11家公司评级调高 ， 有业内人士直呼 ， 又在上演评级“通胀”了！
截至6月7日 ， 今年已有69家企业主体评级被上调 ， 从上调评级所对应的评级机构来看 ， 基本为国内评级机构 ， 比如中诚信国际信用评级有限责任公司（下称“中诚信”）上调了19家 ， 占比接近28% 。
有业内人士对第一财经采访人员表示 ， 企业主体评级上调的背后一定程度上也反映了行业竞争日趋激烈 ， 伴随着金融市场的对外开放 ， 信评行业队伍扩容 ， 行业竞争压力也将加大 。
69家公司评级被调高
债市向好之下 ， 发债规模不断扩大 ， 但另一边 ， 随着跟踪评级报告的陆续发布 ， 企业评级被调高的现象屡屡出现 ， 相比去年同期有明显增多 。
据Wind资讯统计 ， 截至6月7日 ， 今年已有69家企业主体评级被上调 ， 而去年同期 ， 仅有16家 。 特别是在5月 ， 评级调高的公司达34家 ， 是4月的4倍还多 ， 其中金融机构有6家 ， 非金融机构有28家 。
最近一次被调高的企业为贵州铁路投资有限责任公司（下称“贵州铁路”） ， 6月5日 ， 东方金诚国际信用评估有限公司（下称“东方金诚”）发布报告称将贵州铁路的主体信用等级由AA+上调为AAA ， 评级展望为稳定 。
与此相对 ， 截至目前 ， 今年有33家企业主体信用评级被调低 ， 其中 ， 5月只有6家 。
“近1个多月来 ， 企业主体信用评级出现大范围调高 ， 与跟踪评级报告的密集发布有关 。 ”某国内评级机构研究人士对第一财经采访人员表示 。 通常而言 ， 按照相关要求 ， 在受评企业年报公布后的3个月内 ， 评级公司需出具跟踪评级结果和报告 ， 由此 ， 5月、6月和7月是评级结果集中公布的时期 ， 导致评级结果调整往往在这几个月集中出现 。
从上调评级所对应的评级机构来看 ， 基本为国内评级机构 ， 比如中诚信上调了19家 ， 在全行业中占比接近28%；其次是上海新世纪资信评估投资服务有限公司 ， 上调了15家；联合资信评估有限公司上调了13家 ， 大公国际资信评估有限公司、东方金诚、中证鹏元资信评估股份有限公司则分别上调了8家、7家和6家 。
由国外评级机构上调的仅出现一例 ， 即穆迪公司于3月27日 ， 将苏州银行的主体信用评级由Ba2上调为Ba1 ， 评级展望为负面 。
某外资评级机构分析师对采访人员表示 ， 从市场角度来分析 ， 当前评级机构调高主体信用评级可能有多重因素 ， 一方面 ， 部分公司年报发布后 ， 数据趋好 ， 所以评级被调高了；另一方面 ， 在一系列宽松货币政策下 ， 市场利率逐步下行 ， 流动性较为充裕 ， 同时 ， 监管部门加大对企业的信贷支持 ， 特别是中小微企业 ， 如此一来 ， 企业违约概率降低 ， 评级被调高 。
但尽管如此 ， 在经济下行压力加大、地方财政收入增速放缓的背景下 ， 企业主体信用评级被广泛上调仍需关注 。 就企业类型来看 ， 上调的多为城投平台 ， 而今年城投平台面临较大的偿债压力 ， 城投债总偿还量超过2万亿元 。 另外 ， “考虑到收入增长的不确定性 ， 地方财政也面临较大压力 ， 对于相关评级结果还需审慎看待 。 ”上述研究人士对采访人员称 。
行业竞争日趋激烈
除了市场因素外 ， 还有观点称 ， 评级的上调或与行业竞争有关 。 在不少业内人士看来 ， 信用评级领域中 ， 企业的话语权要更大一些 ， 比如两家评级机构给某企业信用评级分别是AA+和AA ， 那么企业自然会选择高评级机构 。
“这实际上可以看作是市场行为 ， 倒逼评级机构进行抉择 。 ”上述分析师称 ， “给得太低了 ， 没企业来 ， 以致当前市场上大多数评级为AA级及以上 ， 评级‘通胀’愈发明显 ， 信用利差分化不大 。 ”
而企业追求高评级也不难理解 ， 评级高了之后发债成本将会降低 ， 比如目前AA级（含AA）以上的公司债发债成本约为4.2%左右 ， AA级以下的则超过7%；另外 ， 也有业内人士称 ， 银保监会对不同级别的债券计算不同的偿付能力监管指标 ， AA-及以下的债券在计算偿付能力监管指标时会受到较大影响 ， 因而市场对AA级以上债券需求更高 。


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