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人类理财师VS机器人理财，你会选谁咋说

借助大数据手段，昔日难以言尽的投资者风险收益特征正被日趋精准地刻画。在此基础上，一系列更具针对性，同时也更具纪律性的投资策略，通过复杂的计算机算法应运而生——而呈现在投资者面前的，仅仅只是简单的页面和应用场景。智能投顾之风渐起，传统金融理财模式逐渐被颠覆。未来10到20年，智能投顾有望占领20%到30%的资管市场份额，数十万亿体量的市场正向新科技引领下的财富管理行业招手。
基金业协会数据统计显示，2015年，使用个人电脑作为主要交易方式的投资者占基金个人投资者的47%，较2014年下降11个百分点；31%的基金个人投资者通过手机等移动终端进行交易，同比增加10个百分点。
随着科技手段的不断进步和市场本身的日臻成熟，基金销售业态也在发生相应的变化，前后大致经历了四次“升级”。
　　基金销售最初开启的是“排行榜时代”，循着历史业绩通过排名选出‘优秀’的产品；然而在市场风格频繁切换和基金经理密集流动的环境下，“往回看”选基的不确定性显而易见。
　　第二阶段，投资者和渠道开始寻找一种更具前瞻性的选基模式。在对未来市场走势做出一定判断的基础上，各种主题和行业基金迎来了销售的风口；而这种销售方式为人诟病的地方则在于，基于激励等因素的考量，渠道往往倾向选择“什么主题火就卖什么”，缺乏对市场长期运行逻辑的考量，一旦预期出错或者逻辑生变，风险不言而喻。
　　第三阶段，业界意识到分散风险的重要性，组合投资应运而生，资产配置成为理财经理销售基金时最“时髦”的理由；尽管这一阶段的销售理念较以往已有很大提升，但其过于刚性的配置方案缺乏投后优化和再平衡机制，同样在契合市场风格变化和满足投资者风险收益偏好方面存在短板。
　　而目前，新经济映射下的资管行业，借助人工智能科技的发展，正在尝试智能投顾这一条“新路”。
　　目前智能投顾在整个财富管理行业中的占比可能不到1%，未来5年大概会占到5%，再过10年、20年，完全有可能占到20%-30%的市场份额，那是几十万亿的市场，增长非常迅速。
智能投顾的逻辑在于对投资者风险收益特征的精准刻划，制定相应的资产配置策略并保持纪律性。
【人类理财师VS机器人理财，你会选谁咋说】 第一步是要充分了解你的客户，即通常所说的‘风险偏好测评’。普通投资者对风险偏好概念并无充分认知，对且自身风险承受能力的判断易为市场情绪所左右，而借助智能投顾，投资者在“认识自己”方面则会取得更具确定性的提升。通过了解投资者的财务状况、家庭状况、心理情景模拟等措施，来识别其承担风险的最合理程度，而非仅仅识别其偏好。
第二步，则是通过量化模型以及智能化算法，基于对投资者的评估，提供全方位理财解决方案，涵盖匹配风险收益特征的投资组合方案与其动态调整。没有一劳永逸的投资，随着市场环境的变化、底层资产的变化，组合配置将定期智能平衡，可以让投资者的资产实时保持合理配置、规避风险，这也是智能投顾区别于传统组合投资的最重要一环。纪律性是重要的价值主张之一，也是智能投顾能够免于人性“挑逗”、避免追涨杀跌的基本前提。好的智能投顾产品能提供智能监控与动态平衡机制，力争持续实现组合配比中成分基金的动态止盈与补仓，不仅免去了投资者每日盯盘的烦恼，还可依靠这种轮动效应来控制风险，力争给用户带来超额收益。
认识‘你’自己之后，就要充分信任‘它’。这是智能投顾的理念，也是一条认同资产配置和纪律投资理念的投资者倾向选择的路。
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这个取决于特定的条件和对收益、风险的特定要求。恰好最近整理/写了一篇机器人投顾的文章，贴在下边供楼主参考，希望有用：）机器人投顾简介机器人投顾，又称智能投顾，是一种新兴的在线财富管理服务，通过运用一系列人工智能算法及投资组合优化等理论模型，为用户提供个性化投资决策和资产配置参考。
相比传统投顾，机器人投顾在进行投资决策时具有如下几个优势：
