中国能源报|这个企业近期“麻烦”有点多！，业绩“滑铁卢”遭深交所14连问
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河南森源电气股份有限公司（下称“森源电气”）近期麻烦颇多 。 刚回答深交所的年报问询 ， 近日又收到监管函 ， 称其未及时履行信息披露义务 。 同日 ， 在森源电气任职近6年的副总经理、总工程师马炳烈因个人原因申请辞去公司副总经理、总工程师职务 。
森源电气正在经历什么？
（文丨本报采访人员李玲）
业绩“滑铁卢”遭深交所14连问
作为国内知名电力工程整体解决方案供应商 ， 森源电气在输配电设备行业内深耕20多年 ， 目前产品广泛应用于新能源发电、国家电网、南方电网以及轨道交通等领域 。 与此同时 ， 该公司去年通过资产收购切入环保领域 ， 并重点开拓风电、核电等新能源市场 ， 已形成多产业格局 。
但从其当下财务数据来看 ， 多点开花的业务布局似乎并未为其赢得多少利润增长空间 。 根据年报 ， 2019年森源电气实现营业收入16.27亿元 ， 同比下降43.39%；归母净利润932.76万元 ， 同比下降97.00%；而扣除非经常性损益的归/p>
年报中财务数据的异常表现曾引来深交所一连14问 。 5月26日 ， 森源电气就深交所提及的非经常性损益、应收账款等问题进行了回复 。
采访人员注意到 ， 森源电气2019年非经常性损益合计约1.26亿元 ， 其中占比最大的为计入当期损益的政府补助 ， 达8400多万元 ， 占比近70% ， 数额同比增长367% ， 其余还包括非流动资产处置损益、同一控制下企业合并产生的子公司期初至合并日的当期净损益等 。
“近年来受国家宏观调控的影响 ， 部分行业固定资产投资有所放缓 ， 下游客户项目停建、缓建或建设周期延长 ， 使得输变电设备类产品收入同比下降31.12% 。 ”森源电气表示 。
5月26日 ， 森源电气还因信息披露问题被深交所下发监管函 ， 原因是去年年初收到的一笔3500万政府奖励补助未及时披露 。
此外 ， 森源电气账面一直存在较高应收账款 。 截至2019年末 ， 森源电气应收账款账面价值28.12亿元 ， 占资产总额的34.84% ， 虽然相较于2018年末的45.41亿元有一定下降 ， 但应收账款周转率仅为0.464 ， 同比下降43.33% 。
森源电气表示 ， 因受光伏政策变化影响 ， 客户未能按照约定付款节点支付工程款项 ， 导致2018年应收账款期末余额大幅增长 。 而应收账款周转率呈下降趋势同样是受光伏政策等原因影响 ， 导致近三年营业收入规模大幅下降所致 。
森源电气还于近日公布了2020年一季报 ， 一季度实现营收2.79亿元 ， 较去年同期下滑36.18%；归母净利润417.7万元 ， 较去年同期下滑93.41%；扣非归母净利润-1293.4万元 ， 同比下降149% 。
值得注意的是 ， 截至一季度末 ， 森源电气前三大股东的总持股比例达36.96% ， 而前三大股东的股权均处于99%的高质押状态 。
高溢价收购子公司受质疑
【中国能源报|这个企业近期“麻烦”有点多！，业绩“滑铁卢”遭深交所14连问】事实上 ， 自上个世纪90年代初成立以来 ， 森源电气一直深耕电气设备制造领域 ， 主要生产智能型高、中压发、输、配电装置以及变压器及其元器件 ， 于2010年在中小板挂牌上市 ， 2013年 ， 公司收购郑州森源新能源科技有限公司 ， 进入了光伏电系统等新能源领域；此后 ， 又于2019年从关联方手中高溢价收购河南森源城市环境科技服务有限公司（下称“森源环境”） ， 切入环卫领域 。
采访人员梳理森源电气年报信息 ， 自上市以来 ， 除2014年营收有所下降外 ， 森源电气营业收入一直保持增长 ， 但从近两年的财务数据来看 ， 森源电气业绩增长乏力 ， 营收和净利润水平开始大幅下降 。 2018年 ， 实现营业收入27.01亿元 ， 归属于上市公司股东的净利润2.81亿元 ， 分别同比下降23.9%、37.03%；2019年各项指标更是大幅下滑 ， 扣非净利润甚至为亏损1亿多元 。 其中营收下降幅度最大的当属新能源业务 ， 2018年、2019年分别同比下降55.52%、86.99% 。
其中 ， 2019年新收购的森远环境贡献了不少业绩 。 据其年报显示 ， 森源电气2019年已将森源环境纳入公司合并报表范围 。 2019年 ， 森源环境扣非后净利润为5373.26万元 。
值得注意的是 ， 去年9月 ， 森源电气以5.52亿元现金收购森源环境100%股权时 ， 后者全部权益账面价值为1.16亿元 ， 增值4.36亿元 ， 增值率超375.39% 。 当时交易对方森源集团和森源重工曾承诺森源环境2019—2021年实现的扣非后净利润分别不低于5324.29万元、7968.35万元和1.14亿元 。
从当前财务数据看 ， 2019年其业绩承诺完成率为100.92% 。 此事项遭到深交所的质疑 ， 要求其补充披露森源环境的业务模式和结算模式 ， 收入确认条件和确认时点 ， 说明是否存在为实现业绩承诺提前确认收入、延期确认成本费用、关联方利息输送等不当盈余管理的情形 。
不过 ， 森源电气在回复中对此予以了否认 。
列入国网“黑名单”能否搭车新基建？
今年3月4日 ， 中央政治局常务委员会会议提出“加快推进国家规划已明确的重大工程和基础设施建设 ， 加快5G网络、数据中心等新型基础设施建设进度” ， “新基建”成为广受社会关注的热词 ， 其中 ， 特高压成为一个重要的新基建发展方向 。
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