低成本且便于操作；
能够避免人的情绪影响，严格执行预设好的投资策略；
信息储存量大，处理能力强
综上所述，机器人投顾一方面拥有主动投资的特点，投资者可以根据自己的主观判断选择合适的标的类型，另一方面又具有量化投资的优势。
国内外发展概况2014年，机器人投顾在美国迅速发展。2012年美国机器人投顾行业规模还几乎为零，2014年底已经具有140亿美元的资产管理规模。
国际知名咨询公司AT Kearney预测，未来五年机器人投顾的市场复合增长率将达到68%，到2020年，机器人投顾行业的资产管理规模将突破2.2万亿美元。
在美国，有超过200家公司纷纷布局机器人顾问市场，包括新兴的机器人投顾公司WealthFront、Betterment、Personal Capital，和大型金融巨头Blackrock、 Fidelity 和 Vanguard。这其中，模式主要有以下几种：
1. 个性导向的机器人顾问 WealthFront
WealthFront创立于2011年，目前管理资产超过20亿美元, 是美国最大的机器人投顾公司。它重点针对投资时间不足的“大众富裕”阶层，与其他公司财富管理方式本质上的不同是，WealthFront会通过注册前的调查问卷收集用户的偏好，根据客户的风险承受能力，为他们推荐组合配置。
2. 算法驱动的机器人顾问 Betterment
Betterment创立于 2010 年，旗下拥有持有证券经纪商资质，相对传统渠道其手续费更加灵活和便宜，咨询服务费在0.15%—0.35%之间。Betterment设立了一个投资组合选项，一个债券组合选项，用户可以调整指针来调整两者之间配比。
3. 人机结合的机器人顾问 Personal capital
Personal capital成立于2011年，它直接关联投资账户，可以根据用户收益提出优化建议。Personal capital面向用户提供平台和人工服务两种模式，前者通过连接使用者账户为其提供全方位金融账户跟踪和分析，后者的线上一对一人工投资顾问采用收费服务。
这些机构的机器人投顾产品尽管在投资门槛、收取费用上有所不同，但是它们都是根据现代投资组合理论，利用交易所上市基金(ETF)组建投资组合。
主要的几家代表性公司比较可参照以下表格：
反观国内，当前国内机器人投顾公司刚刚起步，目前已经有少部分公司推出机器人投顾平台，主要包括弥财、蓝海财富、资配易、胜算在握等。国内机器人投顾平台有的与国外机器人投顾产品类似，主要的投资标的是全球ETF产品，比如弥财、蓝海财富；有的则是专门针对A股市场投资，更加具有本地化特征。
但纵观国内资管行业的互联网进程，可以毫不夸张地说，还处于早期的“电商”阶段。互联网的技术途径仅限于将传统金融产品搬到线上售卖，真正计算机的智能决策能力等，还仅仅只是辅助基金经理等做投资策略的参考，当前投资仍以人为干预为主。
当前仅有的一些智能应用，更多在于投资者的仓位管理、包括建仓、平仓等，辅助好投资者做好止盈止损；完全自主型的、成熟的投资运作仍有待开发和完善。
机器人投顾的流程当前国外的机器人投顾在流程上略有区别，但大抵是以下这三个步骤和功能，简略总结如以下：
收集用户信息，包括理财水平、风险承受力、理财目标等
用户在网站给出的若干目标中选择出自己的投资目标，如退休储蓄、医疗支出、教育支出；提供自己对股票、债券、ETF的理解水平；提供关于年龄、初始投资资金、可承受的波动范围、计划每月补充投资资金、计划的投资期限的信息。
提供组合配置供用户选择，包括筛选ETF组合，股债组合等
基于用户提供的信息和计划，构建针对用户个人的投资组合；并运用计算模型模拟计算出客户的投资组合在市场表现好、一般、糟糕三种情况下的收益，并最终让用户决策。
投资追踪：组合运作后，给用户实时操作上的投顾服务
用户选定投资组合后，实时追踪组合在金融市场上的收益情况等，动态地评估客户的投资计划是否符合其目标；当客户的投资计划无法达到最初设定的目标(“At risk” or “Off Target”)时，网站会提出针对性的投资建议，如调整投资期限、降低目标金额、增加一笔投资等。
这其中，3个流程看似简短，却深刻反映出不同AI模型和机构的投顾水平。首先从用户信息收集上看，基于用户数据的分析需要有成熟的分析模型；其次，从提供的投资组合看，投顾机构需要放眼到全球的ETF，才能够尽量做好对冲，避免单边市场下跌的情况；最后，实时的操作建议即是整体投顾模型的核心，亦即实打实的肉搏——是否能做到组合收益达到用户期望，就看机器操盘手的投资能力了。
由此看来，机器人投顾在理财上，还是从用户价值出发，主动帮用户提供投资组合，并且在投资过程也是实时指引用户，一条龙服务到底。
反观目前国内BAT以及各类互金创业公司，则一直围绕着收益率来玩游戏，各类大比拼。当前对于货币基金和固收理财等普通的投资类产品，刚兑在国内几乎被所有投资者认为是理所当然，无惧风险。用户投资理财时，往往看到的是大平台/好友背书，继而关注收益率和期限，想着如何配置会达到收益最大化。而对于真正自己投资资金的去处，亦即投向的实体资产/二级市场标的等，却压根没有概念......也许这就是国内外投资理财上最大观念的不同吧。
上次网上看到马云说，
西方人感性消费、理性投资；中国人理性消费、感性投资。
也大抵是这个道理。反观A股，群魔共舞；涨停买入，跌停卖出。涨停涨不停赌性，跌停跌不出教训。
也以此共勉吧。
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■网友的回复
我的理解，人工智能是要由充分的数据占有和自我学习能力为前提的。但是国内的数据环境，我认为谈论财富管理的人工智能，还是有点早。所谓财富管理无非客户信息和产品信息的合适性判断。
但是，目前，你说国内谁拥有最多的客户信息占有，谁能够最准确的进行客户投资行为画像描述。微信、淘宝、中国移动，还是工商银行？他们有做得好的吗？除了他们还有谁能够很好的在线描述你的客户，为其配置合适她的产品类别？
而在产品方面，目前除了二级市场股票和公募基金，其他投资产品的数据是非常不透明的。二级市场股票有量化对冲基金，7分钟理财据说是在公募基金领域的智能投顾，这两天的宣传异常的猛烈。但我认为基于股票，这么底层的资产的数量化分析，都会经常遇上假设无效的问题。而众所周知，公募基金的特性也是天天在变化的，纵然有基金框架规则，但主动管理型基金的定义就是要发挥基金经理人的管理能力（而国内公募基金经理变化的比任何职业经理人都快），这样的东西，能够被量化分析吗？更何况财富管理本身涉及众多资产及配置领域，可以收集到这么全面的产品数据信息，或者进行全面的产品信息数据分析吗？
在国内，强调商业模式的创新往往会盖过技术上的先天不足。我对国内智能投顾持谨慎态度。
■网友的回复
前面看到已经有朋友对机器人理财进行了详细的阐述，在此基础上，我主要说一下机器人理财与人类理财师之间的区别：以下是我之前对这个问题的回答，希望可以对这个问题有帮助：人类理财师VS机器人理财，你会选谁？ - 没有故事的张小姐的回答
■网友的回复
其实，机器人理财也是基于人脑的策略，但是机器人理财能快速学习、分析。或许会比人类的反应更快一些。不过国内的市场不是一个有效的市场，多少因为内幕、消息而影响局面。这个确实机器人无法判断的。可以了解的概念，但是还是要有tracking record。国内的机器人投顾就是偷概念，还没有到真正智能投资的局面。其中，我个人认为国内监管政策的滞后也是导致国内机器人投顾无法做到真正意义上的智能投资吧。仅代表个人意见
■网友的回复
之前我一直是招行的客户，有什么问题问客户经理，解答很快，也很热情，但是推来推就是招行那几款产品，收益 很低。理财有方我元旦后也开始用了，建议挺专业、很客观，也很方便，最大的感受是产品多，理财收益一下子高了不少。可以，虽然理财有方号称机器人理财助理，可是始终没有与人互动的那种感觉。你问怎么选，我会偏向用机器人理财助理，但也还不是说机器人理财已经很完美了。


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